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來源：阿爾法工場研究院
近期，光伏“硅料+電池”雙巨頭通威股份（600438.SH）發(fā)布2023 年年度報(bào)告及 2024 年一季報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，2023年通威股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1391.04 億元，同比微降-2.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤135.74 億元，同比下降-47.25%。2024年一季度通威股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入195.70 億元，同比-41.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-7.87 億元，同比下降-109.15%。
通威這份財(cái)報(bào)，反映出光伏行業(yè)調(diào)整之深。其突出表現(xiàn)為，行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，包括硅料、電池片、組件的全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，使光伏產(chǎn)業(yè)業(yè)績普遍承壓。
如放長周期、著眼宏觀，光伏市場下行，無疑是階段性的。國家能源局最新公布數(shù)據(jù)顯示，2023年中國非化石能源占能源消費(fèi)總量比重達(dá)到18.3%左右，其中風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重，已達(dá)到15.3%。
根據(jù)國家“雙碳”目標(biāo)，到2030年中國非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%；2060年非化石能源消費(fèi)比重要達(dá)到80%以上。作為最重要的清潔能源，未來30多年，光伏行業(yè)仍擁有較大的發(fā)展空間、具備持續(xù)的增長預(yù)期。
在當(dāng)前光伏“盤整期”，如擁有比競爭對(duì)手更高的產(chǎn)品毛利率、更優(yōu)的成本費(fèi)用管控能力、滿產(chǎn)滿銷的產(chǎn)銷狀態(tài)，無疑將支撐光伏企業(yè)成功穿越周期，提前迎來復(fù)蘇。
行業(yè)調(diào)整期之下，通威股份展現(xiàn)出相當(dāng)程度上的韌性。比如，通威股份的收入和凈利率降幅，明顯低于另外三家硅料龍頭。
從2023年年報(bào)數(shù)據(jù)看，通威股份收入相對(duì)穩(wěn)定，很大程度上由于光伏電池及組件業(yè)務(wù)維持較高的增長。事實(shí)上，包括隆基綠能（601012.SH）在內(nèi)的多家光伏電池片龍頭，在2023年均出現(xiàn)收入增長停滯甚至下滑的情況。
成本優(yōu)化方面，通威股份高純晶硅產(chǎn)品，2023年內(nèi)的平均生產(chǎn)成本已降至4.2萬元/噸以內(nèi)，毛利率高達(dá)53.26%，兩項(xiàng)指標(biāo)大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平。這也使得通威股份在去年硅料價(jià)格大幅下調(diào)的沖擊下，單噸凈利潤依然超過4.5萬元。
費(fèi)用管理方面，2023年通威股份的期間費(fèi)用率為6.2%，相比2022年的8.0%下降1.8個(gè)百分點(diǎn)?？梢?，公司對(duì)費(fèi)用管控取得了良好效果，且明顯超過行業(yè)水平。
負(fù)債率和償債能力方面，截止到2024年一季度末，與幾家光伏大廠相比，通威股份的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率顯著更優(yōu)。
健康的資金鏈和較低的負(fù)債率，為公司順利度過行業(yè)盤整期提供了堅(jiān)實(shí)保障。
在硅料和電池片兩個(gè)核心領(lǐng)域，憑借超越行業(yè)水平的經(jīng)營與成本費(fèi)用管控，通威方可牢牢占據(jù)行業(yè)前列。
硅料方面，CPIA數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末通威股份在全球硅料的市場占有率達(dá)到28.5%，連續(xù)4年保持第一，預(yù)計(jì)2023年仍將保持龍頭地位。
電池片方面，根據(jù)第三方權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu) InfoLink 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通威股份電池片出貨量連續(xù)七年保持全球第一。截至2023年底，公司電池片全球累計(jì)出貨量突破200GW，產(chǎn)品銷往全球五大洲的30多個(gè)國家及地區(qū)。
盡管面臨光伏行業(yè)短期調(diào)整的壓力，但通威股份先后“打出”10億元-20億元大股東增持計(jì)劃、20億元-40億元上市公司回購計(jì)劃以及2023年合計(jì)超40億現(xiàn)金分紅等一系列“組合拳”。
向資本市場傳遞公司未來發(fā)展的信心的同時(shí)，通威股份也為中小股東與信任通威的合作方，提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和長期合作的保障。
自2006年就從水產(chǎn)飼料跨界光伏的通威股份，并不能算是嚴(yán)格意義上的“光伏老兵”。
歷經(jīng)10余年高速發(fā)展，通威已成為擁有從上游高純晶硅生產(chǎn)、中游高效太陽能電池片及高效組件生產(chǎn)、到終端光伏電站建設(shè)與運(yùn)營的光伏企業(yè)，形成了完整的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的光伏新能源產(chǎn)業(yè)鏈條。
徐徐漸進(jìn)的“一體化”戰(zhàn)略布局，能為企業(yè)帶來諸多優(yōu)勢：
一是盈利水平的提高。
伴隨著企業(yè)向上、下游環(huán)節(jié)擴(kuò)張，成本不斷降低，單位盈利有所提升。有券商分析師對(duì)比了“硅片-電池-組件一體化”、“電池-組件一體化”和純組件環(huán)節(jié)的盈利情況，發(fā)現(xiàn)一體化程度越高，盈利性越好。
二是盈利更加穩(wěn)定。
單環(huán)節(jié)的盈利受到上下游價(jià)格的影響，呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。而組件環(huán)節(jié)面向終端客戶，一般價(jià)格較為穩(wěn)定；同時(shí)越往下游，毛利率波動(dòng)越小。同時(shí)，以一體化組件產(chǎn)品面向分散的終端客戶，也更容易獲得議價(jià)權(quán)。
三是業(yè)務(wù)更加穩(wěn)定，總體市場競爭力有所提升。
一體化意味著將外部市場“內(nèi)部化”，以較穩(wěn)定的內(nèi)部需求，替代一部分難以預(yù)測的外部需求。提高自身抵御供應(yīng)鏈阻斷等風(fēng)險(xiǎn)的能力，不僅增加了公司整體的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，也提高了市場競爭力。
正是由于以上優(yōu)點(diǎn)，一體化逐漸成為光伏行業(yè)普遍認(rèn)可和接納的趨勢。近年來，組件企業(yè)的一體化程度在不斷提高，其他上游環(huán)節(jié)的玩家也在往組件方向發(fā)展。
組件龍頭中，隆基、晶科（688223.SH/JKS.N）、晶澳（002459.SZ）三家廠商的產(chǎn)業(yè)鏈布局圍繞硅片、電池、組件三個(gè)環(huán)節(jié)，并參股上游硅料廠；天合光能（688559.SH）則在近期加快從硅料到組件的四個(gè)主要環(huán)節(jié)的覆蓋。
在一體化布局方面，能做成通威這樣的“六邊形戰(zhàn)士”，卻少之又少。
上游延伸方面，工業(yè)硅為多晶硅生產(chǎn)的核心原材料，占多晶硅生產(chǎn)成本的比例為37.3%，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)多晶硅的成本變動(dòng)影響顯著。
為進(jìn)一步提高原材料保供能力、挖掘和釋放上游降本潛力，2023年通威股份在包頭市達(dá)茂旗和廣元市蒼溪縣分別規(guī)劃建設(shè)30萬噸和40萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目。
根據(jù)公司公布的鄂爾多斯市綠色基材一體化項(xiàng)目規(guī)劃，一期和二期將分別建設(shè) 20 萬噸和30萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目，整體擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模達(dá)120萬噸，將和公司多晶硅產(chǎn)能形成一致配套。
由此，通威股份可以基本實(shí)現(xiàn)工業(yè)硅自供，大幅節(jié)約硅料單噸成本。
如果說，向上延伸工業(yè)硅生產(chǎn)是為守住多晶硅的基本盤，那向下游拓展組件市場，則為通威股份打開了全新的增長空間。
2022年，通威股份正式進(jìn)軍光伏組件領(lǐng)域，鹽城、金堂、南通三大組件先進(jìn)制造基地相繼投產(chǎn)。
即便面臨激烈的市場競爭環(huán)境，2023年通威股份組件業(yè)務(wù)仍在產(chǎn)能、技術(shù)、市場均取得了顯著的成績：產(chǎn)能規(guī)模迅速增加，市場認(rèn)可度與品牌影響力快速提升。
通威股份先后中標(biāo)包括華潤電力、三峽、中電建等多個(gè)地面電站項(xiàng)，銷量突破式增長。2023年全年，通威銷售組件31.11GW，同比增長292.08%。
根據(jù)Infolink Consulting統(tǒng)計(jì)，2022年，通威組件出貨量首次入圍即躋身全球前十，2023年又成功進(jìn)入全球前五。
組件“熱銷”，離不開高純晶硅和電池片兩大環(huán)節(jié)的優(yōu)勢。
而聚焦全球化品牌傳播、完善重點(diǎn)市場渠道以及在空白市場有效開拓與維護(hù)核心客戶，令通威連續(xù)上榜 BNEF Tier1（全球一級(jí)光伏組件制造商）名錄。通威組件品牌廣泛覆蓋6大洲，導(dǎo)入國際知名客戶，正式邁入全球重要組件供應(yīng)商行列。
近年來，通威股份已取得包括產(chǎn)品碳足跡、Ecovadis、UL等國際認(rèn)可的通用認(rèn)證，以及超過20份國別認(rèn)證，并完成首個(gè)100MW海外地面電站等重點(diǎn)項(xiàng)目簽約。
再往下游，借助獨(dú)特的水產(chǎn)業(yè)務(wù)，通威股份聚焦規(guī)模化“漁光一體”分布式光伏基地的開發(fā)與建設(shè)，打造出 “生態(tài)養(yǎng)殖+綠色能源”模式。
同時(shí)，為配套發(fā)展旅游休閑和觀光科普等第三產(chǎn)業(yè)，契合新漁業(yè)、新能源和新鄉(xiāng)村建設(shè)的“通威方案”正式推出，有效提升產(chǎn)業(yè)附加值，實(shí)現(xiàn)了一、二、三產(chǎn)有機(jī)融合。
截至2023年底，通威股份以“漁光一體”為主的光伏電站已達(dá)54座，累計(jì)裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)模達(dá)4.07GW。全年結(jié)算電量44.32億度，實(shí)現(xiàn)碳減排330萬噸。
深度調(diào)整的光伏行業(yè)，也在顯現(xiàn)出另一個(gè)不容忽視的特征——新老技術(shù)路線的快速迭代和變遷。
在這種背景下，落后技術(shù)產(chǎn)品與產(chǎn)能，將面臨快速被市場淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。引領(lǐng)新技術(shù)路線并實(shí)現(xiàn)快速達(dá)產(chǎn)的玩家，有望成為新一輪光伏增長期的“王者”。
電池技術(shù)一直以來是光伏技術(shù)路線之爭的焦點(diǎn)。光伏電池從P型向N型過渡的技術(shù)路線，已成為行業(yè)共識(shí)。
N型電池又細(xì)分為TOPCon、異質(zhì)結(jié)HJT和BC三大技術(shù)路線。雖然TOPCon被廣泛認(rèn)可為新一代的主流方案，但其與HJT孰強(qiáng)孰弱之爭，始終沒有定論。
從更長遠(yuǎn)看，以鈣鈦礦為核心的新型薄膜電池方案也具備引領(lǐng)技術(shù)發(fā)展的潛力。
行業(yè)內(nèi)各玩家都在抓緊布局，以求占得發(fā)展先機(jī)。
這一局，通威股份再次走到行業(yè)前列，特別是在TOPCon領(lǐng)域。
通威股份作為行業(yè)TOPCon PECVD技術(shù)發(fā)展的領(lǐng)頭企業(yè)，產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率、良率、非硅成本等指標(biāo)全面領(lǐng)先，推動(dòng)著TOPCon PECVD技術(shù)逐步成為行業(yè)主流。
據(jù)InfoLink Consulting統(tǒng)計(jì)，截至2023年末，行業(yè)TOPCon 建成及規(guī)劃產(chǎn)能中，超一半使用了該技術(shù)路線。
隨著TNC電池發(fā)電性價(jià)比優(yōu)勢凸顯、市場需求快速攀升，通威股份同步推進(jìn)存量PERC產(chǎn)能升級(jí)和TNC新產(chǎn)能建設(shè)。
預(yù)計(jì)2024年，通威將完成約38GW PERC產(chǎn)能改造，并分別在眉山基地和雙流基地新增16GW、25GW TNC電池產(chǎn)能。到今年底，TNC電池產(chǎn)能規(guī)模有望超過100GW，占總產(chǎn)能比例達(dá)到50%以上。
另一方面，通威股份亦保持多種技術(shù)路線并行研發(fā)。除了TOPCon之外，公司在HJT、THL、XBC、鈣鈦礦/硅疊層等技術(shù)領(lǐng)域都有所涉獵與探索。
比如，早在2019年，通威股份已建成400MW異質(zhì)結(jié)HJT試驗(yàn)線。2021年新建1GW異質(zhì)結(jié)HJT中試線，是行業(yè)內(nèi)最早布局GW級(jí)異質(zhì)結(jié)HJT產(chǎn)能的企業(yè)。
此外，通威還參與了異質(zhì)結(jié)HJT電池電極金屬化（銅制程）領(lǐng)先企業(yè)太陽井新能源的多輪投資。
在高強(qiáng)度、多路線的技術(shù)研發(fā)并行推進(jìn)下，通威股份的新品屢次刷新行業(yè)記錄。4月29日，經(jīng)權(quán)威機(jī)構(gòu)南德認(rèn)證，通威自主研發(fā)的高效HJT組件在2384*1303mm標(biāo)準(zhǔn)尺寸下，最高輸出功率達(dá)到762.79瓦，組件效率達(dá)24.56%，再次刷新HJT組件功率紀(jì)錄。
組件功率紀(jì)錄的高頻次刷新，進(jìn)一步證明其組件產(chǎn)品功率的巨大潛力。
著眼于未來長遠(yuǎn)的競爭，在鈣鈦礦疊層電池領(lǐng)域，通威股份同樣加快前瞻性技術(shù)和產(chǎn)業(yè)布局。
目前，公司已組建鈣鈦礦疊層電池實(shí)驗(yàn)室，基于大絨面的兩步法鈣鈦礦/硅疊層電池效率已達(dá)到31.68%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
近期，通威太陽能科技鹽城基地成功下線首件G12R-66版型組件，正式實(shí)現(xiàn)了G12R大矩形組件的全面供應(yīng)；也標(biāo)志通威股份已全面邁進(jìn)700W+時(shí)代，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
G12R-66大版型組件最高功率可達(dá)630W，相較于182-72組件，功率最高提升45w+，效率最高提升0.6%。
技術(shù)研發(fā)全面開花，產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)也不遺余力。
去年年底，不少光伏企業(yè)選擇減緩擴(kuò)產(chǎn)步伐甚至減產(chǎn)。但通威股份卻拋出一份總投資約280億元的巨額擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，震驚整個(gè)光伏圈。
深化一體化布局、逆勢擴(kuò)產(chǎn)，通威股份不懼行業(yè)調(diào)整、堅(jiān)持持續(xù)發(fā)展的決心和魄力可見一斑。
而信心和底氣，來源于公司穩(wěn)健的現(xiàn)金流、優(yōu)秀的成本費(fèi)用控制能力以及更加重要的一體化產(chǎn)業(yè)布局和前瞻性技術(shù)引領(lǐng)。
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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