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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥(niǎo)哥筆記小羽毛（ngbjxym）
文丨方文
出品丨牛刀財(cái)經(jīng)（niudaocaijing）
老板電器終于發(fā)布了2023年財(cái)報(bào)，此時(shí)距離A股市場(chǎng)要求的年報(bào)最晚發(fā)布期限已經(jīng)不足一周時(shí)間。
市場(chǎng)的一般規(guī)律是，業(yè)績(jī)好的會(huì)率先發(fā)布，而業(yè)績(jī)較差的會(huì)踩著deadline發(fā)布。
老板電器拖到“交稿”截止日期，其實(shí)市場(chǎng)已經(jīng)有預(yù)期，“成績(jī)”不會(huì)太好。
索性老板電器將2023年年報(bào)和2024年Q1財(cái)報(bào)兩個(gè)都不理想的成績(jī)一同發(fā)布。果然，老板電器的增速，已經(jīng)全面進(jìn)入個(gè)位數(shù)時(shí)代。
老板電器全面進(jìn)入個(gè)位數(shù)、低速增長(zhǎng)時(shí)代。
財(cái)報(bào)顯示，2023年老板電器營(yíng)收112億元，較去年同期的103億元增長(zhǎng)9.06%，延續(xù)了去年的低位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；歸屬于上市公司扣非后凈利潤(rùn)為15.8億元，較去年的14.8億元同比增長(zhǎng)7.06%。
看樣子，老板電器短時(shí)間內(nèi)還不能夠從低迷的市場(chǎng)中回復(fù)過(guò)來(lái)。2022年財(cái)報(bào)時(shí)，老板電器曾經(jīng)將業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彋w咎于市場(chǎng)低迷，而到了2023年，老板電器依然未見(jiàn)良好起色。
為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化，老板電器在2022年制定了一系列的發(fā)展目標(biāo)，其中包括擴(kuò)大第一品類優(yōu)勢(shì)、領(lǐng)先第二品類、穩(wěn)步推進(jìn)第三品類的整體目標(biāo)，但是從2023年的業(yè)績(jī)來(lái)看，離實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)還較遠(yuǎn)。
老板電器的業(yè)務(wù)一共分為三類，分別是以煙機(jī)為代表的煙灶消產(chǎn)品群、以蒸烤一體機(jī)為代表的電氣化烹飪產(chǎn)品群和以洗碗機(jī)為代表的水廚電產(chǎn)品群。從抽油煙機(jī)燃?xì)庠钇鸺遥习咫娖髦饾u向烤箱、洗碗機(jī)等廚電方向擴(kuò)展，甚至入局電冰箱這一傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)。
但其實(shí)，過(guò)去一年老板電器第二、第三品類的新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)都不算好。
抽油煙機(jī)勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，燃?xì)庠顚?shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而第二品類的一體機(jī)、烤箱、蒸箱實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，第二品類業(yè)務(wù)增速全軍覆沒(méi)。
第三品類中洗碗機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.6億元同比增長(zhǎng)28%，熱水器同比增長(zhǎng)21.2%，凈水器實(shí)現(xiàn)-25.4%的負(fù)增長(zhǎng)。
值得注意的是，第二、第三品類所有業(yè)務(wù)加起來(lái)營(yíng)收占比不足15%。這意味著老板電器經(jīng)過(guò)幾年的折騰，第二第三增長(zhǎng)曲線都沒(méi)有跑出來(lái)。
今年開(kāi)年，依然沒(méi)有走出低速態(tài)勢(shì)。老板電器2024年Q1業(yè)績(jī)與2023年財(cái)報(bào)一同發(fā)布，營(yíng)收22.4億元較去年同期增長(zhǎng)僅為2.75%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為3.5億元同比增長(zhǎng)3.34%，依然低迷。
老板電器在2022年提出2023-2025年再造一個(gè)新老板電器，目前來(lái)說(shuō)第二第三次都沒(méi)有跑出來(lái)，2022年老板電器營(yíng)收突破100億元，2025年想要實(shí)現(xiàn)200億的營(yíng)收，從何談起？
老板電器曾經(jīng)作為工程渠道排名第一的廚電品牌，在近兩年地產(chǎn)低迷的態(tài)勢(shì)下，自身的業(yè)績(jī)也受到了影響。
反過(guò)來(lái)，過(guò)去享受外部增長(zhǎng)的紅利，并沒(méi)有做好自身的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，尤其是新的環(huán)境下，并沒(méi)有抓住年輕人成為主力的消費(fèi)趨勢(shì)。
首先是集成灶業(yè)務(wù)失算。
集成灶過(guò)去幾年成為廚電領(lǐng)域里增長(zhǎng)最快的品類之一，卻被老板電器錯(cuò)過(guò)，其高層也公開(kāi)表示過(guò)，集成灶每個(gè)產(chǎn)品都不完善，功能不夠，不會(huì)成為大規(guī)模。
到了2022年老板電器才發(fā)力集成灶，現(xiàn)在已經(jīng)享受到了增長(zhǎng)的好處。2023年老板電器集成灶業(yè)務(wù)營(yíng)收4.6億元，同比增長(zhǎng)20.6%，是所有業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)較快的品類之一。
同樣，在年輕人比較喜歡的線上渠道，老板電器業(yè)績(jī)也不夠好。
奧維云網(wǎng)報(bào)告顯示，線下零售市場(chǎng)吸油煙機(jī)、燃?xì)庠盍闶垲~較去年同期分別上升6.1%、4.5%，線上廚電產(chǎn)品線上零售額較去年同期上升5.9%，成為推動(dòng)銷售額增長(zhǎng)的重要渠道。反觀工程渠道，市場(chǎng)規(guī)模253.15萬(wàn)套，同比下滑32.9%。
2023年，在老板電器的產(chǎn)品組合中，傳統(tǒng)的吸油煙機(jī)、燃?xì)庠詈颓度胧秸艨疽惑w機(jī)依然能夠占據(jù)線下市場(chǎng)第一位置，而消、洗、蒸等產(chǎn)品排到了第二位。
線上則是除了吸油煙機(jī)排在第一位外，其他單品（不含套裝）均只能排到第三。
另外值得注意的是，對(duì)比2022年的市場(chǎng)份額可以發(fā)現(xiàn)，老板電器線上線下，一半的產(chǎn)品的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)出下滑。
尤其是，廚電企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手其實(shí)早就不是同行了，而是原先的家電企業(yè)下場(chǎng)做廚電。
可以看到2022年和2023年諸如火星人、浙江美大、萬(wàn)和等原先的廚電企業(yè)業(yè)績(jī)都比較差，反而是海爾、海信、美的等原先的家電企業(yè)，廚電業(yè)務(wù)成為了一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)各家財(cái)報(bào)顯示，海爾2023年廚電業(yè)務(wù)全球收入416.54億元，高端品牌卡薩帝全年收入增長(zhǎng)超過(guò)10%；海信2023年廚電規(guī)模同比增長(zhǎng)66%，廚電出口規(guī)模同比增長(zhǎng)250.5%。
即便是老對(duì)手方太，根據(jù)去年方太的經(jīng)銷商大會(huì)公布的內(nèi)容顯示，方太廚電2023年上半年零售目標(biāo)達(dá)成126%，銷售額增長(zhǎng)20%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)兩位數(shù)增長(zhǎng)。
無(wú)論怎么看，老板電器都落后了。
為了激勵(lì)企業(yè)增長(zhǎng)，老板電器還推出了經(jīng)理人轉(zhuǎn)合伙人計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。只不過(guò)，老板電器的激烈考核標(biāo)準(zhǔn)較低。
據(jù)公告顯示，老板電器為推動(dòng)核心管理團(tuán)隊(duì)從“經(jīng)理人”向“合伙人”思維轉(zhuǎn)變，向括董事（不含獨(dú)立董事）、總經(jīng)理、 副總經(jīng)理、高級(jí)總監(jiān)、總監(jiān)等管理人員提供股票激勵(lì)。
其中，資金來(lái)源為計(jì)提的持股計(jì)劃專項(xiàng)基金。
老板電器的《第二期事業(yè)合伙人持股計(jì)劃》披露，通過(guò)公司將按照專項(xiàng)基金提取原則，提取相應(yīng)2023年扣非后凈利潤(rùn)的0.5%作為基礎(chǔ)激勵(lì)基金，劃入持股計(jì)劃資金賬戶，以持股計(jì)劃證券賬戶購(gòu)買標(biāo)的股票。
而管理層的激勵(lì)考核標(biāo)準(zhǔn)，是以年度營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率5%為觸發(fā)值，10%為目標(biāo)值，且年度歸母扣非凈利潤(rùn)不低于2023年水平。
按照老板電器2023年的利潤(rùn)情況，合伙人股票激勵(lì)基金應(yīng)該在800萬(wàn)左右。
此前老板電器2021年和2022年都進(jìn)行了事業(yè)合伙人持股計(jì)劃，但最終因?yàn)闆](méi)有達(dá)到“不低于2020年歸母扣非凈利潤(rùn)”條件而未完成考核。同樣，2023年因?yàn)闅w母扣非后凈利潤(rùn)為15.84億元低于2020年的15.85億元，激勵(lì)計(jì)劃未能達(dá)成。
其實(shí)10%的營(yíng)收增長(zhǎng)和不低于基數(shù)年歸母扣非凈利潤(rùn)的要求并不高，只是碰上了2020-2022年下滑行情，導(dǎo)致老板電器持股計(jì)劃泡湯。
可以看出，老板電器今年的合伙人計(jì)劃降低了標(biāo)準(zhǔn)，將營(yíng)收增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)從10%降低到了5%為觸發(fā)值，10%為目標(biāo)值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在不低于2023年歸母扣非凈利潤(rùn)的情況下，營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)5%就可以實(shí)施激勵(lì)，達(dá)到10%則激勵(lì)增加利潤(rùn)增量的10%。
另外，老板電器還提供了575萬(wàn)股當(dāng)下價(jià)值約合1.29億元的股票激勵(lì)計(jì)劃。
公告顯示，老板電器向341名骨干員工提供575萬(wàn)股激勵(lì)，行權(quán)價(jià)格為18.92元，考核標(biāo)準(zhǔn)同樣為5%的觸發(fā)值和10%的目標(biāo)值。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)10%可進(jìn)行100%比例行權(quán)，業(yè)績(jī)?cè)?%和10%之前進(jìn)行60%行權(quán)，低于5%行權(quán)比例為0。
實(shí)際上，老板電器的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和事業(yè)合伙人計(jì)劃，相當(dāng)于送錢。
一方面，董高監(jiān)從經(jīng)理人變成合伙人，老板電器公告是為了優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)，發(fā)揮主觀能動(dòng)性，主動(dòng)承擔(dān)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)責(zé)任，但實(shí)際上計(jì)劃中還有一句“推動(dòng)全體股東、公司核心管理團(tuán)隊(duì)利益的一致與收益共享”。
要知道，將年度營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)觸發(fā)值設(shè)置為5%，這一目標(biāo)如果達(dá)不到，恐怕應(yīng)該管理團(tuán)隊(duì)要處罰而不是獎(jiǎng)勵(lì)了。
另一方面，其實(shí)過(guò)去一年老板電器的高管們還進(jìn)行了不同程度的漲薪。
副總經(jīng)理周海昕22年5月從海爾加入老板電器，22年的年薪從263萬(wàn)漲到了328萬(wàn)是所有董高監(jiān)中年薪最高的；總經(jīng)理任富佳、老板電器少帥年薪也從22年121萬(wàn)漲到了23年的131萬(wàn)，副總經(jīng)理何亞?wèn)|從115萬(wàn)漲到了161萬(wàn)。
去年8月老板電器股東杭州金創(chuàng)投資計(jì)劃減持26萬(wàn)股，最終未實(shí)施，而杭州金創(chuàng)則是老板電器董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人任建華名下公司。
老板電器財(cái)報(bào)發(fā)布后，市場(chǎng)反饋較差，今日股價(jià)一度下跌近7%，收盤時(shí)為22.5元每股，跌幅為5.46%，較21年的最高點(diǎn)46元每股，目前市值為214億元，蒸發(fā)了一半。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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