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“就投資而言，好公司最重要”
文丨孔超飛
編輯丨孔超飛
投資本質(zhì)上買的是公司的一部分，買的是這個公司一直到倒閉，所賺取的全部現(xiàn)金。
既然是買公司的一部分，那投資時必然得選擇好的公司。
段永平先生給出過自己的判斷。
段永平：長期而言（10年20年或以上）堅持只投好的商業(yè)模式，好的企業(yè)文化的公司大概率上是會有比較好的回報的，而且這種投資方法讓人很愉快，不需要整天瞎操心。簡言之，投資人每次做投資決定時如果想的是10年20年的事情，最后的結(jié)果很難不好，不然就難說了。要找到自己能想清楚10年20年的公司是非常不容易的，一生有那么10個8個機會就非常非常好了。
公司是社會化運作的一個業(yè)務(wù)單元，其存在著最為基礎(chǔ)的兩個主體，分別是企業(yè)和客戶。企業(yè)和客戶之間的交互關(guān)系，就稱作是商業(yè)模式。簡單來說，所謂商業(yè)模式就是企業(yè)如何賺錢。
段永平：投資遵循老巴的邏輯：先看商業(yè)模式，理解企業(yè)怎么掙錢。95%的人投資都是focus在市場上的，這就是不懂投資。一定要focus在生意上。公司是要掙錢的。
人們在選擇投資股票的時候，往往將自身的注意力傾注在市場之上而忽略公司本身。會覺得在所謂牛市之中，自己買任何的股票都會獲得收益，在熊市之中，投資就顯得相對困難。
市面上所謂的“牛熊戰(zhàn)法”等等都選擇價值投資的人一時間無法理解。
買股票買的就是這家公司未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)，所謂的未來就是一直到這家公司倒閉為止。從購買其股票開始，這家公司一直到倒閉所能賺到的所有的錢。
結(jié)合目前的市場情況，將這些可被折現(xiàn)的現(xiàn)金流進行價值預估，最終會產(chǎn)生一個合適的股票的價格。此時和這家公司目前的股價進行對比，低買高賣。
至于說好的商業(yè)模式長什么樣，財務(wù)角度上會有一些相對客觀的定量數(shù)據(jù)。定性來說，這家公司所在的賽道一定得足夠大，產(chǎn)品得足夠標化且有明顯的差異化，公司的經(jīng)營模式可復制，容易實現(xiàn)規(guī)?；?/p>
一句話概述，就是這家企業(yè)的利潤和凈現(xiàn)金流一直都是很好的。
段永平：一般來說，商業(yè)模式經(jīng)常要看的東西不外是護城河是否長期堅固（產(chǎn)品的差異化的持續(xù)性，包括企業(yè)文化），長期的毛利率是否合理（產(chǎn)品的可替代性），長期的凈現(xiàn)金流（長期而言其實就是凈利潤）是否滿意…。
好的商業(yè)模式是一個相對客觀的事物，模式好就是好，壞就是壞，最終可以直接在價格維度體現(xiàn)出來。
可針對于這家公司的運營而言，本質(zhì)上還是需要通過企業(yè)文化進行驅(qū)動。
粗略來說，企業(yè)文化涵蓋的是使命愿景價值觀，也就是公司希望達到什么目標，成為什么狀態(tài)，鼓勵做和不想做哪些事情。
是否可以將好的企業(yè)文化都羅列出來？
段永平：窮舉很難，大致可以說讓企業(yè)不健康不長久的文化都不是好文化。
那么在判斷公司企業(yè)文化好壞時，應(yīng)該關(guān)注哪些部分呢？
段永平：這個問題很大?；\統(tǒng)地講，就是企業(yè)行事是是利益還是以是非為標準。如果凡事是以利益為準繩的，我就不太喜歡
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1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
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8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
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3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
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二、違規(guī)處罰
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