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距離赴港遞交招股書已過去四個月,貨拉拉仍未等來順利通過的消息。
四個月前,這一全球最大的在線貨運(yùn)物流平臺再次向港交所遞交了更新后的招股書,這也是貨拉拉繼去年3月、9月兩次遞表無果后,第三次沖刺港股IPO。
一年時間三次遞表,無不表露出其急于闖開資本閘門的迫切心理。最新招股書中,貨拉拉交出了一份亮眼的2023年業(yè)績報(bào)告——在中國內(nèi)地市場長跑十年后終于扭虧為盈,變現(xiàn)模式從以會員費(fèi)為主,轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前“會員費(fèi)+傭金”雙輪驅(qū)動。
然而,盈利的光鮮表面之下,貨拉拉商業(yè)模式構(gòu)架的利益天平卻在隨之傾斜,處于天平另一端的司機(jī)利潤空間,正面臨著來自于平臺抽傭與會員費(fèi)的雙重?cái)D壓。伴隨而來的是貨拉拉與司機(jī)之間的利益沖突不斷升級,其也因經(jīng)營管理問題屢遭監(jiān)管部門約談。
對于眼下全力沖刺IPO的貨拉拉而言,這是否會成為最終的阻礙?成功上市后又能否找到一條通向雙贏的路徑?
據(jù)招股書披露,2023年貨拉拉的全球GTV(總交易額)達(dá)94.14億美元,錄得利潤9.73億美元,經(jīng)調(diào)整利潤3.91億美元,首次實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整凈利潤為正。除毛利率及市場份額均表現(xiàn)不俗外,去年上半年其以44.0%的市場份額位居全球物流交易平臺之首,市占率更是高達(dá)61.0%。
貨拉拉的業(yè)績扭轉(zhuǎn)早有跡象,在此前的招股書中,貨拉拉2021年和2022年分別虧損20.86億美元以及4909.1萬美元,產(chǎn)生經(jīng)調(diào)整虧損分別6.51億美元及1210萬美元。其對于此前錄得虧損的解釋為在規(guī)模及地域擴(kuò)張、用戶增長及參與度以及產(chǎn)品創(chuàng)新方面持續(xù)大額投資。
通過燒錢補(bǔ)貼爭奪市場是近二十年來互聯(lián)網(wǎng)平臺的慣用打法,貨運(yùn)平臺也不例外。在貨拉拉虧空加劇的2021年,曾最少三次推出針對司機(jī)或用戶的上億補(bǔ)貼活動,彼時的銷售及營銷開支為6.73億美元,到了2023年,已驟降至1.79億美元。這一年正是貨拉拉開始沖刺上市的時刻。
作為一家領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)物流服務(wù)平臺,貨拉拉創(chuàng)立于2013年,成長于粵港澳大灣區(qū),在中國內(nèi)地市場已長跑10年有余。貨拉拉創(chuàng)始人及CEO周勝馥平時行事低調(diào),很少能看到他出席活動或演講的消息,但媒體報(bào)道談到這位70后創(chuàng)業(yè)者時,總是離不開他的那段“職業(yè)賭徒”生涯。
從放棄百萬年薪工作成為職業(yè)德州撲克手,再從賺到第一桶金后轉(zhuǎn)身投入資本市場,直至創(chuàng)辦貨拉拉,周勝馥的人生轉(zhuǎn)折點(diǎn)更像是一次次豪賭。
據(jù)2023年胡潤全球獨(dú)角獸榜單顯示,貨拉拉以900億元的估值位列全球第30位。而周勝馥憑借著占據(jù)貨拉拉近四分之一的股份,在《2024胡潤全球富豪榜》中,以240億元的財(cái)富位列總榜第1050名。
這也意味著一旦貨拉拉成功上市,周勝馥的“豪賭生涯”將再添一場勝績。
與此同時,等待揭曉勝負(fù)已久的除了周勝馥,還有貨拉拉背后的一眾投資人。招股書顯示,在公司十多年發(fā)展過程中,曾獲得了高瓴、紅杉、概念、順為及清流等眾多知名投資機(jī)構(gòu)的支持。
貨拉拉的這副牌摸了十一年,如今終于要到了“亮牌”時刻。
貨拉拉在最新披露的招股書中已經(jīng)向外證明了自身的“造血”能力,但其所造的血卻是由捆綁在平臺上的司機(jī)所輸送。
從經(jīng)營模式上看,貨拉拉一直都是圍繞司機(jī)做生意,平臺收入主要來自向司機(jī)收取的會員費(fèi),以及訂單完成后的抽傭。這種經(jīng)營模式讓其一度被指“躺在司機(jī)身上賺錢”。
招股書顯示,貨拉拉的總收入由2021年的8.45億美元增加至2023年的13.34億美元,復(fù)合年增長率為25.7%。其中,毛利方面,貨拉拉由2021年的3.33億美元增加67.0%至2022年的5.56億美元。
亮眼的高速增長之下,貨拉拉的傭金收入占總收入的比例也在逐年上升,三年內(nèi)從5.7%增長至33.3%,會員費(fèi)和傭金兩部分收入之和占總營收比例從47.8%攀升至58.3%。
隨之利益劃分的天平發(fā)生傾斜,平臺與司機(jī)運(yùn)力之間的經(jīng)營管理矛盾也開始不斷激化。
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道,2022年以來,貨拉拉司機(jī)曾在珠三角、四川省等多個城市發(fā)生群體性維權(quán)行動,抗議平臺的抽成比例過高。
這很快引發(fā)監(jiān)管的介入。據(jù)統(tǒng)計(jì),從2021年至2023年,僅中央層面由交通運(yùn)輸部對貨拉拉的約談就多達(dá)12次,司機(jī)報(bào)酬權(quán)益是每次約談繞不開的焦點(diǎn)。
針對貨運(yùn)新業(yè)態(tài)平臺高抽成等問題,交通運(yùn)輸部在去年4月專門印發(fā)《2023年推動交通運(yùn)輸新業(yè)態(tài)平臺企業(yè)降低過高抽成工作方案》,旨在降低平臺過高的抽成比例或會員費(fèi)上限,保障貨車司機(jī)合理收入。
盡管在監(jiān)管部門屢屢約談下,貨拉拉的傭金抽成比例有所下調(diào),但平臺與司機(jī)之間的經(jīng)營管理矛盾卻并未得到根本解決。
黑貓投訴平臺顯示,貨拉拉的用戶投訴量累計(jì)高達(dá)55000余條,近30天投訴量達(dá)2200多條。內(nèi)容涉及霸王條款、隨意扣分等問題。有司機(jī)投訴稱,貨拉拉壓榨司機(jī),隨意扣除行為分,不給解決問題。
在社交媒體,一位網(wǎng)友表示家人跑了半年貨拉拉,說是月薪保底7500元,但每月貨車的租金就要3600元,除去電費(fèi)保險(xiǎn),一天跑十多個小時才掙100多元。
據(jù)披露,截至2023年12月,貨拉拉平臺促成的已完成訂單超過5.88億筆,全球貨運(yùn)GTV達(dá)到87.36億美元,平均月活商戶約1340萬個,平均月活司機(jī)約120萬名。體量之大已毋庸置疑,但也意味著其平臺上所存在的經(jīng)營管理問題尚需要時日來解決。
如此看來,或許就能理解貨拉拉為何在一年多內(nèi)三次沖刺IPO的迫切了。過去十年,貨拉拉靠著“燒錢”補(bǔ)貼占領(lǐng)市場,盡管背靠投資人,但連年的業(yè)績虧空與營銷投入,對其現(xiàn)金流必然是一種不小的挑戰(zhàn)。
回顧貨拉拉過去8年的融資歷程,自2013年成立至今共計(jì)融資11輪,融資總金額合計(jì)26.62億美元。其中,2021年1月,博裕資本、高瓴資本、紅杉資本等投資共15億美元,這也是貨拉拉最大一筆的融資。最后一輪融資是2022年2月完成的G輪融資,融資金額為2.3億美元。
成功上市,意味著貨拉拉將獲得新一輪資本支持。有了這筆籌碼,一方面其可以繼續(xù)通過“燒錢”補(bǔ)貼進(jìn)一步開拓市場,同時還能降低司機(jī)群體對于“錢賺得不如以前多了”的市場感知。另一方面,也能支撐貨拉拉試水新業(yè)務(wù),開辟第二增長線。
在招股書中,貨拉拉對于這筆錢的花處也早有計(jì)劃,主要將用于未來三至五年中國內(nèi)地核心業(yè)務(wù)的增長及擴(kuò)充服務(wù)種類,通過線上線下的營銷活動、補(bǔ)貼優(yōu)惠,對二、三線城市進(jìn)一步滲透。
貨拉拉一直以來都堅(jiān)持實(shí)施海外、內(nèi)地雙線獨(dú)立運(yùn)營戰(zhàn)略,時至今日已覆蓋全球11個市場超過400座城市。不過從招股書披露的相關(guān)細(xì)節(jié)來看,未來兩年貨拉拉的業(yè)務(wù)重心或還是聚焦到中國內(nèi)地市場,海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍有待關(guān)注。
值得注意的是,IPO之前,周勝馥在2021-2022年期間,先后三次將手中的原始股份轉(zhuǎn)讓給、騰訊在內(nèi)的投資者,合計(jì)轉(zhuǎn)讓普通股共317.77萬股;套現(xiàn)金額共1.65億美元,約合人民幣11億元。
眼下,輪盤上的IPO還在轉(zhuǎn)動,不知道這次周勝馥心中的勝算有幾分?
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3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號,或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議,可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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