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來源：首席商業(yè)評(píng)論
從許家印被捕到恒大被宣布清盤，過去的半年時(shí)間里，恒大集團(tuán)曾經(jīng)光輝的世界500強(qiáng)形象不僅崩塌，而且一再顛覆普通人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的認(rèn)知。
根據(jù)媒體的披露，在2019至2020年，恒大地產(chǎn)財(cái)務(wù)造假達(dá)5640億元，虛增利潤(rùn)920億元。如此高額的數(shù)據(jù)造假，讓恒大一舉成為全球最大的財(cái)務(wù)造假案。2009年上市，期間多次融資發(fā)債，這個(gè)史上最大財(cái)務(wù)造假到底是怎么通過的？
不少人首先把矛頭指向了恒大的審計(jì)公司普華永道，這家位列四大的會(huì)計(jì)公司每年出具合格的審計(jì)報(bào)告，長(zhǎng)期沒發(fā)現(xiàn)或者“忽視”恒大的財(cái)務(wù)造假。據(jù)說在和恒大合作的14年里，算上其他恒大系企業(yè)，普華永道從“恒大系”一共獲得了約4億元審計(jì)費(fèi)用。另一個(gè)被推上風(fēng)口浪尖的是國(guó)內(nèi)的幾家所謂企業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，他們?cè)?jīng)給恒大打出了3A級(jí)企業(yè)評(píng)級(jí)。
在過去的幾年里，恒大的財(cái)務(wù)狀況曾經(jīng)多次被國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)點(diǎn)名，但總能在最后關(guān)頭轉(zhuǎn)危為安。面對(duì)恒大今天的暴雷，這些和恒大同樣光鮮亮麗的審計(jì)公司、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在恒大的造假中到底扮演了什么角色？
普華永道在全球會(huì)計(jì)領(lǐng)域的行業(yè)地位毋庸置疑。也正是普華永道自2009年起一直對(duì)恒大的財(cái)務(wù)狀況出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告。
我們可以來看一下普華永道在國(guó)內(nèi)的客戶，光市值上百億的上市公司就有32家，其中不僅有騰訊、阿里、平安、美團(tuán)、小米，還有中石油、農(nóng)業(yè)銀行這樣的央企國(guó)企。
有在四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作的朋友告訴媒體，其實(shí)在正常情況下，普華永道不會(huì)主動(dòng)與客戶合作造假，因?yàn)闀?huì)計(jì)行業(yè)的口碑非常重要，審計(jì)公司的違法成本太高。所以他們大概率是默認(rèn)了恒大的某種財(cái)務(wù)計(jì)算方式。
眾所周知，恒大主業(yè)房地產(chǎn)是預(yù)售制，買家交錢了，可房子還沒有交，按照行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的規(guī)則，這個(gè)時(shí)候還不能計(jì)算收入，只有交了房才能作為收入的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)。當(dāng)時(shí)的恒大為了做大利潤(rùn)，大筆給自己分紅，就在房子預(yù)售之后馬上計(jì)算成了收入，就這樣兩年虛增了5600多億。普華永道對(duì)恒大用債務(wù)融資來進(jìn)行分紅的這種操作沒有絲毫的質(zhì)疑，在財(cái)務(wù)報(bào)告上都簽了無保留意見。
如果覺得房地產(chǎn)收入確認(rèn)策略還只是算法問題，那對(duì)于恒大巨額負(fù)債的無視就著實(shí)有點(diǎn)過分了。恒大2021年公布的財(cái)務(wù)報(bào)表中近1.5萬億是流動(dòng)負(fù)債，2022年到期需償還的貸款就有1670億元，實(shí)際當(dāng)時(shí)恒大手里的現(xiàn)金和等價(jià)物都不到1600個(gè)億，純從公開的財(cái)報(bào)上看，恒大在2022年肯定會(huì)資不抵債，但普華永道的審計(jì)報(bào)告還是默認(rèn)了這樣的財(cái)務(wù)狀況。
2015年國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普把恒大的信用評(píng)級(jí)從BB減下調(diào)到了B+，未來展望調(diào)整為了負(fù)面，一時(shí)激起了千層浪。之前一家名為香櫞的做空機(jī)構(gòu)只是針對(duì)恒大股價(jià)，結(jié)果經(jīng)過許家印在香港的一頓操作，香櫞遭遇多輪訴訟最終關(guān)門了。
而標(biāo)普的企業(yè)評(píng)級(jí)不僅公信力高，而且直接預(yù)示了恒大的債務(wù)償還能力嚴(yán)重不足。
就在恒大深陷信任危機(jī)的時(shí)候，詭異的一幕出現(xiàn)了，國(guó)內(nèi)三家最大的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——誠(chéng)信證評(píng)、大公國(guó)際、聯(lián)合評(píng)級(jí)，齊刷刷地給恒大集團(tuán)三A級(jí)別的最高信用等級(jí)，開創(chuàng)了民營(yíng)企業(yè)三A信用評(píng)級(jí)的先河。有資深的評(píng)級(jí)人士表示，央企巨頭能拿到三A級(jí)別的評(píng)級(jí)一般也都只有一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予認(rèn)可。
國(guó)內(nèi)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的做法簡(jiǎn)直是在告訴大家，恒大發(fā)行的金融產(chǎn)品幾乎和國(guó)債是一樣安全的。這直接的后果是恒大從此之后能以極低的利息從金融機(jī)構(gòu)源源不斷獲得巨額的貸款。有了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的背書，恒大就等于獲得了一張?jiān)谧C券市場(chǎng)四處借錢的通行證。
更有趣的是，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為恒大背書，還激發(fā)起了所謂的愛國(guó)情緒，得到一些媒體的高聲叫好。有意思的是這三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)翻車已經(jīng)成為了常態(tài)，比如大公國(guó)際曾給海航和安邦最高的三A級(jí)別，而眾所周知這兩家公司的財(cái)務(wù)狀況實(shí)際都出了很大問題。
普華永道和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都睜一眼閉一眼，他們會(huì)遭受處罰嗎？
根據(jù)彭博社的最新消息，港交所監(jiān)管層目前正在調(diào)查普華永道在恒大會(huì)計(jì)事務(wù)中所起的作用，確定他到底是不是完全無辜，今年2月，香港法院委任的中國(guó)恒大清盤人也在與律師溝通，準(zhǔn)備起訴普華永道。
實(shí)際上財(cái)務(wù)造假被重罰的審計(jì)公司早有先例可循。20年前，全球會(huì)計(jì)事務(wù)所還不是現(xiàn)在的四大，而是五大。多出來的這個(gè)叫做安達(dá)信。2001年的時(shí)候，它的全球營(yíng)業(yè)額為93億美元，代理著美國(guó)2300家上市公司的審計(jì)業(yè)務(wù)，占美國(guó)上市公司總數(shù)的17%。
安達(dá)信當(dāng)時(shí)有個(gè)客戶叫做安然公司，曾經(jīng)是全球最大的能源公司之一，位列世界五百?gòu)?qiáng)第7。安達(dá)信從1985年開始就給它做審計(jì)，做了整整16年，每年的審計(jì)咨詢費(fèi)高達(dá)5000萬美元，提交的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也非常漂亮。但就是這么一個(gè)看起來完美的行業(yè)巨頭，卻突然在2001年底破產(chǎn)，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)史上第二大的企業(yè)破產(chǎn)案。
在監(jiān)管部門的調(diào)查下發(fā)現(xiàn)，安然從1997年起就在虛增利潤(rùn)，而作為審計(jì)方的安達(dá)信顯然負(fù)有很大的責(zé)任。最終安然賠償了投資者71.4億美元后宣告破產(chǎn)，公司的CEO被判刑。難辭其咎的安達(dá)信也落得一個(gè)身敗名裂，幾千家上市公司客戶陸續(xù)終止合作。
而一個(gè)鮮為人知的細(xì)節(jié)是就在安達(dá)信倒閉之后不久，一則頗具諷刺意味的公告從安達(dá)信的官網(wǎng)發(fā)出，內(nèi)容是，安達(dá)信香港和安達(dá)信中國(guó)大陸即日起加盟普華永道。參考當(dāng)年對(duì)于安達(dá)信的處理方式，等待普華永道應(yīng)該也是相應(yīng)的訴訟和賠償了。
這里無意繼續(xù)列舉恒大事件中關(guān)聯(lián)企業(yè)，有些自媒體提到的恒大債券承銷商中信建投以及眾多曾經(jīng)為恒大站臺(tái)助威的第三方機(jī)構(gòu)，或多或少都成了恒大這個(gè)巨大財(cái)務(wù)造假案的參與者。
恒大這個(gè)史無前例的造假案無疑是由眾多的相關(guān)企業(yè)合力形成的結(jié)果。根據(jù)法律，上市公司的發(fā)行人、保薦人、承銷的證券公司以及其直接的責(zé)任人員不能證明自己無過錯(cuò)的，要與發(fā)行人一起承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。所以恒大造假案的審計(jì)公司、第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都有一定的責(zé)任。
在目前的資本市場(chǎng)造假的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上造假的收益。按照法律，上市公司各個(gè)環(huán)節(jié)的相應(yīng)中介如果涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假都要承擔(dān)行政責(zé)任、民事責(zé)任，甚至被追究刑事責(zé)任。但實(shí)際操作中，被追究刑事責(zé)任的少之又少，大部分進(jìn)行的是行政罰款。比如當(dāng)年被渾水做空的瑞幸，最后也以賠償和退市了事。當(dāng)時(shí)也沒有人去追究相關(guān)的審計(jì)公司和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有什么連帶責(zé)任。
恒大事件也說明一個(gè)現(xiàn)實(shí)，要想及時(shí)發(fā)現(xiàn)上市公司的造假，光靠監(jiān)管機(jī)構(gòu)和審計(jì)機(jī)構(gòu)是不夠的。必須引入第三方做空機(jī)構(gòu)這樣的監(jiān)督者，市場(chǎng)才是最強(qiáng)大的力量。渾水、香櫞之流之所以厲害，不是因?yàn)樗麄兊膶I(yè)能力，是因?yàn)樗睦鏅C(jī)制。跟監(jiān)管機(jī)構(gòu)和審計(jì)機(jī)構(gòu)截然不同，做空機(jī)構(gòu)從來都不是義務(wù)勞動(dòng)，而是為了賺錢。
恒大的財(cái)務(wù)造假，無疑創(chuàng)造了上市公司造假數(shù)額的最高紀(jì)錄?，F(xiàn)在恒大已經(jīng)資不抵債，購(gòu)房者、供應(yīng)商和投資者哭訴無門。如果查實(shí)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)沒有履行應(yīng)有的責(zé)任，應(yīng)該讓相關(guān)公司負(fù)一些連帶責(zé)任。目前國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)正處于提升投資者信心的關(guān)鍵階段。造假這種觸及紅線的事情，只有頂格處罰才能讓造假者望而卻步。
參考資料
1、恒大吹哨人，被收拾慘了，大貓財(cái)經(jīng)
2、兩年財(cái)務(wù)造假虛增收入5640億元 恒大地產(chǎn)被罰背后涉及“三宗罪”，半兩財(cái)經(jīng)
3、起底恒大：驚天財(cái)務(wù)造假，是眾多因素的合謀，黑噪音
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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