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公司上游是提供流量的海外媒體，下游主要是國內(nèi)以互聯(lián)網(wǎng)廠商為主的廣告主，易點天下扮演的角色是在中間為下游企業(yè)采買流量、投放廣告。同期與易點天下業(yè)務(wù)相同的木瓜移動先后兩次遞交招股說明書均被拒，也反應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)營銷公司上市不易。
7月份拿到注冊批文的易點天下，在8月5日正式開啟了上市路演。
此次IPO，易點天下計劃發(fā)行不超過7550.17萬股，擬募資12.42億元。其中8.92億元用于廣告平臺升級、1.5億元用于研發(fā)中心項目建設(shè)、2億元補充流動資金。
作為一家互聯(lián)網(wǎng)營銷公司，易點天下主營業(yè)務(wù)為效果廣告服務(wù)。2021年效果廣告服務(wù)實現(xiàn)營收32.94億元，占公司總營收的96.32%。
效果廣告服務(wù)通俗點講就是公司幫國內(nèi)的廣告主在海外媒體投放廣告，廣告主根據(jù)實際效果做費用結(jié)算。公司上游是提供流量的海外媒體，下游主要是國內(nèi)以互聯(lián)網(wǎng)廠商為主的廣告主，易點天下扮演的角色是在中間為下游企業(yè)采買流量、投放廣告。
招股書顯示，易點天下最大的廣告主客戶為阿里巴巴，2021年公司與阿里巴巴交易額為13.92億元，占公司交易額比重的15.68%。背靠阿里巴巴也使易點天下過去幾年發(fā)展非常迅速，營收從2019年的24.93億元增長至34.24億元。
雖然業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但在上市過程中，易點天下并不順利。早在2020年4月，易點天下便遞交了招股說明書，2020年12月易點天下順利過會，但直到2022年7月份易點天下才拿到注冊批文。同期與易點天下業(yè)務(wù)相同的木瓜移動先后兩次遞交招股說明書均被拒，也反應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)營銷公司上市不易。
不過即便拿到注冊批文，等待易點天下的挑戰(zhàn)依然很多。宏觀上面臨海外政策的不確定性，經(jīng)營上也出現(xiàn)增收不增利的情形。
易點天下的業(yè)務(wù)分布在全世界200多個國家，營收占比最大的國家為美國。2019-2021年，公司在美國的營業(yè)收入分別為7.12億元、5.30億元、7.43億元，占營收比重分別為28.58%、21.41%、21.70%。
從近幾年的數(shù)據(jù)來看，雖然易點天下在美國的營收還在緩慢增長，但營收占比卻在下降。另外在2018年公司在美國的營收為8.25億元，比2021年的7.43億元高出0.82億元。
對于在美國地區(qū)營收下降，易點天下給出的解釋外部環(huán)境變化導(dǎo)致公司在美國流量采購變少。影響比較明顯的客戶就是字節(jié)跳動，2017、2018年字節(jié)跳動為公司第一大客戶和第二大客戶。
同期易點天下對字節(jié)跳動的銷售收入分別為2.33億元、1.70億元，但在2019年僅剩490.24萬元。2019年也是字節(jié)跳動在美國業(yè)務(wù)被打壓的最狠的時間，很顯然易點天下對字節(jié)跳動的業(yè)務(wù)收入受到了美國政策的影響。
另外，易點天下在美國流量獲取主要來自谷歌，需要特別關(guān)注的是易點天下與谷歌簽署的協(xié)議中，有條款明確規(guī)定，谷歌在一定的條件下可以終止與易點天下合作。
2021年公司對谷歌采購金額高達71.22億元，占總采購金額的64.22%。公司也明確表示，如果被谷歌取消合作，將對公司經(jīng)營帶來重大不利影響。
在印度，易點天下同樣面臨政策性風(fēng)險。2020年印度信息技術(shù)部4次對中國背景的手機應(yīng)用程序禁用。2022年，印度又對小米等中國廠商以查稅為名，凍結(jié)了小米在印度555.1億盧比資金，并搜查了小米的倉庫和高管的住所，另外OPPO以及其他中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也多次被打壓。易點天下也在招股書中提示了公司在印度的業(yè)務(wù)風(fēng)險。
除政策性風(fēng)險外，易點天下面臨增收不增利的尷尬場景。2019-2021年易點天下營收從24.93億元增長至34.24億元，增長幅度為37.34%。但同期公司凈利潤僅從2.40億元增長至2.58億元，增長幅度不足1%。
公司增收不增利，易點天下在招股書中表示由于我國互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)競爭加劇，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。另外由于新客戶毛利率較低，導(dǎo)致公司綜合毛利率下降，故出現(xiàn)增收不增利的情形。
招股書顯示，2019-2021年易點天下毛利率從18.74%下滑至16.86%。對于毛利率的下滑，公司的解釋是由于公司數(shù)據(jù)采購逐漸向頭部媒體傾斜，頭部流量媒體業(yè)務(wù)增長較快，同期頭部流量媒體毛利率從9.29%下降至7.14%，從而拉低了公司整體毛利率。
從數(shù)據(jù)采購來看，易點天下對谷歌的采購量從2019年的16.15億元快速上升至2021年的71.22億元，同期采購比率也由54.15%上升至64.22%。可以預(yù)見的是，隨著公司采購資源逐漸向谷歌傾斜，易點天下毛利率很可能進一步下滑，公司未來仍有可能出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。
（作者 段楠楠）
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
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3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
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3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
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