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今年,關(guān)于日本投資與消費最火的話題就是:日元貶值。
在小紅書上,大家熱衷于分享去日本旅游買什么,比如LV/Dior/香奈兒等奢侈品,優(yōu)衣庫/Lululemon等服飾用品,Switch游戲機/富士相機等高端電子產(chǎn)品,甚至有人開玩笑說去日本考雅思。
這一切的熱鬧背后,都歸根于日元貶值,同等價值的人民幣在日本可以買到的東西比以前更多了。
那么,日元為什么會貶值?
當(dāng)然不只是因為美國加息。
在全球經(jīng)濟的微妙變遷中,日元貶值的浪潮輕輕拍了拍我們,不僅在金融市場上掀起了波瀾,更在我們的日常生活中泛起了漣漪。
每一個滿載而歸的旅行者,都興奮地曬著自己的“戰(zhàn)利品”,仿佛是這場經(jīng)濟浪潮中最生動的注腳。
實際上,日元貶值不是近年來才發(fā)生的事。
從2012年安倍經(jīng)濟學(xué)(簡單理解就是非常大膽地刺激經(jīng)濟)實施以來,日元貶值就一直延續(xù)至今。
只是因為從2021年開始,日元兌美元(也包括其他各國貨幣)的貶值趨勢愈發(fā)顯著,所以才強化了人們的體感
而現(xiàn)在市場預(yù)期7月底日本會加息,日元貶值有可能暫告一段落。
如上圖所示:
從1980年代開始,日元就經(jīng)歷了大幅升值;直到2012年,日元進入了貶值周期。
近三年,日元貶值有多夸張呢?
舉個栗子。
在2011年10月22日這一天,
日元兌美元的匯率是0.0131,相當(dāng)于每100日元可以兌換1.31美元;
而到了2024年7月23日這一天,
日元兌美元的匯率變成了0.0064,相當(dāng)于每100日元只能兌換0.64美元。
拿這兩天的匯率來比較,日元兌美元的匯率貶值了51%。如果人們手中拿著日元,啥也不干,購買力也削減了51%。
不僅是美元,日元對全球其他貨幣也都是相當(dāng)弱勢。
比如,日元兌人民幣也下跌了三年。
所以,大家才會覺得到日本旅游、消費比以前便宜多了
小紅上最火的話題就是 “有哪些東西在國內(nèi)買很貴,在日本買卻很便宜”。比如,有博主分享,在日本買LV,一個包能省下3000多人民幣,相當(dāng)于免費送了一張往返機票;買優(yōu)衣庫的話,基礎(chǔ)款airism國內(nèi)是149元,在日本折合大概只需要106元。
同樣的,日元兌英鎊也是浩浩蕩蕩地往下走了三年。
日元到底為什么貶值呢?
如果只是講日元與美元之間巨大的利差鴻溝,就有點陳詞濫調(diào)了。
人們常說,美元利息高,日元利息低,人們都把錢換成美元了。
但貨幣因素只是表層因素,關(guān)鍵還是得在貿(mào)易里找答案。
2023年度,日本的貿(mào)易和服務(wù)收支為約6萬億日元的「逆差」。
所謂逆差就是,你買東西花的錢多,賣東西賺的錢少,結(jié)果你花的錢比賺的錢多。
四個字解釋就是:入不敷出。
日本的錢都花去哪里了呢?
買石油和金屬等。
日本是個資源匱乏的小國,對能源和原材料極度依賴進口:比如,他們99%的石油、73.3%的煤炭、99%的鐵礦石以及100%的鎳、錳、鈦等稀有金屬都要依靠進口。
但新冠疫情、俄烏沖突等一系列沖突,讓這些資源品大幅地漲價。
日本需要大量進口能源和金屬,但出口(比如汽車、電子產(chǎn)品等)賺的錢又不夠多。
于是,錢包就癟了,日子過得不是很舒坦。
而且這看起來還是一個長期趨勢:
全球貿(mào)易摩擦似乎有增無減,日本暫時也缺少強勢的出口產(chǎn)品。
所以,只要資金從日本流向海外的結(jié)構(gòu)不改變,即使美日利差逐步縮小,也難以從日元貶值趨勢中實現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。
那么,人們最常說的——美日利差的擴大,實際上是日元加速貶值的催化劑。
你可以想象一下,假如你能夠隨心所欲地把錢放到美國銀行賬戶或者日本銀行賬戶,那自然是哪里的利率高,你就放哪里。
然后由于國債是不容易違約的,所以人們通常把「10年期國債收益率」視為「無風(fēng)險利率」。
2024年7月24日,美國10年期國債收益率是4.247;而日本的10年期國債收益率是1.079。掐指一算,這利差就是3.168%。
也就是說,你把錢放在美國銀行賬戶,就能獲得比放在日本賬戶多大概3%的利息。
因此,很多國際投資者都會進行「套息交易」——借入利率比較低的日元,然后投資于利率比較高的美元,從中獲得利差收益。
那么,很多人就要問了:
既然日本賣東西沒以前賺錢了,為什么過去10年日經(jīng)指數(shù)還能走高?
那是因為日本的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變——
利潤源泉從貿(mào)易轉(zhuǎn)向了投資。
日本企業(yè)在海外紛紛設(shè)立子公司,做出海的生意,體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上的說法就是——
2023年名義國民總收入(GNI)與名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的差額為33萬億日元,比1989年增加了約30萬億日元。GNI與GDP的差額相當(dāng)于從國外獲得的收入與向國外支出的差額。
但問題又來了,
企業(yè)海外賺錢≠國內(nèi)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)
日本的海外子公司賺了錢,也不回自己家里投資/消費,家里的經(jīng)濟狀況并沒好轉(zhuǎn)。
就好像家里有人出去打工了,但這個人在外面賺了錢也沒寄回家里,家里該怎么貧窮還是怎么貧窮。
所以現(xiàn)在日本民眾也很苦惱——
企業(yè)利潤改善了,股票上漲了,但打工還是不賺錢,物價又在持續(xù)走高,并沒有什么開心的感覺。
不僅是企業(yè)積極出海,日本家庭還在積極地向外投資——
今年1月,日本開始新的NISA制度(個人儲蓄賬戶制度,小額投資可以免稅),新的NISA制度取消了免稅期限,改為永久免稅,還提高了免稅額度。
從1-5月累計的各產(chǎn)品構(gòu)成來看,基于新NISA的個人海外投資的“股票與投資基金持有”以5.1634萬億日元的凈買入額占到全體的90%。
日本家庭投資海外的股票/基金,產(chǎn)品管理團隊就需要進行 “把日元換成外幣” 的操作,所以會不斷地拋售日元,不論匯率水平如何,都要進行操作。這也在一定程度上加劇了日元貶值的趨勢。
從2012年開始,日元貶值就形成了一個大趨勢。尤其是進入到2021年之后,人們感覺到貶值的趨勢更加明顯。
外部的催化劑——美聯(lián)儲加息,雖然起到了推波助瀾的作用,但也并不是說,因為美元加息了,所以日元就貶值了。
日元貶值還是有著它自身的發(fā)展軌跡。
問題的關(guān)鍵還是在于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)——國內(nèi)投資賺不了錢,出海賺了錢也沒補貼家里。
于是乎,聰明資金都一溜煙地往外跑。
現(xiàn)在全球資本都在交易著兩個事兒——
美國降不降息,日本加不加息,就像天平的兩端,極限拉扯。
不過,趁著這個日元還不貴的年代,各國人們都爭相去日本排隊買買買,當(dāng)然少不了 “近水樓臺先得月” 的我們。
在小紅書上,日本旅游購物已然成為新的流量密碼,果然是能薅的羊毛,大家一分都不會少薅。
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6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度,對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號,或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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