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來源：價值事務所
近兩年，若說全球資本市場上最靚的仔是誰，那必然要屬英偉達，從2022年底至今一年多的時間，市值翻了5倍不止。
英偉達如此耀眼，核心就在于ChatGPT 等AI新興應用的興起，帶動全球算力需求大爆發(fā)，英偉達的AI服務器從去年開始便供不應求，即便現(xiàn)在公司積極擴大供應，仍有很多訂單無法得到滿足。
按照英偉達近期電話會交流的說法，它一方面在想辦法幫助現(xiàn)有供應商擴大產能，同時也在積極尋求新的供應商。
當下AI才剛剛興起，英偉達及其產業(yè)鏈的好日子可以說也才剛剛開始，咱們國內雖然沒有英偉達，但卻有一大堆英偉達供應商，都可以分享到AI時代的紅利，比如今天要覆蓋的公司，也是剛剛創(chuàng)了歷史新高的工業(yè)富聯(lián)。
很多人無法理解為什么工業(yè)富聯(lián)可以創(chuàng)歷史新高，卻不知道人家已經成為最受益于AI大爆發(fā)的龍頭之一了！
首先我們要明確，工業(yè)富聯(lián)并非富士康，它是2015年的時候富士康（更準確一些應該說是富士康母公司鴻海精密）將約三分之一相對高端的業(yè)務（通信網絡設備、云服務設備及精密工具和工業(yè)機器人業(yè)務等）拆分出來在大陸上市的產物。
有點類似藥明康德體內拆分出藥明生物，這樣拆分上市，有助于集團公司整體在資本市場獲得更高的定價。
很多人對工業(yè)富聯(lián)的認知依然有偏差，尤其是工業(yè)富聯(lián)近期交出的2023年成績單，更是讓很多投資者無法理解為何它能創(chuàng)歷史新高？市場究竟看重它什么？
先看一下工業(yè)富聯(lián)近期交出的2023年成績單，盡管當下工業(yè)富聯(lián)的名字聽起來好似同工業(yè)互聯(lián)網最相關，但其實這塊業(yè)務在內部占比最低，當下基本可以忽略不計（但是毛利非常高，以后想象空間會更大），核心業(yè)績來源還是通信及移動網絡設備和云計算。
初看公司的2023年財報， 幾個主營業(yè)務去年的營收同比都是下滑的，公司走勢反而創(chuàng)了歷史新高，難道只是純粹的題材炒作而已？還有另有原因？
答案就是AI , 看似不及預期的財報背后，AI對于公司的長遠影響卻已經逐步體現(xiàn)在工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績中了。
就說云計算業(yè)務，板塊整體收入1943.08億元，同比下滑8.54%，但這主要是受傳統(tǒng)服務器業(yè)務去年整體表現(xiàn)糟糕拖累，對比一下聯(lián)想集團和戴爾的業(yè)績就很清楚了。但即使如此，工業(yè)富聯(lián)依然貴為全球服務器代工龍頭。
但在傳統(tǒng)服務器業(yè)務疲軟的同時，新興AI服務器業(yè)務卻迎來了高速增長！
作為英偉達AI服務器的代工廠商，公司同樣受益于英偉達AI服務器的全球爆賣。這塊業(yè)務在云計算中的占比飛速提高，截至2023年，AI服務器業(yè)務占云計算收入比重已經提高至三成（約650億），帶動云計算板塊毛利率較2022年提升1.12個百分點（達5.08%），這也是自工業(yè)富聯(lián)上市以來該板塊年度毛利率首次突破5%水平。
在近期的法人說明會上，工業(yè)富聯(lián)更是明確表示，AI服務器將會是公司未來成長的主要動能之一，預計2024年這項業(yè)務營收增超40%，整體服務器營收占比將達40%以上。公司還強調，未來會不斷深化與英偉達的合作，不僅在服務器設計制造領域，還將攜手加速推動生成式AI在各個領域中的落地應用，包括共同開發(fā)"AI工廠"。
可以預期的是，隨著通用人工智能的加速進化和大規(guī)模商用的逐步到來，作為賣水人，工業(yè)富聯(lián)將持續(xù)受益于算力需求的大爆發(fā)！
跟云計算業(yè)務一樣，公司的第一大業(yè)務通信及移動網絡設備去年同樣受制于經濟周期，板塊整體表現(xiàn)稍顯疲軟，全年實現(xiàn)收入2789.76億元，同比下滑5.81% ，但未來的增長確定性同樣非常高。
生成式AI的大爆發(fā)，不僅需要更好的AI服務器，也需要更好的高速交換機及更好的ISP 路由器等產品。
現(xiàn)階段 100G、400G 交換機為出貨主力，但800G交換機已經進入NPI階段，預計今年就可以貢獻收入。隨著AI的大爆發(fā)，接下來400G、800G 交換機的收入也有望持續(xù)增長，按公司的說法，2023年，高速交換機、路由器營收都有同比兩位數(shù)的增長。
資本市場交易的從來都不是過去，而是預期，這就是工業(yè)富聯(lián)2023年報在很多人看來很一般，但走勢卻非常亮眼的原因，公司確確實實受益于AI的大爆發(fā)，長期的成長確定性很高。
靠著在AI服務器領域的厚積薄發(fā)，英偉達短短一年時間就逆襲為全球市值前三的公司，這其實應該給每一位投資者一個重要的啟發(fā)。
從上面的全球上市公司市值排行不難發(fā)現(xiàn)，全球Top20市值的企業(yè)幾乎清一色都是高科技企業(yè)，都是最能代表時代大趨勢的企業(yè)。
投資就是要投未來，就必須積極擁抱時代，始終同前沿趨勢走在一起，當下最大的時代大勢自然就是AI。
AI是未來基本不用所長多說，整個AI產業(yè)鏈當下非常值得關注且有巨大機會也不用所長多說，但這個產業(yè)鏈確實過于復雜和專業(yè)了，遠遠超出絕大多數(shù)人的能力圈。而且國內資本市場當下也沒有類似于英偉達那樣的純正品種。
但中國作為全球最大的制造業(yè)大國，以服務器代工、光模塊等為代表的很多供應商卻已經深度受益于AI的全球大爆發(fā)。
咱們今天所講的AI賣水人工業(yè)富聯(lián)，作為英偉達、蘋果、微軟等國際巨頭最緊密的AI合作伙伴，縱觀整個市場，很難有比它更正宗的標的了。
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