極致的速度雖然趨近危險(xiǎn)，可又能帶給人原始的心潮彭拜與激情快感。

2025年，曾以智能化突圍電動(dòng)自行車紅海的九號(hào)公司，疊加國(guó)補(bǔ)賦能與“新國(guó)標(biāo)”下放，“舊標(biāo)”車需求越發(fā)緊俏，線下門店外大量消費(fèi)者蜂擁而至。

由此，九號(hào)公司也再次突破界壁，近期交出了一份烈火噴油般的半年財(cái)報(bào)。

報(bào)告期內(nèi)，九號(hào)公司營(yíng)收117.42億，同比增長(zhǎng)76.1%；歸母凈利潤(rùn)12.42億，同比大增108.5%，均創(chuàng)歷史新高。

僅僅半年，九號(hào)公司的凈利潤(rùn)就超過(guò)過(guò)去一整年，其中，起到?jīng)Q定性作用的，就是同一時(shí)期九號(hào)電動(dòng)車的熱賣：2025上半年，九號(hào)電動(dòng)兩輪車賣出239.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)99.4%，增速差不多是行業(yè)平均水平的三倍。

到底是什么，真正造就了九號(hào)電動(dòng)車的火熱銷售與業(yè)績(jī)狂飆？

北京多家九號(hào)電動(dòng)車門店前，貼心的老板們會(huì)擺上了九號(hào)“試駕車”：其中，九號(hào)旗艦車型的機(jī)械師二代，其接近萬(wàn)元級(jí)別的售價(jià)下，則配置了極致的加速度。

一輛已經(jīng)在店面解除限速的九號(hào)機(jī)械師二代，有“推行、經(jīng)濟(jì)、滑行、激烈”四個(gè)檔位。一位九號(hào)經(jīng)銷商向銀杏科技談到，該車最高兩個(gè)檔位手把擰到底后，車輛還可開(kāi)啟：

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銀杏科技實(shí)際體驗(yàn)下來(lái)，九號(hào)機(jī)械二代在平路行駛短短幾秒內(nèi)，就可迅速提升到70碼左右，加速度可與四輪電車媲美，市區(qū)起步速度甚至可秒殺部分大排量摩托。

并且，該車型僅依靠店面限速解鎖，平路最高時(shí)速就可逼近80碼。這并非九號(hào)速度的極限。

“終是奔馳落了灰，小美坐在九號(hào)飛。”

近年來(lái)，九號(hào)電車在不少“違規(guī)改裝”的報(bào)道與社媒大量年輕群體狂熱追求中，幾乎構(gòu)成了一道割裂感較重的現(xiàn)實(shí)畫(huà)面，可這絲毫沒(méi)有影響九號(hào)電車的熱賣。

事實(shí)上，從700萬(wàn)輛到800萬(wàn)輛落地，九號(hào)電動(dòng)車僅用時(shí)64天。

一、烈火烹油的2025年

“9月新國(guó)標(biāo)開(kāi)始實(shí)施，很多車型后面就買不到了。”

工作日下午六點(diǎn)，北京一家九號(hào)電動(dòng)車加盟商老板正為新提車的用戶加裝著長(zhǎng)續(xù)航的鉛酸電池，門前人來(lái)人往，與隔壁相對(duì)冷清的雅迪門店產(chǎn)生了鮮明反差。

他向銀杏科技談到，今年剛從朝陽(yáng)搬到大紅門，因?yàn)?ldquo;以舊換新”和“新國(guó)標(biāo)”的影響，生意反而更好了。不少消費(fèi)者正卡著新國(guó)標(biāo)正式落地前的三個(gè)月窗口期（9月1日后“舊標(biāo)”車還能再賣3個(gè)月，12月1日后無(wú)法上牌），來(lái)買“舊標(biāo)”車型。

走訪多家九號(hào)電動(dòng)車門店后，不難發(fā)現(xiàn)，線下的火熱與該公司上半年烈火噴油般的財(cái)報(bào)表現(xiàn)幾乎一致：2025上半年，九號(hào)公司營(yíng)收117.42億，同比增長(zhǎng)76.1%；歸母凈利潤(rùn)12.42億，同比大增108.5%，均創(chuàng)歷史新高。

僅僅半年，九號(hào)公司的凈利潤(rùn)就超過(guò)過(guò)去一整年，起到?jīng)Q定性作用的，就是同一時(shí)期九號(hào)電動(dòng)車的熱賣。2025上半年，九號(hào)電動(dòng)兩輪車賣出239.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)99.4%，增速差不多是行業(yè)平均水平的三倍。

由此，九號(hào)公司電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)營(yíng)收68.23億，同比增長(zhǎng)101.7%，占總營(yíng)收接近六成，毛利率也提升至23.71%：超20%的毛利率在行業(yè)內(nèi)幾乎一騎絕塵，同一時(shí)期，雅迪、艾瑪?shù)阮^部電動(dòng)自行車品牌毛利率僅為15%左右。

“國(guó)補(bǔ)”疊加電動(dòng)自行車“新國(guó)標(biāo)”作用下，2025年九號(hào)電動(dòng)車的銷量被政策前所未有地催熟，原本普遍4000元以上的九號(hào)電動(dòng)車價(jià)格被拉低，吸引了大量潛在用戶投懷送抱。

另一位九號(hào)經(jīng)銷商向銀杏科技談到，九號(hào)雖然車型很多，能覆蓋2000-10000元全價(jià)格帶，可真正走量的車型售價(jià)在4000元左右，2025年因?yàn)?ldquo;國(guó)補(bǔ)”加上以舊換新，不算品牌推出的優(yōu)惠，單車價(jià)格就能便宜1000-1200元，3000元就可提一輛全新的“小電驢”回家。

不過(guò)，真正讓消費(fèi)者感到緊迫、不得不買的催化劑，則是2024年底電動(dòng)自行車行業(yè)推出的《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》——這一被稱作史上最嚴(yán)的電動(dòng)自行車“新國(guó)標(biāo)”，明確對(duì)電動(dòng)自行車的塑料使用量、制動(dòng)性能、續(xù)航里程等都提出了全新硬性要求，并且，明確要求2025年9月1日后，不符合新國(guó)標(biāo)的車輛禁止出廠。

其中，經(jīng)營(yíng)性用車要裝北斗定位，最高車速不超25km/h這一明文要求，備受消費(fèi)者關(guān)注。

“你只要留心看，街上（電驢）很少能超過(guò)九號(hào)。”一些前來(lái)購(gòu)車的消費(fèi)者向銀杏科技表示，選擇九號(hào)，不單看重優(yōu)惠，還在于九號(hào)舊國(guó)標(biāo)體系下生產(chǎn)的小電驢一旦在門店解除限速，就能比大部分的其他品牌跑得更快。

多重因素作用下，新國(guó)標(biāo)落地前的“三個(gè)月”窗口期，某種程度上反而提升了“舊標(biāo)車”的熱度，甚至一車難求：九號(hào)高端旗艦車型之一的機(jī)械師二代，就在北京多個(gè)店鋪“斷貨”。甚至于，“賽博黑市”的閑魚(yú)上，也出現(xiàn)不少加價(jià)轉(zhuǎn)單的機(jī)械師二代訂單。

九號(hào)電動(dòng)車供需越發(fā)緊俏，也讓部分北京地區(qū)的經(jīng)銷商開(kāi)始逆向“漲價(jià)”，同一車型，近期甚至出現(xiàn)了單車漲幅500元左右的漲幅。

8月，幾乎卡在新國(guó)標(biāo)實(shí)施前發(fā)布的九號(hào)“舊國(guó)標(biāo)”最后一款旗艦車：獵戶座二代（Dz110P Mk2），車型定位高端，起售價(jià)10499元起步，經(jīng)過(guò)營(yíng)銷前期大幅渲染，備受市場(chǎng)關(guān)注，正式發(fā)布前就吸引大量用戶下定。

然而，這一款被九號(hào)稱之為“地表最強(qiáng)”的小電驢獵戶座二代，卻因?yàn)榉N種原因產(chǎn)能受限，大量用戶提前下定后往往需要等待數(shù)月時(shí)間，這也給了不少“黃牛”加價(jià)轉(zhuǎn)單提供了操作空間。

“一單加價(jià)3000元，我有不少單子。”

北京一家九號(hào)電動(dòng)車經(jīng)銷商向銀杏科技說(shuō)到，最受關(guān)注的紅色獵戶座二代加價(jià)就可拿到，無(wú)需等待。若按照該車商給出的溢價(jià)比例換算，九號(hào)獵戶座二代溢價(jià)率接近30%，溢價(jià)比遠(yuǎn)超先前的小米SU7。

二、雷軍口中“最有激情的公司”

2012年成立的九號(hào)公司，在電動(dòng)自行車行業(yè)是后來(lái)者，也是一匹絕對(duì)的黑馬。

2020年正式步入電動(dòng)車行業(yè)前，業(yè)內(nèi)正被雅迪、愛(ài)瑪、新日、臺(tái)鈴等多家行業(yè)巨頭把控，市場(chǎng)格局固化多年。

九號(hào)電動(dòng)車2019年宣布入局，其展現(xiàn)出的增速傳奇，堪稱小米造車的前傳?？v向?qū)Ρ葋?lái)看，2020年九號(hào)電動(dòng)車銷量?jī)H11.4萬(wàn)輛，業(yè)務(wù)營(yíng)收4.32億，占同年公司總營(yíng)收7.2%；可四年后的2024年，九號(hào)電動(dòng)車銷量達(dá)到259.8萬(wàn)輛，業(yè)務(wù)營(yíng)收72.1億，占公司總營(yíng)收超過(guò)50%。

切入市場(chǎng)四年，九號(hào)公司的歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超90%，營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為36.9%，遠(yuǎn)超行業(yè)其他玩家。

九號(hào)公司如同火箭躥升的增速，智能化+高毛利表現(xiàn)的兩大鮮明標(biāo)簽，堪稱電動(dòng)自行車行業(yè)里“特斯拉+理想”的結(jié)合——與九號(hào)公司有著深厚淵源的小米創(chuàng)始人雷軍，就曾這樣談到：“九號(hào)公司是小米生態(tài)鏈中最有激情的公司。”

什么造就了九號(hào)電動(dòng)車這些年的高增長(zhǎng)？其中一個(gè)直觀的答案，或許就是公司智能化的降維切入。2018年5月，《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，電動(dòng)二輪車生產(chǎn)需符合全新標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)面臨大量需求迭代。

彼時(shí)，九號(hào)公司準(zhǔn)確抓住了時(shí)間窗口，果斷進(jìn)入市場(chǎng)，攜首款搭載真智能1.0系統(tǒng)的智能電動(dòng)車入局，將自身定義為“智能兩輪電動(dòng)車”，成功引領(lǐng)了行業(yè)智能化的浪潮，從一片紅海中靠著邊緣創(chuàng)新向中心迅速突圍。

當(dāng)下，九號(hào)電動(dòng)車幾乎全系標(biāo)配了如特斯拉一般NFC刷黑卡解鎖，加上坐墊解鎖、豪華中控大屏，可顯示導(dǎo)航地圖、播放音樂(lè)、接打電話，部分九號(hào)車型還搭載了四輪電車同款“動(dòng)能回收系統(tǒng)”，以及一鍵倒車等黑科技，九號(hào)APP還可不定時(shí)OTA更新，持續(xù)為用戶貢獻(xiàn)驚喜。

某種程度上說(shuō)，九號(hào)已將電動(dòng)兩輪車打造成了一種科技潮品，吸引了大量年輕消費(fèi)者為智能化溢價(jià)買單。艾瑞咨詢《2025年中國(guó)兩輪電動(dòng)車行業(yè)研究報(bào)告》顯示，從購(gòu)車偏好來(lái)看，83.7%的消費(fèi)者會(huì)優(yōu)先選擇有智能化功能的電動(dòng)兩輪車。

到了2024年，九號(hào)電動(dòng)兩輪車平均出廠價(jià)達(dá)2774元，幾乎是雅迪1485元的兩倍。

再加上，近些年九號(hào)電車以社媒營(yíng)銷傳播全方位發(fā)力，以及與強(qiáng)IP如王者榮耀、英雄聯(lián)盟和蛋仔派對(duì)聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷，35歲以下的年輕群體已經(jīng)對(duì)九號(hào)品牌有了強(qiáng)心智認(rèn)知。

“終是奔馳落了灰，小美坐在九號(hào)飛。”

快速、拉風(fēng)、有牌面：九號(hào)電車一度成為精神小妹、小伙的新圖騰，2024年九號(hào)電車更是在快手銷售額破3億，快手每賣出4臺(tái)九號(hào)電動(dòng)車，就有3臺(tái)被新線城市（三線及以下城市）消費(fèi)者騎走。

智能化的科技平權(quán)下放+綜合立體的品牌效應(yīng)結(jié)合下，九號(hào)電車在國(guó)內(nèi)部分地區(qū)，也成為了年輕群體的一種社交貨幣和身份認(rèn)同。

不過(guò)，以上外在的噱頭不足以解釋九號(hào)電動(dòng)車這些年的火熱。銀杏科技認(rèn)為，九號(hào)電動(dòng)車內(nèi)在的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，則離不開(kāi)自身強(qiáng)大甚至于有些擦邊的“速度冗余”。

北京多家九號(hào)電動(dòng)車門店前，貼心的老板們擺上了不少九號(hào)“試駕車”：其中，九號(hào)旗艦車型的機(jī)械師二代，其接近萬(wàn)元級(jí)別的售價(jià)下，配置了上車后極致的加速度。

一輛已經(jīng)解除限速的九號(hào)旗艦機(jī)械師二代，有“推行、經(jīng)濟(jì)、滑行、激烈”四個(gè)檔位，其中，最高兩個(gè)檔位手把擰到底后，車輛還可以開(kāi)啟：

氮?dú)饧铀倌Ｊ健?/span>

銀杏科技實(shí)際體驗(yàn)下來(lái)，機(jī)械二代在平路短短幾秒內(nèi)，就可迅速提升到70碼左右，加速度可與四輪電車媲美，市區(qū)內(nèi)起步速度更可秒殺不少大排量摩托車。并且，該車型僅依靠店面解鎖限速，平路最高時(shí)速就可逼近80碼。

8月，九號(hào)卡著新國(guó)標(biāo)前推出另一款旗艦新車獵戶座二代，按照一家九號(hào)經(jīng)銷商的說(shuō)法，該車速度比機(jī)械師二代更快：“（滿把）可超過(guò)機(jī)械師一個(gè)身位。”

除了速度“冗余”，九號(hào)電動(dòng)車或也存在改裝“冗余”。

若打開(kāi)九號(hào)出行APP，幾乎每一款車型都提供了車輛構(gòu)造圖紙，清晰標(biāo)注了車輛上大量可裝卸零件的分布位置：這既給了九號(hào)公司更多零部件收入，也在某種程度上，給了九號(hào)電車更多改裝的可能。

多個(gè)九號(hào)經(jīng)銷商向銀杏科技表示，九號(hào)車輛重大零部件如電池、輪胎、傳動(dòng)等一旦非法改裝，車輛將不再質(zhì)保。

然而，這或許還是難以抑制部分年輕群體對(duì)極致速度的向往。若留心觀察，不難發(fā)現(xiàn)，九號(hào)二輪電動(dòng)車僅在速度上，已經(jīng)堪稱當(dāng)前街道車流中極為強(qiáng)勢(shì)的存在，這一種近乎夸張的速度表現(xiàn)，也成為不少年輕人生活方式的一部分。

如果翻開(kāi)各大短視頻平臺(tái)，先前機(jī)械師二代店面解除限速的80碼表現(xiàn)，僅僅是一個(gè)開(kāi)胃菜：部分九號(hào)電動(dòng)車改裝實(shí)測(cè)視頻中，從電池容量、電壓，再到車身傳動(dòng)，大量零部件改裝后，其呈現(xiàn)出的速度表現(xiàn)則更加夸張。

值得注意的是，本來(lái)以“舊國(guó)標(biāo)”25km/h速度規(guī)則制造的電動(dòng)兩輪車，其車身結(jié)構(gòu)的強(qiáng)度和剛性表現(xiàn)，在設(shè)計(jì)制造中原本就難以承載起更快的速度——這類似部分“邪修”的健美狂熱者為了更快實(shí)現(xiàn)更大維度的肌肉，從而無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)，選擇向體內(nèi)注射激素。

不過(guò)，這些狂熱者龐大的肌肉群包裹的，往往是自身相對(duì)脆弱的心肺。

先前，在北京東北四環(huán)往望京岔口上，一輛高速行駛九號(hào)電動(dòng)車遇到大幅彎道，駕駛員瞬間前后剎暴死，可車輛仍以高速砸向路邊的視頻迅速傳播，或許，也是一種盲目追求速度、無(wú)視車身結(jié)構(gòu)承載能力，最終出現(xiàn)問(wèn)題的真實(shí)寫照。

事實(shí)上，這些年九號(hào)電動(dòng)車的定位與營(yíng)銷，就決定了自身用戶群體年輕化為主：相較于品牌曝出的不少質(zhì)量問(wèn)題，在熱血上頭的年紀(jì)，年輕人追求高速而潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)或許更難把控。

據(jù)報(bào)道，九號(hào)電動(dòng)車因“非法改裝”問(wèn)題已引發(fā)了不少公共安全隱患。先前，銀川交警發(fā)布的宣教視頻指出，九號(hào)電摩已成私自改裝典型，電池、控制器、電機(jī) “三大件” 及減震等部件常被改動(dòng)，導(dǎo)致ABS和TCS電控系統(tǒng)失效，雨天剎車易打滑，安全隱患較大。

三、速度與激情往往和長(zhǎng)久相悖？

據(jù)中國(guó)自行車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)電動(dòng)兩輪車保有量超4億臺(tái)，受新國(guó)標(biāo)、自然替換、以舊換新政策等綜合影響，電動(dòng)兩輪車行業(yè)，仍有不小的增長(zhǎng)空間。

當(dāng)下，行業(yè)內(nèi)雅迪、愛(ài)瑪市占比仍斷層式領(lǐng)先。九號(hào)電動(dòng)車已經(jīng)躋身第二梯隊(duì)的頭部，市場(chǎng)占比這些年提升顯著，后續(xù)要實(shí)現(xiàn)更大層次的突圍，可能性也一直存在。

歷經(jīng)多年發(fā)展，以九號(hào)、小牛為首的電動(dòng)二輪車，正憑借全方位的智能化，深刻顛覆了原本沒(méi)有太多驚喜的行業(yè)：從2019年高調(diào)闖入、隨后迅速發(fā)展，九號(hào)小電驢滿足了大量年輕群體對(duì)速度這一原始的渴望，實(shí)現(xiàn)了某種意義上，下沉的科技平權(quán)。

盡管，行業(yè)頭部傳統(tǒng)玩家，例如雅迪，也將無(wú)鑰匙啟動(dòng)、APP控車等功能移植至2000元價(jià)位車型，力圖持續(xù)沖擊九號(hào)一時(shí)難以觸及、價(jià)格更為下沉的市場(chǎng)。加上，九號(hào)在渠道覆蓋上相比頭部企業(yè)，仍有較大劣勢(shì)：截至2025年6月30日，九號(hào)在中國(guó)區(qū)的電動(dòng)兩輪車專賣門店超8700家，而雅迪門店超4萬(wàn)家。

不過(guò)，相較傳統(tǒng)勢(shì)力對(duì)九號(hào)的反突圍引發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，九號(hào)公司更大的不確定性，或許源于未來(lái)行業(yè)不確定性沖擊，以及自身戰(zhàn)略定力表現(xiàn)的相對(duì)不足。

如同火熱熾烈的青春時(shí)代的愛(ài)情，速度與激情往往和長(zhǎng)久相悖。

今年9月后，已經(jīng)正式實(shí)施的電動(dòng)自行車“新國(guó)標(biāo)”，明確對(duì)廠家后續(xù)產(chǎn)品的速度、重量、電池容量、整車尺寸等多方面提出限制。明確規(guī)定，電動(dòng)自行車最高設(shè)計(jì)車速不得超過(guò)25km/h。

由此也展露出一個(gè)明顯的信號(hào)，就在于“去摩托化”，保證更多用戶的騎行安全。

這也意味著，對(duì)過(guò)去數(shù)年曾以“超標(biāo)車”“電摩化”作為核心增長(zhǎng)動(dòng)力之一的九號(hào)電車來(lái)說(shuō)，或許將在未來(lái)受到不小的沖擊。

“抓緊買，以后還怎么搞到這么快的車？”一位經(jīng)銷商向銀杏科技表示，以后的事以后再說(shuō)。

比起未來(lái)，他們似乎更專注眼前。部分經(jīng)銷商也談到，新國(guó)標(biāo)的車什么樣子，自己也不清楚：“先（存貨）賣完再說(shuō)。”

線下門店呈現(xiàn)出一種今朝有酒今朝醉的態(tài)度，似乎與公司高層近期表現(xiàn)前后呼應(yīng)：此前，當(dāng)九號(hào)公司交出歷史性半年報(bào)的時(shí)，公司兩位實(shí)際控制人高祿峰、王野則通過(guò)境外股東實(shí)施減持，占公司總股本的2%，套現(xiàn)總額超7億。

值得注意的是，這并非九號(hào)股東們首次減持。

早期曾大力支持過(guò)九號(hào)公司的“小米系”和“紅杉系”股東，過(guò)去幾年已經(jīng)陸續(xù)減持退出，而自九號(hào)上市以來(lái)，各類機(jī)構(gòu)股東已通過(guò)數(shù)十輪減持，累計(jì)套現(xiàn)超60億。