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零食行業(yè)，正在加速洗牌。
2021年，絕味食品市值突破600億，彼時(shí)的絕味食品無疑是資本市場上最耀眼的寵兒。
2017年至2020年間絕味食品的門店數(shù)量從9053家飆升至12399家，營收則從38.5億上升至52.76億。這個(gè)從長沙南門口走出的鹵味品牌，用年均超800家的開店速度締造了鹵制品行業(yè)的增長神話。
到2024年，絕味食品卻陷入了“戴維斯雙殺”的困境中。
財(cái)報(bào)顯示，2024年絕味食品實(shí)現(xiàn)營收62.57億元，同比下滑13.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.27億元，同比暴跌34.04%。不僅如此，絕味食品2025年一季度業(yè)績則繼續(xù)下滑，財(cái)報(bào)顯示，一季度絕味食品實(shí)現(xiàn)營收15.01億元，同比下降11.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.20億元，同比下降27.29%。
拉長周期來看，絕味食品最近兩年業(yè)績處于持續(xù)下滑狀態(tài)。
受業(yè)績拖累，近兩年絕味食品股價(jià)也遭遇“重挫”。截至4月21日收盤，絕味食品股價(jià)報(bào)收17.28元/股，總市值為105億。雖然近期絕味食品的股價(jià)已經(jīng)有所回升，但和最高點(diǎn)105.83元/股相比仍縮水超過八成，市值更是大幅蒸發(fā)約500億。
實(shí)際上，絕味食品所遭遇的困境，放大來看也是整個(gè)鹵味行業(yè)所面臨的困境。
據(jù)侃見財(cái)經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，除絕味食品遭遇業(yè)績“雙降”之外，鹵味三巨頭中的另外兩家——周黑鴨和煌上煌也同樣深陷泥潭。
財(cái)報(bào)顯示，2024年周黑鴨實(shí)現(xiàn)營收24.51億，同比下滑10.66%，凈利潤9820萬，同比下滑15.03%；而煌上煌2024年實(shí)現(xiàn)營收17.39億，同比下滑9.44%，凈利潤4033萬，同比下滑42.86%?？梢钥吹?，三巨頭都出現(xiàn)了業(yè)績“雙降”的情況。
那么，為什么三家鹵味上市公司會(huì)集體陷入業(yè)績瓶頸中呢？
第一是行業(yè)紅利消退。據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至2024年10月，全國的鹵制品門店數(shù)約為24萬家，近一年凈關(guān)店約2.3萬家，門店整體收縮。僅2024年上半年，絕味食品、煌上煌、周黑鴨三大品牌閉店超過1700家。據(jù)媒體分析，鹵味行業(yè)進(jìn)入瓶頸期，呈現(xiàn)出高價(jià)格與品質(zhì)不對(duì)等的普遍狀況，而目前消費(fèi)者更加理性，且可替代產(chǎn)品較多，導(dǎo)致整個(gè)鹵制品行業(yè)受到?jīng)_擊，上市企業(yè)影響最大。
第二則是原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。據(jù)侃見財(cái)經(jīng)觀察，目前鹵制品行業(yè)消費(fèi)者抱怨貴，但上市企業(yè)的盈利能力卻在下降。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的核心就在于原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。資料顯示，作為鹵制品行業(yè)的核心原材料，鴨脖、鴨掌等鴨副產(chǎn)品占絕味食品原材料采購金額的50%以上，其價(jià)格受養(yǎng)殖成本、飼料價(jià)格及供需關(guān)系影響顯著。例如在2021到2023年，受飼料成本上漲（豆粕價(jià)格從3000元/噸漲至5600元/噸）及養(yǎng)殖產(chǎn)能受限，鴨副價(jià)格暴漲，其中鴨脖的單價(jià)從12元/kg飆升至27元/kg，漲幅超過125%。
到2023年下半年，鴨副價(jià)格開始回落，從27元/kg回落至10元/kg，跌幅達(dá)63%。理論上，成本下降應(yīng)釋放利潤空間，但成本調(diào)整存在滯后性。以絕味食品為例，由于庫存周期（1-2季度）及對(duì)戰(zhàn)略客戶的鎖定價(jià)格機(jī)制，2023年實(shí)際使用成本仍高達(dá)19元/kg。
面對(duì)原料價(jià)格的大幅上漲，絕味食品只能通過提價(jià)應(yīng)對(duì)。然而，經(jīng)過多次提價(jià)后，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度飆升，并且更加重要的是——在2023年下半年原材料價(jià)格回落后，絕味食品卻并沒有調(diào)低價(jià)格（外賣平臺(tái)上小份200克仍需24.8元），這種原材料價(jià)格上漲快速提價(jià)，原材料價(jià)格下跌后卻不降價(jià)處理的操作，最終導(dǎo)致了需求的減少，即便2024年絕味食品的鹵制食品銷售毛利率大幅提升6.1%，但全年凈利潤仍是下滑。
整體而言，目前的絕味食品面臨著內(nèi)外雙重壓力——外部是行業(yè)增長放緩、競爭加劇的壓力，內(nèi)部則是原料價(jià)格大幅波動(dòng)、漲價(jià)導(dǎo)致需求減少的壓力。在這樣的背景下，絕味食品想要走出困境確實(shí)沒有那么容易了。
從目前來看，售價(jià)提高導(dǎo)致的需求減少，已經(jīng)影響到了絕味食品的“根基”。
資料顯示，絕味食品的商業(yè)模式高度依賴加盟商（加盟店占比超90%）。過去這些年，絕味食品的業(yè)績之所以能快速增長，關(guān)鍵在于加盟商數(shù)量激增，開頭的內(nèi)容中就有提到，2017至2020年間絕味食品的門店數(shù)量從9053家飆升至12399家，年均開店超800家。
然而，由于需求減少，近年來絕味食品的門店數(shù)量不增反減。2019年起，絕味食品曾連續(xù)5年在年報(bào)中披露門店數(shù)量，門店總數(shù)從10954家一路擴(kuò)張至15950家，但在2024年年報(bào)中，絕味食品卻對(duì)門店數(shù)量只字未提，可見絕味食品在門店增長上面臨巨大壓力。雖然沒有披露數(shù)據(jù)，但據(jù)2024年半年報(bào)顯示，不含港澳臺(tái)及海外市場，絕味食品在年中共有門店數(shù)量14969家，較2023年末減少981家。
從目前來看，由于需求減少，絕味食品的經(jīng)營策略不得不發(fā)生改變。在財(cái)報(bào)中絕味食品就表示，伴隨著宏觀需求和消費(fèi)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，公司開店策略已從“跑馬圈地”轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，把提升單店?duì)I收和保障加盟商生存作為首要任務(wù)，根據(jù)不同市場的實(shí)際情況調(diào)整門店模型。
不過，雖說調(diào)整了策略，但這樣絕味食品恐怕更難走出困境。資料顯示，決定鹵味行業(yè)營收增長空間的因素主要有兩方面：一是門店擴(kuò)張數(shù)量；二是單店的收入。自從成立以來，絕味食品在擴(kuò)張上一直采用加盟制，把一部分利潤讓給加盟商，這種模式的好處是可以在短時(shí)間內(nèi)跑馬圈地，但目前這種模式已經(jīng)跑不通；而想要提高單店收入的難度同樣很大，畢竟上面就提到了，由于售價(jià)提高，需求一直呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，根據(jù)Wind顯示，2024年上半年，絕味食品平均單店收入為16.9萬元/家（按照當(dāng)期鮮貨收入/期初門店數(shù)量+期末門店數(shù)量*2計(jì)算），同比下降11%左右。
結(jié)合上述分析來看，當(dāng)下想要靠主營業(yè)務(wù)帶動(dòng)業(yè)績提升這條路已經(jīng)越來越難走，好在絕味食品早留有退路，那就是靠對(duì)外投資帶動(dòng)業(yè)績提升。
資料顯示，在絕味食品上市之前，創(chuàng)始人戴文軍就已經(jīng)成立了網(wǎng)聚資本，在發(fā)展絕味食品的同時(shí)，也開始對(duì)鹵味、調(diào)味品、輕餐飲等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，近十年來絕味食品先后參股了幾十家公司，具體投資的公司中，既包括和府撈面、千味央廚、幸福商城、幺麻子等知名餐飲及調(diào)味品牌，也包括江西阿南、江西鮮配等冷鏈配送企業(yè)，還有廖記棒棒雞、長沙顏家、福州舞爪、鹵江南等同類鹵味食品公司。
不過，受餐飲行業(yè)不景氣的影響，這條“捷徑”也是越來越不好走了。資料顯示，2024年絕味食品的投資收益為虧損1.6億元，同比減少34.65%，主要系被投企業(yè)利潤波動(dòng)影響。2022年、2023年，絕味食品投資收益分別虧損9421.85萬元和1.16億元。3年累計(jì)虧損超過3.7億元。無論是正常的通過經(jīng)營驅(qū)動(dòng)增長，還是依靠投資驅(qū)動(dòng)增長，現(xiàn)在來看兩條路都走不通了，很顯然，如今的絕味食品已經(jīng)走入了“死胡同”。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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