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與科技大企同臺(tái)競技，福瑞泰克有什么優(yōu)勢(shì)？
@松果財(cái)經(jīng)原創(chuàng)
作者|南鷂
日前，由吉利控股原副總張林創(chuàng)辦的智駕企業(yè)——福瑞泰克遞表港交所，正式?jīng)_刺上市。
資料顯示，成立于2016年的福瑞泰克最初以沃爾沃授權(quán)的ADAS系統(tǒng)技術(shù)切入智駕賽道，且一直在多個(gè)維度深度綁定吉利集團(tuán)，借此在智駕市場(chǎng)拿下不小份額。
根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以中國2023年L2級(jí)及L2+/L2++級(jí)智能駕駛解決方案裝車量計(jì)，福瑞泰克在自主供貨商中排名第三，市場(chǎng)份額為14.6%。
和同行一樣，由于承擔(dān)高額研發(fā)成本等原因，福瑞泰克還沒能實(shí)現(xiàn)盈利。在這兩年轟轟烈烈的智駕上市潮中，福瑞泰克有何特點(diǎn)？又有何前景？
一家此前埋頭深耕業(yè)內(nèi)、缺乏公眾關(guān)注度的企業(yè)，在首次嘗試走上公開資本市場(chǎng)之時(shí)，一般有兩個(gè)主流邏輯，可以使它迅速獲取更多資金力量的認(rèn)可：
其一是，背后與某家知名大企深度綁定，能顯著受益于該供應(yīng)鏈；其二則是它所布局賽道正值風(fēng)口，且本身實(shí)力也不俗。
福瑞泰克則同時(shí)掌握了兩大邏輯，不過卻還沒發(fā)揮出所有的力量。
首先，福瑞泰克與吉利控股的關(guān)聯(lián)，在經(jīng)營、管理、股權(quán)三個(gè)方面都有體現(xiàn)。
根據(jù)招股資料，福瑞泰克從創(chuàng)始人到不少高管人員都曾經(jīng)是典型的"吉利人"。
其中，創(chuàng)始人兼董事長張林曾任吉利控股副總裁，非執(zhí)行董事楊健是吉利控股現(xiàn)任副董事長；其余如聯(lián)席秘書郭瓅曾擔(dān)任吉利控股投資總監(jiān)，人力資源副總彭文帥此前也曾先后任職于通用汽車以及吉利控股。
從某種程度來說，張林創(chuàng)辦福瑞泰克之初的底氣，有很大一部分是來自吉利控股的支持。
事實(shí)論據(jù)則是，福瑞泰克最初是收購了沃爾沃授權(quán)的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）技術(shù)，并將之進(jìn)行本土化后成功切入汽車電子產(chǎn)業(yè)的。而當(dāng)時(shí)的沃爾沃早在2010就被正式被吉利控股收購了全部股權(quán)。
但吉利控股對(duì)福瑞泰克本身有了切實(shí)的認(rèn)同，應(yīng)該還是在2020年中高端汽車“芯片荒”的時(shí)候。
2019年之前，福瑞泰克的市場(chǎng)拓展進(jìn)度一般，尤其是當(dāng)乘用車市場(chǎng)不景氣，股東雙林股份在其高投入期宣布退出之后，更加讓外界看不清前景。
然而到了2020年，受外部影響，“芯片荒”席卷汽車市場(chǎng)，國產(chǎn)車企開始加大力度打造本土供應(yīng)體系，福瑞泰克開始嶄露頭角，并真正獲取了李書福的認(rèn)同。
據(jù)天眼查APP，福瑞泰克當(dāng)前的第一大機(jī)構(gòu)股東，寧波駿馬投資合伙企業(yè)就是在2020年6月24日首次持股了福瑞泰克，至今持有13.06%的股權(quán)。股權(quán)穿透后，吉利控股董事長李書福持有寧波駿馬90%+的股權(quán)，為最終受益人。
與此同時(shí)，福瑞泰克成立三年始終沒有大突破的業(yè)績也開始爆發(fā)。財(cái)報(bào)顯示，其收入規(guī)模由2021年3.33億元增至了2023年9.08億元。其中吉利控股是最大單一客戶，貢獻(xiàn)了總收入的43.5%、22.0%、43.3%。
如今，在依賴大客戶完成了經(jīng)營能力的升級(jí)后，福瑞泰克正在持續(xù)降低這一依賴程度。截至今年上半年，吉利控股為其貢獻(xiàn)的收入占比降至了36.5%。
因此，福瑞泰克走到現(xiàn)在，時(shí)代的機(jī)遇、自身路線的選擇以及技術(shù)研發(fā)、吉利控股的支持等驅(qū)動(dòng)因素缺一不可。
從長遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇來看，福瑞泰克依舊處于一個(gè)比較好的機(jī)遇期。
按照“電動(dòng)化是上半場(chǎng)，智能化是下半場(chǎng)”的產(chǎn)業(yè)共識(shí)，自2023年中國智能電動(dòng)車跨越40%的滲透率分水嶺開始，車企們?cè)缇驮诩铀僦貥?gòu)各自汽車產(chǎn)業(yè)的全布局，重點(diǎn)落子在汽車智能化比拼之上。
當(dāng)今年7月這一滲透率進(jìn)一步提升至50%后，智駕走入規(guī)?；逃脮r(shí)代，早已是板上釘釘?shù)氖聦?shí)。其中，產(chǎn)品、市場(chǎng)做得最好的華為成為最典型的優(yōu)秀參照組。
福瑞泰克選擇的，正是當(dāng)前華為主攻的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)ADS技術(shù)路線。
這是一種借助多傳感器融合技術(shù)，能在特定情境下實(shí)現(xiàn)車輛無人操控的先進(jìn)自駕方案，與過去為駕駛員提供輔助功能ADAS系統(tǒng)有著本質(zhì)區(qū)別。
ADS技術(shù)路線的本質(zhì)是將駕駛責(zé)任完全轉(zhuǎn)移至系統(tǒng)本身，因此它的發(fā)展也是未來汽車真正實(shí)現(xiàn)無人駕駛的關(guān)鍵所在。
如今，業(yè)內(nèi)外都一致高度關(guān)注特斯拉的FSD技術(shù)與華為的ADS技術(shù)路線之爭。不過特斯拉的端到端方案在研發(fā)能力、周期、成本等方面的壁壘都極高，國內(nèi)選手普遍選擇ADS技術(shù)路線。
據(jù)招股資料，福瑞泰克是一家為OEM提供全棧智能駕駛解決方案的供應(yīng)商，現(xiàn)已覆蓋ADAS以及更高階的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)ADS技術(shù)，并自研了軟硬件一體化智能駕駛平臺(tái)ODIN。
具體來說，福瑞泰克以全棧自研ODIN平臺(tái)為基礎(chǔ)，打造了三種不同級(jí)別的智駕解決方案：面向L0-L1級(jí)自動(dòng)化的FT Pro、面向L2級(jí)智駕的增強(qiáng)版FT Max，以及能實(shí)現(xiàn)L2+/L2++級(jí)和L3級(jí)自動(dòng)化的FT Ultra。其中，級(jí)別最高的FT Ultra能支持從AEB、ACC到高速NOA、城區(qū)NOA等一系列高階智駕需求。
高階自動(dòng)駕駛方案的產(chǎn)業(yè)壁壘雖高，但因?yàn)槲磥砬熬皬V闊，很多新老科技企業(yè)涌入其中，行業(yè)競爭也逐漸激烈起來。
作為全球最大的汽車產(chǎn)銷國，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國搭載L2級(jí)智駕方案的滲透率預(yù)計(jì)將從2023年的33.8%上升至2028年51.8%，相應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模也將407億元翻倍增至823億元。
并且，結(jié)合當(dāng)前年輕人對(duì)科技含量拉滿的智能車的喜愛趨勢(shì)，高速NOA及城市NOA功能正在更多地見于中高端車型上，同時(shí)在汽車智能化以及降本大趨勢(shì)下，未來這些配套功能也將不斷下沉到更經(jīng)濟(jì)車型。
在這種發(fā)展變遷的視角下看企業(yè)未來走勢(shì)，一個(gè)較為重要的問題浮出水面：與科技大企同臺(tái)競技，福瑞泰克有什么優(yōu)勢(shì)？
如果從單一的企業(yè)實(shí)力角度看，作為加入行業(yè)比較晚的創(chuàng)新玩家，福瑞泰克不論是從技術(shù)、產(chǎn)品表現(xiàn)還是市場(chǎng)地位方面，都仍有很大的追趕空間，其更多的是面向L2階及以下的智駕市場(chǎng)。
而雖然當(dāng)前受限于多種因素，智駕供應(yīng)商普遍停留在差不多的產(chǎn)品化水平上，但作為國產(chǎn)智駕解決方案的標(biāo)桿企業(yè)華為早已全力向L3甚至更高階智駕方向前進(jìn)，博世更是汽車電控賽道的百年老玩家，積蓄的力量會(huì)更強(qiáng)，未來有爆發(fā)的可能性。
財(cái)報(bào)顯示，2023年福瑞泰克面向L2+/L2++級(jí)及以上智駕方案的FT Ultra系列營收占比達(dá)49%，剩下五成多均來自L2階以下智駕方案產(chǎn)品。
但反過來，福瑞泰克在市場(chǎng)端其實(shí)與大廠的追求形成了一定的差異。越高階的智駕系統(tǒng)方案確實(shí)能帶來更大的市場(chǎng)影響力以及企業(yè)更強(qiáng)的盈利能力，但也意味著成本更高，至少短期內(nèi)難以配備在市場(chǎng)占比最大的20萬元以下價(jià)格段。
這就是福瑞泰克的差異化市場(chǎng)機(jī)會(huì)點(diǎn)。
自2023年汽車市場(chǎng)開始加緊智能化角逐起，福瑞泰克出現(xiàn)明顯的業(yè)績釋放。2023年其營收同比大增177%，其中能支持高速NOA、城區(qū)NOA等高階智駕需求的FT Ultra貢獻(xiàn)主要增量，產(chǎn)品營收占比從15%大增至49%。
且這一增量市場(chǎng)截至目前仍在加速釋放業(yè)績?cè)隽浚?024年上半年福瑞泰克營收繼續(xù)增長33.7%至3.12億元，其中FT Ultra營收占比達(dá)30%，占比較23年同期增長近一倍。
汽車智能化大勢(shì)已定，疊加吉利控股的強(qiáng)勢(shì)輔助，福瑞泰克未來的成長潛力還是較明朗的。
截至6月30日，福瑞泰克已與包括全國前十的46家OEM建立業(yè)務(wù)合作伙伴關(guān)系，擁有累計(jì)超過280個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目及累計(jì)超過200個(gè)量產(chǎn)項(xiàng)目，服務(wù)車型持續(xù)擴(kuò)容。據(jù)悉，截至今年上半年，其智駕解決方案的最短交付周期僅8個(gè)月，顯著快于行業(yè)平均水平。
資本市場(chǎng)也同樣是認(rèn)可福瑞泰克的這一成長性的。
福瑞泰克從2021年至今已完成了9輪融資，股東包括政府產(chǎn)業(yè)基金、知名專業(yè)投資機(jī)構(gòu)以及吉利、上汽、北汽、東風(fēng)及陜汽等多家行業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴。截至今年5月底的C3輪融資后，其估值達(dá)到了60.6億元人民幣。
但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。為了抓住汽車智能化這一風(fēng)口，福瑞泰克選擇了持續(xù)加大研發(fā)投入。
2021年至2023年其研發(fā)投入累計(jì)超12.6億元，其中2023年投入了5.61億元，同期其凈虧損同比2022年的8.55億元，減少至7.38億元，截至今年上半年其毛利率僅有6%。
因此，接下來，在汽車價(jià)格競爭以及智能化兩大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)之中，福瑞泰克必須做的是，要再次借助資本的力量加快構(gòu)建自己的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，成功實(shí)現(xiàn)正向盈利。
這是過往所有成功做大做強(qiáng)的制造業(yè)供應(yīng)商的必經(jīng)之路，也是對(duì)投資者們的一個(gè)交代。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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