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2021年，蘋果先后超過Google和Meta，成為iOS端全球第一。而另一邊，被打了個措手不及的Google和Meta有些亂了方寸，Unity、ironSource、Applovin、Mintegral（匯量科技）等后起之秀一擁而上，搶占溢出的市場。
作者：文雨，編輯：小市妹
在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展紅利日漸退潮、經(jīng)濟增速整體放緩的今天，各細分賽道大多都已進入頭部為王的階層固化時代，恐怕很難再有像移動廣告營銷這樣充滿激情、懸念與看點的行業(yè)。
【巨頭的裂痕】
有商業(yè)的地方就有廣告，這是一門永不褪色的生意。
從最初的街頭叫賣，到后來的報紙、電視臺，每個時代都有特定的廣告載體和傳播介質(zhì)?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，移動廣告成了廣告支出的絕對大頭。據(jù)eMarketer預測，全球移動廣告支出將在2023年底超過4700億美金。
賽道雖大，但互聯(lián)網(wǎng)贏家通吃的屬性讓移動廣告不自覺的就走向了貧富分化。長久以來，行業(yè)一直都是Google和Meta雙寡頭競爭格局，兩家公司的吸金能力讓人瞠目。
2020年，谷歌母公司Alphabet收入接近1830億美元，其中有1470億美元來自谷歌廣告業(yè)務。
自己辛苦做的生態(tài)，到頭來卻給別人做了嫁衣，這讓庫克很不爽。
2020年下半年，蘋果下場奪食，先是推出SKAdNetwork，革新廣告監(jiān)測方法，后又放出隱私新政，上線全新的iOS14.5生態(tài)，最后落地ATT框架。
一套組合拳打下來，移動廣告的天徹底變了。
2021年，蘋果先后超過Google和Meta，成為iOS端全球第一。到2022年上半年，Meta已經(jīng)跌至全球全品類iOS綜合榜實力排名的第七位。而另一邊，被打了個措手不及的Google和Meta有些亂了方寸，Unity、ironSource、Applovin、Mintegral（匯量科技）等后起之秀一擁而上，搶占溢出的市場。
尤其讓人眼前一亮的是匯量科技，根據(jù)AppsFlyer發(fā)布的《廣告平臺綜合表現(xiàn)報告》第15版，匯量科技自主孵化的Mintegral平臺在全球全品類iOS端及安卓端留存實力榜均排名第3，是國內(nèi)唯一進入對應榜單前五名的廣告平臺。
在巨頭相爭的裂縫中壯大，自然很容易讓人把成長邏輯歸結(jié)為漁翁得利的偶然性。但事實上，這完全是一個認識上的誤區(qū)。沒有人可以隨隨便便成功，能上牌桌，手里是要有籌碼的。
【新貴的進化】
隨著全球移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)愈發(fā)分散，移動廣告平臺已逐步進入精耕細作的發(fā)展階段，只有不斷進化，才能適者生存。
ironSource、AppLovin、匯量科技等公司的異軍突起離不開行業(yè)格局的震蕩，但也是自身能力不斷增強的必然結(jié)果。復盤它們近幾年的一些操作和布局，幾乎都在不約而同的朝一個方向努力：聚合優(yōu)質(zhì)流量，構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)，提升服務和變現(xiàn)的效率與能力。
ironSource和AppLovin的打法類似，致力于結(jié)束之前廣告平臺面臨的流量分發(fā)、廣告變現(xiàn)、用戶觸達三者割裂的局面，打通流量閉環(huán)，加大自身在整個廣告生態(tài)中的價值量。
以ironSource為例，先以聚合平臺為抓手，向下?lián)屨剂髁糠职l(fā)的優(yōu)先權(quán)，然后向上與游戲公司廣泛合作，提高開發(fā)者的變現(xiàn)能力。同時以并購的形式染指游戲發(fā)行，以期實現(xiàn)全鏈條生態(tài)下的1+1＞2。
2022年，ironSource被Unity收入麾下。作為知名游戲引擎公司，Unity在全球游戲開發(fā)引擎市場中的市占率超過七成，《王者榮耀》《絕地求生》《原神》等國內(nèi)現(xiàn)象級的游戲均采用Unity進行開發(fā)。ironSource和Unity聯(lián)姻，兩家公司后期的化學反應是一個值得關注的點。
與ironSource和AppLovin有所不同的是，匯量科技過去幾年在技術上下了大功夫，明顯可以感覺出公司想要圍繞營銷精度做一些差異化競爭。
2021年和2022年，匯量科技的研發(fā)開支分別高達6877萬美元（同比增長116%）和1.07億美元（同比增長55.43%）。期間，公司一面加速高端研發(fā)人才儲備，一面對程序化廣告的算法框架進行全面升級和優(yōu)化。
這種戰(zhàn)略性投資的特點是，前期需要一次性支付資本開支，收益在后期逐步兌現(xiàn)。而從目前的信息來看，飛輪已經(jīng)有轉(zhuǎn)起來的跡象。
今年一季度，匯量科技實現(xiàn)營收2.45億美元，同比增長5.0%，環(huán)比增長8.8%；利潤達320萬美元，環(huán)比增長77.2%。其中Mintegral平臺業(yè)務收入貢獻超過10萬美元的規(guī)模企業(yè)客戶增長到421個，留存率為95.9%，基于美元的凈擴張率高達124%。與此同時，大規(guī)模的投入很可能已經(jīng)進入尾聲，當期研發(fā)開支降至1870.3萬美元。
隨著規(guī)模和知名度增長，平臺對流量側(cè)的議價權(quán)勢必會有所提高，進而降低單位流量成本，疊加費用率的邊際遞減和算法效率的提升，未來匯量科技大概率會受益經(jīng)營杠桿的提升而不斷釋放利潤。
但從資本市場的表現(xiàn)來看，目前似乎并未對這種預期給出正向反饋。
【估值的反差】
一季報發(fā)布后，AppLovin的股價直接跳空向上，目前仍在拉升，Unity也出現(xiàn)一定幅度的波段反彈，唯有港股市場，對匯量科技一季度持續(xù)向好的業(yè)績表現(xiàn)置若罔聞。把時間拉長看，2023年以來，AppLovin一路拉升，市值已經(jīng)增長了近2倍，匯量科技股價的整體走勢卻一路下探。
這種反差本就有些反常，更何況，從未來成長性的角度考量，背靠巨大中國市場的匯量科技按理說也要比外資友商更具想象空間。
時至今日，到海外開拓市場已經(jīng)成了各行各業(yè)尋求新發(fā)展的必由之路，而營銷是這個過程中繞不開的一環(huán)。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2022年中國出海營銷服務行業(yè)規(guī)模達到274億美元，預計2025年這一數(shù)據(jù)將增長到511億美元，五年復合增長率為27%。
歸根結(jié)底，匯量科技的低估值并非自身造成的，而是跟著港股市場“沾光”。
從2021年初的高點算起，此輪港股的調(diào)整已超過20個月，僅次于2000-2003年的熊市，是過去20年以來的最長下行周期，跌幅也僅次于1997年的亞洲金融危機和2008年的全球金融危機。
探究背后的成因，流動性枯竭是決定性因素。
在美聯(lián)儲加息的大背景下，外圍資金抽逃是一個無法回避的客觀規(guī)律。好消息是，連續(xù)10次加息后，美聯(lián)儲這一輪的操作已是強弩之末。一旦后期流動性環(huán)境改善，港股很可能迎來久旱后的甘霖，而且歷史上看，每當港股破凈，之后都會出現(xiàn)30%-80%的強勁反彈?，F(xiàn)在恒生指數(shù)的PB在1倍上下振蕩，已經(jīng)為反彈拉開了空間。
市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，港股向上修復之日，或許也是匯量科技估值洼地被填平之時。
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7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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