很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請(qǐng)把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專(zhuān)人和您聯(lián)系
咨詢(xún)?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥(niǎo)哥筆記小羽毛（ngbjxym）
來(lái)源：價(jià)值事務(wù)所
在一眾疫苗企業(yè)中，智飛生物的業(yè)務(wù)可以說(shuō)是最好懂的。當(dāng)下最主要也是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的業(yè)績(jī)來(lái)源就是代理的默沙東HPV疫苗。不算橫空出世且曇花一現(xiàn)的新冠疫苗，默沙東的HPV四價(jià)和九價(jià)苗是全球銷(xiāo)售額最高且增速最快的疫苗，2023H1實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)收44.3億美元，同比增長(zhǎng)41.4%。
智飛擁有這款超級(jí)大品種的國(guó)內(nèi)權(quán)益，日子自然是好過(guò)的，由于國(guó)內(nèi)9 價(jià)HPV擴(kuò)齡（以前是16-26歲才能打，2022年8月30日擴(kuò)展到了9-45歲），智飛的HPV日子便越發(fā)好過(guò)了，同時(shí)還擠壓了不少?lài)?guó)內(nèi)2價(jià)HPV苗的市場(chǎng)空間（受9價(jià)HPV擴(kuò)齡以及2價(jià)HPV競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，2價(jià)HPV的賽道高速增長(zhǎng)到2023年便戛然而止了）。
下面三張圖分別是萬(wàn)泰生物、沃森生物、智飛生物的業(yè)績(jī)情況，2023年前三季度：
萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.69億，同比下滑42.56%；凈利潤(rùn)18.08億，同比下滑54.15%；
沃森生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.58億，同比下滑14.79%；凈利潤(rùn)5.53億，同比增長(zhǎng)4.14%；
智飛生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收392.72億，同比增長(zhǎng)41.15%；凈利潤(rùn)65.3億，同比增長(zhǎng)16.46%。
要知道，智飛2022同期還有銷(xiāo)售新冠疫苗，2023在2022高基數(shù)的情況下仍能實(shí)現(xiàn)如此強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，可見(jiàn)9價(jià)HPV的厲害。萬(wàn)泰當(dāng)下業(yè)績(jī)幾乎全部來(lái)自二價(jià)HPV，所以當(dāng)二價(jià)HPV市場(chǎng)不行時(shí)，他的壓力立馬就顯現(xiàn)了出來(lái)。沃森比萬(wàn)泰稍好，主要在于除了二價(jià)HPV外還有13價(jià)肺炎苗，13價(jià)肺炎也屬于全球第二大暢銷(xiāo)苗，而且二價(jià)HPV才上市沒(méi)多久，基數(shù)也不大，更多還處于增量期。
不過(guò)，智飛成也HPV，隱憂(yōu)也來(lái)自于HPV，畢竟HPV是全球第一大重磅疫苗，甩后面的其他重磅疫苗極大一截，日后待智飛HPV增速下來(lái)，想要續(xù)上這個(gè)業(yè)績(jī)坑還是有難度的，當(dāng)下的萬(wàn)泰生物就是一個(gè)很好的例子。
就目前國(guó)產(chǎn)大軍的研發(fā)情況，大約在2026前后，國(guó)產(chǎn)九價(jià)HPV就會(huì)批量上市，其中進(jìn)展最快的萬(wàn)泰生物，有望于2024年下半年最遲不超過(guò)2025年初上市。
不過(guò)，面對(duì)即將到來(lái)的國(guó)產(chǎn)大軍，智飛當(dāng)下已有四手準(zhǔn)備。
首先，智飛9價(jià)HPV的男性適應(yīng)癥上市申請(qǐng)已獲得受理，根據(jù)China drug trials信息，目前國(guó)內(nèi)布局HPV疫苗男性適應(yīng)癥的企業(yè)主要有康樂(lè)衛(wèi)士和博唯，分別于2022年12月29日進(jìn)入Ⅲ期臨床、2022年8月25日進(jìn)入Ⅰ期臨床，換句話(huà)說(shuō)，智飛代理的MSD9價(jià)HPV疫苗男性適應(yīng)癥領(lǐng)先國(guó)內(nèi)企業(yè)該適應(yīng)癥至少3-4年，如果宣傳到位，男性能夠接受，未來(lái)也會(huì)是不小的增量，而智飛的營(yíng)銷(xiāo)能力在國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)中確實(shí)是數(shù)一數(shù)二的。
在近期的投資者交流中，智飛直說(shuō)，強(qiáng)大的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)能力是自己長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)基石。
不過(guò)，男性的接種意愿整體而言是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于女性的，尤其是靠家長(zhǎng)付費(fèi)的男孩，愿意為之付費(fèi)的更多是一線城市年紀(jì)稍長(zhǎng)的男性。
前不久智飛公告，自己拿下了 GSK 帶皰疫苗的獨(dú)家代理，GSK的帶皰是僅次于HPV和13價(jià)肺炎的全球第三大暢銷(xiāo)苗，2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.87億美元，同比增長(zhǎng)20%。
當(dāng)下，國(guó)內(nèi)上市帶皰的僅兩家，分別是百克生物（背后是長(zhǎng)春高新）以及智飛代理的這款，雖然長(zhǎng)春高新的銷(xiāo)售能力也非常強(qiáng)，但就疫苗方面對(duì)比智飛還是差了點(diǎn)意思，而且兩款產(chǎn)品差異化也非常明顯，基本覆蓋的是不同目標(biāo)人群。
（1）價(jià)格方面：GSK掛網(wǎng)價(jià)為1608元/劑x2劑；百克掛網(wǎng)價(jià)為1384元/劑x1劑；
（2）保護(hù)效率方面：GSK>97%，百克針對(duì)40歲及以上人群的保護(hù)效率為57.62%；
（3）覆蓋人群方面：GSK為50+，百克為40+，百克擁有40-49歲差異化人群；
（4）不良反應(yīng)方面：GSK較為嚴(yán)重，主要為注射部位疼痛，百克不良反應(yīng)較小。
看到這里大家也應(yīng)當(dāng)清楚，帶皰面對(duì)的是中老年人，不同于其余疫苗面對(duì)的主力人群是小孩，而國(guó)內(nèi)老人打疫苗的意識(shí)還沒(méi)太樹(shù)立起來(lái)，市場(chǎng)還需國(guó)內(nèi)諸多企業(yè)聯(lián)手培養(yǎng)。
根據(jù)智飛和GSK的采購(gòu)意向，2024、2025、2026年的最低采購(gòu)額分別為34.4億、68.8億、103.2億，體現(xiàn)出智飛和GSK對(duì)這款產(chǎn)品的信心，如若真按這個(gè)節(jié)奏增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增量以最低年度采購(gòu)額??20%凈利率計(jì)算，2024-2026將分別貢獻(xiàn)6.8億、13.8億、20.6億凈利潤(rùn)，未來(lái)接替HPV還是有希望的。當(dāng)下國(guó)內(nèi)帶皰的在研管線進(jìn)展也明顯比HPV好，快一點(diǎn)的就是綠竹生物，有望在2027年前后上市，其余的都還早。
智飛能代理HPV、能代理帶皰，自然還可以代理其他的產(chǎn)品。海外于2023年上市了一款新的潛在重磅RSV疫苗（呼吸道合胞病毒），5月，GSK的RSV疫苗首次獲批；6月，輝瑞的RSV疫苗也獲批；而Moderna的RSV疫苗三期臨床已經(jīng)成功，正在各地提交上市申請(qǐng)；國(guó)內(nèi)艾棣維欣處于臨床二期，其他公司多在臨床前階段。
看到這里，我們不難發(fā)現(xiàn)，GSK的研發(fā)是真的很強(qiáng)，幾乎每個(gè)大品種都有它的身影，近期智飛又同它簽署了RSV《獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)和聯(lián)合推廣協(xié)議》，智飛能代理默沙東的HPV、GSK的帶皰以及RSV，也就有可能代理巨頭們未來(lái)的其他大品種。
除了兩款代理產(chǎn)品外，智飛還有兩手準(zhǔn)備。其中之一就是自研，由于公司通過(guò)代理HPV賺了大把鈔票，在多年的金錢(qián)攻勢(shì)下，目前智飛已形成國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)內(nèi)最全的管線。截至2023年11月，公司自主研發(fā)項(xiàng)目已達(dá)29項(xiàng)，進(jìn)入臨床試驗(yàn)及申請(qǐng)注冊(cè)階段的項(xiàng)目16項(xiàng)，已有多款產(chǎn)品處于產(chǎn)品申報(bào)階段或臨床試驗(yàn)III期，包括四價(jià)流感病毒裂解疫苗、凍干人用狂犬病疫苗（MRC-5細(xì)胞）、15價(jià)肺炎球菌結(jié)核疫苗、四價(jià)流腦結(jié)合疫苗、福氏宋內(nèi)氏痢疾雙價(jià)結(jié)合疫苗等產(chǎn)品。
在研產(chǎn)品涉及流腦、肺結(jié)核、肺炎、流感、狂犬病等人用疫苗項(xiàng)目建設(shè)，研發(fā)產(chǎn)品梯次結(jié)構(gòu)清晰，層次豐富。
不過(guò)，考慮到國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)落后發(fā)達(dá)國(guó)家起碼15年，而且國(guó)內(nèi)當(dāng)下的疫苗產(chǎn)品除極少數(shù)爆款外，峰值大多都只有幾億到十幾億，對(duì)比智飛的HPV和帶皰，塞牙縫都不夠，只能再等等看。
前文提到的智飛的幾手準(zhǔn)備，真正比較有確定性的就是代理帶皰以及可能的其他大品種，其自研管線雖然豐富，但想靠自研頂替代理，一時(shí)半會(huì)可能還不太現(xiàn)實(shí)，看看隔壁康泰吧，自研管線同智飛差不多，兩者的營(yíng)收、利潤(rùn)卻有十倍的差距，這就是代理VS自研。當(dāng)下國(guó)內(nèi)疫苗對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，確實(shí)還是很落后的。
不過(guò)，前不久智飛的一個(gè)公告，讓所長(zhǎng)看到了他新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
2023年11月23日，公司發(fā)布公告擬收購(gòu)宸安生物100%股權(quán)，這個(gè)宸安其實(shí)是智飛體外投資平臺(tái)孵化的一家創(chuàng)新藥企。這里我們額外補(bǔ)充一個(gè)背景，智飛于2014年底在體外成立了智睿投資公司，目前，智睿平臺(tái)以對(duì)外投資方式實(shí)現(xiàn)多元化布局，涵蓋包括宸安生物、智翔金泰、錦斯生物、華淞生物、精準(zhǔn)生物等15家企業(yè)，如果大家去過(guò)重慶國(guó)際生物產(chǎn)業(yè)園，就會(huì)發(fā)現(xiàn)里面有一大片都和智飛有關(guān)系。
前文提到的四價(jià)、九價(jià)HPV處于國(guó)產(chǎn)第一梯隊(duì)也有涉足男性HPV的博唯，層層往后扒，背后也是智飛的實(shí)控人。
本來(lái)，智翔金泰獨(dú)立上市后，所長(zhǎng)以為蔣仁生的想法是讓智飛生物專(zhuān)注疫苗、智翔專(zhuān)注藥品，現(xiàn)在看來(lái)不是這么回事，更可能的情況是風(fēng)險(xiǎn)較高的讓社會(huì)資本共同承擔(dān)，確定性較強(qiáng)的則肥水不流外人田。
目前宸安生物的利拉魯肽、德谷胰島素已完成臨床III期，位于申報(bào)上市階段；司美格魯肽位于臨床III期，是“減肥藥”賽道中的國(guó)產(chǎn)第一梯隊(duì)選手。
此外，宸安生物布局的GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)受體激動(dòng)劑、口服司美格魯肽片等在研管線位于臨床前階段。
生產(chǎn)能力方面，宸安生物產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資約30億元，分三期建設(shè)，三期全面建成后可達(dá)年產(chǎn)8000萬(wàn)只，產(chǎn)值約100億元。
其中I期投資8.5億元，已于2021年12月建成并投產(chǎn)，配備兩個(gè)10噸發(fā)酵規(guī)模的原料藥生產(chǎn)車(chē)間，將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)胰島素類(lèi)似物成品3000萬(wàn)支。
Ⅱ期項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資6億元，于22年底完成環(huán)評(píng)公示，正處于建設(shè)階段，項(xiàng)目包括3條GLP-1類(lèi)似物CA505原料藥生產(chǎn)線，每條線年產(chǎn)135kg原料藥。
或許，接替智飛HPV的除了帶皰疫苗、RSV外，后續(xù)還會(huì)有減肥藥以及指不定哪天又會(huì)裝進(jìn)上市公司的其他玩意兒。
而且，既然智飛還可以賣(mài)減肥藥，保不齊人家也還可以接其他藥品的代理，畢竟智飛的營(yíng)銷(xiāo)基因是如此的厲害。果然，有錢(qián)、有營(yíng)銷(xiāo)能力的大藥企都不容小覷，他們手里的牌遠(yuǎn)比我們想象得要多。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥(niǎo)哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問(wèn)，請(qǐng)點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶(hù)創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專(zhuān)業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶(hù)和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶(hù)創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶(hù)及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類(lèi)的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶(hù)體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶(hù)點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話(huà)的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)