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“RightBusiness, Right People, Right Price”
文丨孔岳昌
編輯丨孔岳昌
買股票需要信號，任何時候都不能僅僅因為別人買或者某些自己也說不清楚的原因而選擇購買股票。
核心而言，每一個投資股票的人都應(yīng)該意識到，自己所買的股票更多買的是公司，是這家公司的一部分。因而需要基于公司的基本面進行判斷，這也正是價值投資者日常要做的事情。
基于公司的運營基本面，如果缺乏這三個有效信號，則不適合購買。
段永平：：一般從三個方面：商業(yè)模式，企業(yè)文化，以及買入價錢。這里買入價錢其實沒那么重要。
① 缺乏好的商業(yè)模式
所謂生意模式正是這家公司的賺錢方式，涉及到模式，核心而言，就意味著公司本身是基本可以實現(xiàn)自運轉(zhuǎn)的。
一個公司的出現(xiàn)正是滿足了社會的某個需求，持續(xù)地滿足某個社會需求，公司本身的價格也會伴隨著需求的稀缺程度而產(chǎn)生變化。
好的商業(yè)模式需要有足夠強的護城河，所謂的護城河也正是這家公司的競爭壁壘，具備足夠好的競爭壁壘幫助公司在相對長的時間之內(nèi)維持自身地位，不會受到已有的競爭對手和潛在競爭對手的替代。
好的護城河基本上從三個維度佐證。
首先是供給端的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，無論是基于供應(yīng)鏈還是基于專利技術(shù)，良好的供給模式造就出足夠強的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，足夠強的成本機構(gòu)優(yōu)勢也直接導(dǎo)致企業(yè)可以在生產(chǎn)服務(wù)的鏈條之內(nèi)有足夠強的后發(fā)力。
其次是對消費者的鎖定。營銷學上有個幼鵝效應(yīng)，小鵝在出生的時候會將自己第一眼見到的生物當做是自己的母親。商業(yè)行為之中，客戶在見到自己先前沒見過的產(chǎn)品的時候，也會被這類產(chǎn)品所侵占心智。
只是人畢竟不是幼鵝，隨后出現(xiàn)的更好的產(chǎn)品很容易吸引走這些客戶，反而是先發(fā)者承擔了教育市場的責任。而實現(xiàn)客戶鎖定的公司，能夠在最大程度上將客戶的替代成本擴展到相對大，這個相對指的是其因為使用這個產(chǎn)品而耗費的時間成本。
通過讓客戶產(chǎn)生較大的替代成本，使得企業(yè)能夠更好地鎖定對應(yīng)的客戶。
最后便是企業(yè)在規(guī)模化所產(chǎn)生的優(yōu)勢。一個足夠大且運營良好的企業(yè)更像是一個飛輪。這個飛輪的運轉(zhuǎn)速度很快，且每轉(zhuǎn)一圈就產(chǎn)生足夠大的利潤。小的企業(yè)更像是一個小輪子，與大輪子所產(chǎn)生的差距是指數(shù)級別的。
因而，占據(jù)核心地位的企業(yè)可持續(xù)對后來者產(chǎn)生恒定的先發(fā)優(yōu)勢。
② 缺乏好的企業(yè)文化
好的商業(yè)模式是企業(yè)做對的事情，而好的企業(yè)文化是企業(yè)將事情做對。
核心來說，任何一家企業(yè)都會有自身的文化，區(qū)別只是在于其文化的外化程度和影響成都。
好的企業(yè)創(chuàng)始人或者經(jīng)理人，都可延續(xù)企業(yè)的這份文化，最終使得員工對公司有著足夠強的認同感，這是一種類似于宗教的忠誠。
③ 好的價格
買股票就是買公司，買的是公司的一部分，買的是公司未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)。
也就是在你判斷的時間范圍內(nèi)，公司所產(chǎn)生的凈利潤按照一定的折現(xiàn)率換算成此時公司應(yīng)該的有的實際價格，這便是公司的價值。
最終公司的價值高于價格，就可以買入，若公司的價值低于價格，就不買。
核心是公司的價值明顯高于價格，這會造就出一個比較大的安全邊際。
在安全邊際之內(nèi)，買入的價格越便宜，賣出的價格越貴，賺的區(qū)間越大。
- FIN -
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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