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繼瑞幸被做空后，另一家明星中概股也被“華爾街之狼”盯上了。
4月7日晚，愛奇藝被做空機(jī)構(gòu)曝2019全年營(yíng)收虛增80-130億元，占財(cái)報(bào)營(yíng)收的27%—44%，用戶數(shù)量虛增了約42%-60%。
面對(duì)指控，愛奇藝堅(jiān)決否認(rèn)第三方機(jī)構(gòu)所有質(zhì)疑。
不禁讓人聯(lián)想到，瑞幸也曾對(duì)做空?qǐng)?bào)告做過否認(rèn)，只是2個(gè)多月后卻自曝坐實(shí)消息，不免令人唏噓不已。
只是，與瑞幸不同的是，網(wǎng)上有不少聲音力挺愛奇藝，反指做空機(jī)構(gòu)換“賣菜錢！”
先不管造假與否，持續(xù)虧損倒是真的！
翻看資料，愛奇藝已經(jīng)連續(xù)虧損了10年，這意味著從2010年成立到現(xiàn)在，愛奇藝一直沒有盈利！
實(shí)際上，整個(gè)在線視頻網(wǎng)站行業(yè)一直以來都處于虧損狀態(tài)，無一獨(dú)善其身！
從愛奇藝自身發(fā)展來看，如果上半場(chǎng)是站在巨人肩上突圍，后來者居上，成為行業(yè)領(lǐng)跑者的話，那么下半場(chǎng)則是打破線上視頻網(wǎng)站行業(yè)不盈利的魔咒！
如果，不破，愛奇藝或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)瑞幸。
異軍突起
在線視頻網(wǎng)站半路上的“黑馬”
國(guó)內(nèi)在線視頻行業(yè)的變遷儼然是一部互聯(lián)網(wǎng)興衰史。
最終，大浪淘沙，裸泳者出局。
愛奇藝的出場(chǎng)自帶“明星”光環(huán)，一路披荊斬棘！
無疑，相較于拓荒者樂視網(wǎng)，以及其他老牌視頻網(wǎng)站，愛奇藝是中路崛起，并快速成為在線視頻網(wǎng)站的新晉領(lǐng)跑者。
愛奇藝之所以能夠異軍突起，打好上半場(chǎng)的攻豎戰(zhàn)，離不開百度的扶持和自身的突圍。
自2011年至愛奇藝上市前，百度一直利用其最大的互聯(lián)網(wǎng)流量入口優(yōu)勢(shì)，持續(xù)為愛奇藝導(dǎo)入流量。據(jù)說，百度一度為愛奇藝貢獻(xiàn)了超過85%的流量。
除了巨大流量外，百度還對(duì)愛奇藝進(jìn)行資金輸血，而且出手相當(dāng)闊綽。
此外，百度通過收購(gòu)PPS視頻業(yè)務(wù)，使愛奇藝在長(zhǎng)視頻和短視頻高效協(xié)同，打出差異化的棋牌，從而奠定了其在國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站的優(yōu)勢(shì)地位。
由此可以看出，愛奇藝是站在百度巨人肩膀上奔跑，進(jìn)而成功突圍。
不過，愛奇藝能成為線上視頻網(wǎng)站的明星企業(yè)，同時(shí)也離不開自身的努力。其開創(chuàng)了以獨(dú)播、付費(fèi)的視頻內(nèi)容拉新用戶的商業(yè)模式，當(dāng)前也已被其他視頻網(wǎng)站效仿。
當(dāng)下，經(jīng)過行業(yè)洗牌，整個(gè)視頻行業(yè)逐漸向“優(yōu)愛騰“三足鼎立的格局靠攏，會(huì)員付費(fèi)和廣告收入的商業(yè)模式，貌似也走得通。
看起來，在線視頻網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)的風(fēng)生水起，但資本市場(chǎng)并沒有收割到視頻生意。
可以說，在各大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊中，視頻始終是沒有盈利的那一個(gè)，包括愛奇藝。
虧損背后
內(nèi)容成本巨大，會(huì)員增長(zhǎng)乏力
本以為打贏了上半場(chǎng)的攻豎戰(zhàn)，接下來就是順?biāo)浦?，而連年虧損，使美夢(mèng)成空。
近五年財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝營(yíng)收雖然不斷增長(zhǎng)，但增速卻不斷下滑，而且，虧損持續(xù)擴(kuò)大，特別是2019財(cái)年，凈虧損達(dá)103億元，同比擴(kuò)大13.4%。
實(shí)際上， 不僅愛奇藝，背靠阿里巴巴的優(yōu)酷以及騰訊視頻，都是處于虧損狀態(tài)。
從理論上來看，盈利能力是由運(yùn)營(yíng)成本和業(yè)務(wù)收入決定的，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度趕不上支出速度，自然是要虧損。
目前廣告收入與會(huì)員付費(fèi)是視頻網(wǎng)站主要盈利來源，而支出成本主要花在內(nèi)容制作、版權(quán)購(gòu)買上。
在運(yùn)營(yíng)支出方面，財(cái)報(bào)顯示，2019年愛奇藝的運(yùn)營(yíng)成本占為303億元，其中內(nèi)容成本占222億元，幾乎占據(jù)了2/3的成本支出。
之所以內(nèi)容成本支出高，主要是因?yàn)閻燮嫠嚧笫止P購(gòu)買版權(quán)，用高昂的內(nèi)容成本換取用戶流量，這種燒錢搶占市場(chǎng)的模式讓每一家視頻網(wǎng)站都不堪重負(fù)。
而愛奇藝的業(yè)務(wù)收入主要來自會(huì)員服務(wù)和在線廣告服務(wù)。
值得一提的是，一般來說，在線廣告服務(wù)本是最直接的變現(xiàn)途徑，但近兩年來愛奇藝的廣告營(yíng)收增長(zhǎng)卻持續(xù)下滑，這說明愛奇藝正在流失B端的廣告主業(yè)務(wù)。
背后的原因，除了近兩年整體廣告市場(chǎng)正在進(jìn)入寒冬外，抖單、快手短視頻的興起也在一定程度上“搶”走了本應(yīng)屬于視頻網(wǎng)站的廣告收入。
同時(shí)，雖然愛奇藝的會(huì)員數(shù)量仍在增長(zhǎng)，但其會(huì)員板塊的整體增長(zhǎng)率卻在明顯下滑。
數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝的用戶付費(fèi)率在2017-2019年分別是12.06％、15.69％、17.88%。不難看出，愛奇藝的付費(fèi)率在逐步增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)勢(shì)頭已初現(xiàn)疲態(tài)。
因此來看，愛奇藝之所以虧損，無非是收入和成本并沒有形成一個(gè)良性的商業(yè)循環(huán)。
激活內(nèi)容生態(tài)+會(huì)員下沉
能否打破行業(yè)不盈利的魔咒？
會(huì)員流量觸頂，廣告業(yè)務(wù)被搶食，愛奇藝營(yíng)收的兩大收入來源正在逐漸萎縮！未來如何將如何打好攻豎戰(zhàn)之下半場(chǎng)，打破不盈利的魔咒?
隨著一二線城市用戶的飽和，以及消費(fèi)大升級(jí)下，互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭、家電科技巨頭以及餐飲行業(yè)，都在將目光瞄準(zhǔn)三四五線下沉市場(chǎng)。
愛奇藝也不例外，已經(jīng)開始著手布局下沉和海外市場(chǎng)，無疑這是提升整個(gè)平臺(tái)的會(huì)員流量的重要渠道。
另外，除了采買IP爆款內(nèi)容外，自制精品化、差異化內(nèi)容，也是提升付費(fèi)會(huì)員率以及單個(gè)用戶利潤(rùn)貢獻(xiàn)率即ARPU值的重要手段，不僅可以提升會(huì)員訂閱業(yè)務(wù)收入，而且增強(qiáng)用戶粘性。
不過，在內(nèi)容制作和用戶口味之間，具有一套成熟方法論是十分重要的。也就是說，自制的精品內(nèi)容，必須要讓用戶對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生信任感和依賴感。
比如，《奇葩說》在引起用戶對(duì)話題辯論熱度的同時(shí)，已經(jīng)延續(xù)到第二期；獨(dú)播的綜藝《青春有你》以及自制的《加點(diǎn)戲》，都是和用戶口味高度契合，掀起了收看熱潮。
另外，激活多元化的內(nèi)容生態(tài)，也是愛奇藝思考的方向。
愛奇藝是以長(zhǎng)視頻起家，然后進(jìn)行多元化領(lǐng)域布局，當(dāng)下其涉及內(nèi)容主要有動(dòng)漫、音樂、游戲、影視、在線書籍等，形式有直播、在線教育 、電商和網(wǎng)劇游戲等。
不過，除了在長(zhǎng)視頻和游戲領(lǐng)域相對(duì)有深耕外，其他領(lǐng)域內(nèi)容并沒有被激活。比如，直播業(yè)務(wù)聲量較小，完全是被抖音和快手給覆蓋，電商方面更是毫無起色。
當(dāng)下，愛奇藝開辟出“多元IP變現(xiàn)”的新賽道，無疑是一個(gè)激活多元化內(nèi)容生態(tài)的創(chuàng)新模式。
所謂的多元化IP是指構(gòu)建一條可循環(huán)的生態(tài)IP鏈路，讓源頭IP小說、漫畫等上游業(yè)務(wù)孵化出中游的視頻內(nèi)容，再通過下游產(chǎn)業(yè)的電商、游戲、發(fā)行、出版等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)IP變現(xiàn)的最大化。
此外，鑒于長(zhǎng)視頻和短視頻已經(jīng)是市場(chǎng)份額已經(jīng)飽和，愛奇藝推出一款“隨刻”新產(chǎn)品，直指當(dāng)下的中長(zhǎng)視頻領(lǐng)域，這無疑是一款極具差異化的產(chǎn)品。
對(duì)于愛奇藝自身而言，不僅可以增加廣告業(yè)務(wù)收入，以及提升付費(fèi)用戶的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率，而且，同時(shí)也可以攤銷部分愛奇藝的內(nèi)容成本。
結(jié) 語
總的來看，愛奇藝在內(nèi)容和形式上的新鮮玩法，凸顯愛奇藝的商業(yè)模式上的創(chuàng)新，未來的想象空間還是有的！
值得一提的是，雖然縱向來看，愛奇藝的用戶付費(fèi)率增速下滑，但從橫面來看，2019年第四季度的總體營(yíng)收75億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，而且付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.069億，付費(fèi)會(huì)員收入近39億元，付費(fèi)訂閱收入增速穩(wěn)定。
而且 ，第四季度，愛奇藝內(nèi)容成本為57億元，同比下降13%，可見，內(nèi)容成本增速已得到一定控制，這無疑是個(gè)好消息。
如此看來，拋開愛奇藝財(cái)務(wù)營(yíng)收和用戶規(guī)模造假的因素，我們可以看到，愛奇藝的商業(yè)模式創(chuàng)新價(jià)值正在顯現(xiàn)，發(fā)展前景還是值得期待的！
參考來源：
1.礪石商業(yè)評(píng)論：“愛奇藝，商業(yè)模式困局下的艱難突圍”2019-12-27
2.娛樂資本論：“愛奇藝財(cái)報(bào)：減負(fù)、增效、新故事” 作者Karl 2019-3-1
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3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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