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“買(mǎi)與賣(mài)都是獨(dú)立的”
文丨孔岳昌
編輯丨孔岳昌
買(mǎi)入和賣(mài)出往往被人當(dāng)做一個(gè)整體,對(duì)于個(gè)人而言,低價(jià)買(mǎi)入高價(jià)賣(mài)出最終賺取差價(jià),這是投資著相對(duì)常見(jiàn)的認(rèn)知。正因如此,買(mǎi)與賣(mài)似乎必然得聯(lián)系在一起。
可事實(shí)上,買(mǎi)賣(mài)是兩件事,這二者無(wú)法直接將其聯(lián)系起來(lái)。買(mǎi)入在支付完錢(qián)之后,這個(gè)交易就結(jié)束了,賣(mài)也是如此。因此,賣(mài)出股票的時(shí)候,還是不能過(guò)分參考自己買(mǎi)入的價(jià)格,否則也很容易導(dǎo)致動(dòng)作的變形。
除去買(mǎi)與賣(mài)的關(guān)系之外,買(mǎi)入股票本身就代表著持有這家公司的一部分,只是部分人還是覺(jué)得自己買(mǎi)的只是一張憑據(jù)并非公司本身。
段永平:持有=買(mǎi)入 或者 買(mǎi)入=持有 其實(shí)不是一種觀點(diǎn),而是一個(gè)事實(shí)。我以前也為這個(gè)“觀點(diǎn)”困惑過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間,直到有次跟老巴聊天時(shí)我問(wèn)他,持有=買(mǎi)入嗎?他說(shuō)當(dāng)然啊,這是一個(gè)fact?。?/p>
價(jià)值投資者反復(fù)提及到的觀點(diǎn)還是這一個(gè),買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司。
買(mǎi)的是公司未來(lái)的現(xiàn)金流折現(xiàn),也就是一直到這家公司倒閉的時(shí)候所賺到的所有現(xiàn)金按照風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間折算率換算到當(dāng)下的價(jià)格,這個(gè)價(jià)格也正是公司的價(jià)值。
當(dāng)公司本身價(jià)值高于其當(dāng)下價(jià)格時(shí),買(mǎi)入,會(huì)有比較大的安全邊際。當(dāng)價(jià)值低于價(jià)格時(shí),需考慮賣(mài)出或者不買(mǎi)入。
買(mǎi)入公司所考慮的正是公司的生意模式,企業(yè)文化和當(dāng)下的價(jià)格。除去當(dāng)下價(jià)格是否合適之外,前面兩點(diǎn)都是相對(duì)客觀的。甚至把時(shí)間拉長(zhǎng)十年,仍舊會(huì)覺(jué)得此時(shí)的價(jià)格是比較合適的。
生意模式是公司的賺錢(qián)模式,好的生意模式需要有好的護(hù)城河,好的護(hù)城河需要滿足三個(gè)基本條件:在供給側(cè)的成本結(jié)構(gòu),在需求側(cè)的消費(fèi)者鎖定和在規(guī)模角度所形成的成本均攤最低。
這些優(yōu)勢(shì)構(gòu)建起公司的競(jìng)爭(zhēng)壁壘,導(dǎo)致公司在和后來(lái)者競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程之中保持持久的競(jìng)爭(zhēng)力。
企業(yè)文化更多是企業(yè)的存續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力,事實(shí)上,所謂經(jīng)營(yíng)公司,所經(jīng)營(yíng)的并非是某條業(yè)務(wù)線,經(jīng)營(yíng)的其實(shí)還是公司本身,而企業(yè)文化正是這家公司的核心體現(xiàn)。
具備好的企業(yè)文化的公司在一定程度上可實(shí)現(xiàn)后來(lái)者的自動(dòng)教化。
世界上有三種權(quán)力,行政權(quán)力,資本權(quán)力和文化權(quán)力。
第一種不多說(shuō),資本權(quán)力的運(yùn)行是基于資本的生命周期,文化權(quán)力的運(yùn)行是基于文化的生命周期。顯然,基于文化被造就出的事物實(shí)則是最有生命力的。
買(mǎi)股票所買(mǎi)的就是公司的一部分,任何時(shí)候,在選擇買(mǎi)入股票的時(shí)候就要有一種思維方式,那就是自己是在收購(gòu)這家公司。
當(dāng)你站在收購(gòu)者的角度來(lái)看,就會(huì)發(fā)現(xiàn)很多先前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。無(wú)論是經(jīng)營(yíng)商的還是管理上的。
故此,買(mǎi)入就是持有。
- FIN -
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng),未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
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一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī),對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息,主要表現(xiàn)為:
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則;
2)危害國(guó)家安全,泄露國(guó)家秘密,顛覆國(guó)家政權(quán),破壞國(guó)家統(tǒng)一,損害國(guó)家榮譽(yù)和利益;
3)侮辱、濫用英烈形象,歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神,以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù);
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng);
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視,破壞民族團(tuán)結(jié);
6)破壞國(guó)家宗教政策,宣揚(yáng)邪教和封建迷信;
7)散布謠言,擾亂社會(huì)秩序,破壞社會(huì)穩(wěn)定;
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪;
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序;
10)侮辱或者誹謗他人,侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益;
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式,對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的;
12)危害未成年人身心健康的;
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容;
2. 不友善:不尊重用戶(hù)及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為:
1)輕蔑:貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果;
2)誹謗:捏造、散布虛假事實(shí),損害他人名譽(yù);
3)嘲諷:以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述,以此來(lái)激怒他人;
4)挑釁:以不友好的方式激怒他人,意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng),蓄意制造事端;
5)羞辱:貶低他人的能力、行為、生理或身份特征,讓對(duì)方難堪;
6)謾罵:以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià);
7)歧視:煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等,針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類(lèi)的攻擊;
8)威脅:許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志;
3. 發(fā)布垃圾廣告信息:以推廣曝光為目的,發(fā)布影響用戶(hù)體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容,或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為:
1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式:
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容;
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容;
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容,如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等,誘騙用戶(hù)點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光;
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng),發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容,如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo);
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息,主要表現(xiàn)為:
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容;
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容;
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想;
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適;
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún);
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失,包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù);
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào),或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議,可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)