文：向善財經(jīng)

就在前兩天，又有“大佬”組團盯上了蘇超聯(lián)賽。

先是淘寶閃購?fù)蝗恍脊诿Ｖ蓐?，要助常州足?臂之力；然后是支付寶宣布冠名徐州隊，并且“玩梗”稱徐州屬于蘇C，支付寶也是C位，所以支付寶選C；接著花唄也不甘示弱地宣布了無錫隊，并喊出“花唄無息，支持無錫”的互動口號。

一門三好漢的冠名商“內(nèi)戰(zhàn)”，頓時就吸引了無數(shù)吃瓜網(wǎng)友的關(guān)注，紛紛調(diào)侃道“散裝的不只是江蘇，原來還有阿里”……

時至今日，蘇超的各種贊助商、冠名商們已經(jīng)超過了30家。但就算如此，要說誰是蘇超最大的贊助贏家，作為總冠名商的江蘇銀行絕對當仁不讓。

據(jù)鈦媒體數(shù)據(jù)，現(xiàn)在“江蘇銀行蘇超”組合搜索量占比達37%，品牌實現(xiàn)了億級曝光。同時，江蘇銀行的信用卡業(yè)務(wù)“蘇超聯(lián)名卡”發(fā)卡量占新增總量的15%，35歲以下新客戶占比也從29%升至41%……

而這么一場潑天福貴的成本代價，江蘇銀行似乎只花費了800萬元。

不過，大眾網(wǎng)友的興奮歸興奮，但是對更偏理性的資本投資者們來說，這事兒還要辯證地看：

比如有人認為，蘇超的意外爆火，能夠讓江蘇銀行的成長性和資產(chǎn)擴張能力再上一個臺階，也能夠帶動股價實現(xiàn)新的突破。

可也有人認為，流量雖好，但投資銀行的關(guān)鍵，還要看質(zhì)量。

現(xiàn)在涌進來的用戶客群，年輕人居多、沖動流量居多。那么當蘇超熱度散去，這些流量還能不能留下來，又會不會加劇江蘇銀行的資金風險敞口呢？

在雙方各執(zhí)一詞之下，蘇超對江蘇銀行的影響，好像也確實沒那么簡單了。

向左“錦上添花”，向右“火上澆油”？

流量大，能給銀行帶來什么？

從現(xiàn)在江蘇銀行的反饋來看，大致有三點：

一是存款轉(zhuǎn)化。有媒體文章提到，現(xiàn)在江蘇銀行除了在手機銀行App上定時發(fā)放免費門票外，還有一些本地儲戶為了讓銀行客戶經(jīng)理送蘇超門票，而主動在江蘇銀行存了數(shù)十萬甚至上百萬定期。

“以票促儲”的效果，非常顯著。

二是貸款消費的轉(zhuǎn)化，主要是指“蘇超聯(lián)名卡”信用卡發(fā)卡量的增多，以及江蘇銀行針對賽事相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、酒店餐飲們，提供的流動資金貸款、供應(yīng)鏈金融等定制化金融服務(wù)方案。這算是有力地推動了貸款規(guī)模的增長。

三是年輕客群的破圈，包括前邊提到的35歲以下新客戶占比增多，手機銀行月活用戶暴漲，以及江蘇銀行在年輕群體中的品牌認知形象提升等。

這些“收獲”用行話來說就是，蘇超帶動了江蘇銀行的資產(chǎn)擴張，以及背后成長性的增長。

那么既然如此，投資者們還有什么可爭論的呢？

很簡單，相比順境時的“錦上添花”，資本市場更不愿意看到逆境時的“火上澆油”。

一方面，在沒有蘇超之前，江蘇銀行的資產(chǎn)擴張能力和成長性，本身就是城商行中第一流的存在。

截止到2024年末，江蘇銀行的資產(chǎn)規(guī)模就已經(jīng)來到了3.952萬億，僅次于北京銀行的4.222萬億，位居城商行第二位。

不過在江蘇銀行總資產(chǎn)同比增速略高一籌的背景下，今年一季度，江蘇銀行的總資產(chǎn)規(guī)模又飆升至了4.46萬億，距離超越北京銀行僅差0.009萬億，整體表現(xiàn)堪稱“逆天”。

再來看成長性，同期，江蘇銀行實現(xiàn)營收808.2億元，歸母凈利潤318.4億元，兩者在城商中都是一騎絕塵般地存在。甚至比總資產(chǎn)規(guī)模更大的北京銀行還要領(lǐng)先了一個身位。

2024年，北京銀行的營收和歸母凈利潤分別為699.2億元和258.3億元。

至于同比增速，在接近4萬億規(guī)模體量的背景下，江蘇銀行的營收和歸母凈利潤同比增長了8.78%和10.76%，雖然不是全行業(yè)最高，但也是名列前茅的存在。

這不難理解。畢竟，江蘇銀行的背后是經(jīng)濟發(fā)達、金融資源豐富的江蘇省，不僅常年穩(wěn)居全國GDP總量第二名，而且光“萬億GDP”的城市就多達5個，未來成長空間非常樂觀。

所以在某種程度上，現(xiàn)在蘇超經(jīng)濟帶來的增長，似乎只能算是錦上添花罷了。

當然，蚊子腿再小也是塊肉。但是如果為了一時的“撿芝麻”而丟了長遠的“西瓜”，也就是影響了江蘇銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，那可能有點得不償失的意思了。

爭論的焦點在于，此次蘇超和江蘇銀行對年輕客群的開發(fā)。

好的一面不必多說，鎖定了年輕人，銀行也就相當于錨定了未來的想象力。

但弊端是，現(xiàn)在這部分年輕客群還普遍處于財富積累初期，收入穩(wěn)定性較低，還款能力有限，再加上當前受宏觀經(jīng)濟形式的影響，如果他們過度使用資金杠杠，那么就很容易出現(xiàn)非理性借貸，甚至是“以貸養(yǎng)貸”的情況。

最終反過來，為銀行埋下風險敞口擴大，資產(chǎn)質(zhì)量承壓等一系列隱患。

就像小米SU7那樣，當速度成為一種信仰，當太多不成熟的年輕人，在城市道路上盲目追求速度，頻繁出現(xiàn)安全事故后，結(jié)果反而為這輛好車增添了許多不必要的負面印象。

其實，江蘇銀行也是如此。2024年，其不良貸款率為0.89%，和2023年持平，今年一季度則變成了0.86%，創(chuàng)歷史新低。對應(yīng)的撥備覆蓋率為350.1%和343.51%，雖然有所下滑，但整體資產(chǎn)質(zhì)量還是趨于穩(wěn)定。

如果單看紙面數(shù)據(jù)，是不是覺得就算現(xiàn)在江蘇銀行再激進一些，好像也無大礙？

可實際上，這份亮眼成績單，很大程度上都是通過加大核銷和轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)力度后“美化”的結(jié)果。

2024年，江蘇銀行核銷與轉(zhuǎn)出不良資產(chǎn)248.76億元，較2023年的163.35億元同比大增52%。2022年、2021年這一指標分別為123.47億元、102.99億元。

同時在今年年初，江蘇銀行還掛出了4批個人不良貸款（個人消費貸款）轉(zhuǎn)讓項目，涉及未償本息合計約70.9億元。

涉及的借款人戶數(shù)大約在33萬戶，平均每戶欠款2.15萬元，這些借款人的平均年齡大概在38歲左右，平均逾期天數(shù)在1000天左右。

雖然從回應(yīng)來看，這些“甩賣”的個人不良貸款基本上都是兩年前積累的，損失已核銷，但是前車之鑒在此，那么當現(xiàn)在江蘇銀行又涌進來一大批年輕客群時，這如何能不讓投資者們擔憂呢？

畢竟，和“逆境”中對資產(chǎn)質(zhì)量的“火上澆油”相比，現(xiàn)在蘇超在順境中帶給江蘇銀行成長性的錦上添花，實屬有點不夠看……

零售業(yè)務(wù)，江蘇銀行的機遇和挑戰(zhàn)？

其實從安全性的角度來看，現(xiàn)在投資者們還有一個對蘇超不感冒的原因在于，當前江蘇銀行正面臨著一個幸福的“煩惱”。

也就是過去資產(chǎn)端的擴張速度太快，導(dǎo)致風險資產(chǎn)消耗增加，以至于現(xiàn)在江蘇銀行的核心一級資本有些“捉襟見肘”。

據(jù)天眼查APP顯示，過去三年間，江蘇銀行的核心一級資本充足率分別為8.79%、9.46%和9.12%，整體明顯有點波動性下滑。

然后到了今年一季度，該指標又猛然下跌至8.36%，為五年內(nèi)的歷史新低。

并且這還是江蘇銀行從2019年就開始發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以及在銀行間債券市場發(fā)行不超過600億元無固定期限資本債券，用以提高資本充足率后的結(jié)果。

雖說這一指標依舊合規(guī)，但畢竟核心一級資本充足率越高的銀行，其成長空間就越大，反之則越小，這一指標既關(guān)系到銀行的安全，又關(guān)系到銀行的成長空間和估值水平。

所以，相比于借助“蘇超”走得更快，現(xiàn)在大部分投資者還是希望江蘇銀行能夠走的更穩(wěn)。

那么既然如此，江蘇銀行又為何還要“明知山有虎，偏向虎山行”呢？

可能還是為了嘗試，進一步打開零售貸款業(yè)務(wù)的增長“閥門”，補齊唯一“短板”。

目前，江蘇銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略為“做強公司業(yè)務(wù)，打造行業(yè)專長；做大零售業(yè)務(wù)，聚焦財富管理；做優(yōu)金融市場業(yè)務(wù)，建立領(lǐng)先優(yōu)勢；加速數(shù)字金融發(fā)展……推進可持續(xù)發(fā)展”。

但對公業(yè)務(wù)就不說了，這個對江蘇銀行而言純屬就是天生含著“金湯匙”，只要現(xiàn)任掌舵人不亂折騰，按照既定軌道前行，業(yè)績就不會差。

就像2024年，即便宏觀市場承壓明顯，但是江蘇銀行的對公貸款和存款余額依然保持著兩位數(shù)的增長速度，分別為18.82%和24.74%。

至于“做優(yōu)金融市場”，這個江蘇銀行的表現(xiàn)也相當不錯。過去一年，其投資收益就達到了146.5億元，同比增長20.86%。

唯獨剩下的零售業(yè)務(wù)，雖然一直都是個“富礦”，但江蘇銀行卻挖掘的卻不夠深、不夠廣。

比如2024年，江蘇銀行的零售資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）突破至1.42萬億元，但帶來的貢獻更多體現(xiàn)在中間業(yè)務(wù)收入上，手續(xù)費與傭金凈收入增長了3.29%，

而零售貸款（個人貸款）規(guī)模則為6748億元，雖然也較上年末微增3.40%，但總占比卻出現(xiàn)了下滑的情況。

很明顯，和其他業(yè)務(wù)相比，現(xiàn)在零售貸款業(yè)務(wù)算是江蘇銀行唯一的挑戰(zhàn)業(yè)務(wù)了，也是其掌舵人們能夠證明自己，能夠做出點不一樣功績的關(guān)鍵發(fā)力點。

不過老實說，就算有蘇超的潑天流量加持，但江蘇銀行想要快速做成零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力，依然不容小覷。

從零售資產(chǎn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，過去增長比較快的是個人經(jīng)營貸款和按揭貸款，其次是消費類貸款和信用業(yè)務(wù)。

但如今，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動，萬千小微企業(yè)們同樣也面臨著經(jīng)營承壓等各種問題，這就導(dǎo)致現(xiàn)在銀行個人經(jīng)營貸的不良率增長很快，零售信貸風險成本劇增。

比如江蘇銀行，2024年個人經(jīng)營性貸款不良率就增長到了2.04%，較2023年增長0.55%。

而按揭貸款又和房地產(chǎn)的景氣度高度相關(guān)，雖然有著存量房貸利率下調(diào)的政策刺激，但整體而言，現(xiàn)在個人按揭貸款需求還是相對偏弱，也就很難在短期內(nèi)帶來足夠的想象力。

此外，在當前的宏觀經(jīng)濟影響下，部分居民收入也開始出現(xiàn)了不穩(wěn)定波動，還款能力下降，消費貸款市場自然也就難言好看。

更雪上加霜的是，在過去消費信貸市場“跑馬圈地”時，部分銀行為了追求業(yè)務(wù)規(guī)模，而在一定程度上降低了貸款審核標準，這就導(dǎo)致現(xiàn)在部分消費者的債務(wù)累積已經(jīng)超出了償還能力，也大大加劇了銀行的風險敞口。

以至于，現(xiàn)在包括招商銀行在內(nèi)的很多頭部大行們，都在零售貸款業(yè)務(wù)上陷入了“艱難時刻”。

所以透過蘇超，從長遠來看，如何平衡好零售貸款業(yè)務(wù)和資產(chǎn)擴張的風險問題，盡可能地做到魚和熊掌兼得，這或許才是以行長袁軍為首的江蘇銀行核心管理層們，接下來所需要重點攻克的難關(guān)……

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