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來源：阿爾法工場研究院
3月7日，滿幫（YMM.US）公布了2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)。從數(shù)據(jù)上看，年度收入和非美國會計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤均創(chuàng)歷史新高，連續(xù)兩個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利。
財(cái)報(bào)顯示，2023年滿幫實(shí)現(xiàn)收入84.4億元，同比增長25.3%；凈利潤為22.27億元，同比增長440.7%，經(jīng)調(diào)整利潤為28億元，同比增長100.4%。
滿幫是一家全國多中心運(yùn)營的互聯(lián)網(wǎng)+物流的平臺型企業(yè)。滿幫集團(tuán)以交易為核心，以金融、能源、ETC、新車、TMS等為拓展方向，已從公路運(yùn)輸服務(wù)擴(kuò)展至綜合性物流服務(wù)。
營收構(gòu)成上，滿幫業(yè)務(wù)分為貨運(yùn)匹配服務(wù)與增值服務(wù)兩塊。前者又細(xì)分為貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)（稅項(xiàng)調(diào)節(jié)）、貨運(yùn)清單服務(wù)（貨主端收取會員費(fèi)）和交易傭金收入（司機(jī)端收取傭金）；后者主要為信貸解決方案。
2023年，滿幫的貨運(yùn)匹配服務(wù)收入為70.488億元，同比增長24.6%。其中，貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)收入39.164億元，同比增長16.5%；貨運(yùn)清單服務(wù)收入9.294億元，同比增長9.0%；交易傭金收入22.03億元，同比增長52.6%；增值服務(wù)收入為13.873 億元，同比增長28.8%。
財(cái)報(bào)業(yè)績會上，滿幫表示，平臺多項(xiàng)運(yùn)營數(shù)據(jù)創(chuàng)新高。去年四季度，滿幫履約訂單達(dá)4,580萬，同比增長超4成；履約率達(dá)32%，創(chuàng)歷史新高。2023年全年，履約訂單達(dá)1.6億，同比增長33.4%。
在規(guī)?？缛?0億后，無論是營收總體還是幾大主營分項(xiàng)，增長率都呈現(xiàn)出每年近乎減半的態(tài)勢。
投資投的是未來。滿幫明年是否還能持續(xù)“亮眼”增長？
增長可持續(xù)爭議，最早集中于滿幫的貨運(yùn)居間經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，主要包含兩個(gè)方面：
一是板塊收入主要來自于平臺向貨主收取的含稅貨運(yùn)費(fèi)。2019年-2022年，被確認(rèn)為營收的增值稅金額，占總營收的比例高達(dá)50%以上；
二是高度依賴退稅補(bǔ)貼生存。
2019年-2022年，滿幫收到的退返稅款總額，分別為8.61億元、9.39億元、15.60億元和19.80億元；同期凈利潤為-15.24億元、-34.7億元、-36.55億元和4.12億元。
可見，退稅補(bǔ)貼在滿幫的業(yè)績中，占有舉足輕重的地位。
去年初，美國知名做空機(jī)構(gòu)美奇金投資（J Capital Research）發(fā)布做空報(bào)告質(zhì)疑，滿幫或存在虛增GTV（Gross Transaction Value，即平臺交易總額）數(shù)據(jù)的情況。
J Capital Research發(fā)現(xiàn)，滿幫財(cái)報(bào)披露的增值稅收入，僅為按GTV計(jì)算的增值稅金額約十分之一。
在2023年一季報(bào)業(yè)績會上，滿幫表示，影響GTV的運(yùn)價(jià)指標(biāo)難以預(yù)測，履約訂單量更能真實(shí)反映整體運(yùn)營能力。
此后，滿幫不再披露GTV數(shù)據(jù)、增值稅總額以及退稅總額。
不可否認(rèn)的是，退稅政策能否持續(xù)，以及退稅多少，甚至能否繼續(xù)支持滿幫的盈利，仍屬于外界環(huán)境的不可控因素。如2021年第三季度，由于稅收返還減少，當(dāng)季調(diào)整后凈利潤虧損達(dá)474.8萬元。
早在2022年6月，國務(wù)院辦公廳就發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見》，將逐步清理“不當(dāng)干預(yù)市場和與稅費(fèi)收入相掛鉤的補(bǔ)貼或返還政策”。
滿幫在財(cái)報(bào)中也坦言，過去三年實(shí)現(xiàn)盈利受益于返稅，如果退稅終止，該業(yè)務(wù)業(yè)績將受到嚴(yán)重影響。
交通部數(shù)據(jù)顯示，2023年中國公路貨運(yùn)量為403.4億噸，同比增長8.7%。滿幫增速跑贏了大盤，訂單數(shù)量與司機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
對于滿幫這樣聚集大量司機(jī)用戶的互聯(lián)網(wǎng)平臺來說，高增長是否得以延續(xù)，不僅取決于其商業(yè)模式，還要看其健康度，尤其是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和社會責(zé)任爭議。
即增長的“道德性”。
或致力于擺脫退稅影響，滿幫積極尋找第二增長曲線，大力發(fā)展旗下“貨車幫”小貸業(yè)務(wù)。小貸業(yè)務(wù)自2019年至今，在增值服務(wù)中的占比一直在七成左右。
資料顯示，貸款對滿幫平臺司機(jī)的覆蓋率達(dá)到15%。保守估計(jì)，參與貸款的司機(jī)超過了50萬名。
面對如此龐大群體，對非金融體系出身的滿幫來說，合規(guī)管理是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。黑貓平臺上，涉及滿幫及旗下“貨車幫”的投訴，均超過2000條。其中，反映暴力催收、威脅恐嚇、電話騷擾等問題，不在少數(shù)。
如了解滿幫的貸款利息情況，就能對這些司機(jī)逾期未還的困境，有一定程度上的理解。
滿幫旗下的貸款產(chǎn)品，有司機(jī)貸和司機(jī)白條等。以司機(jī)白條為例，貨車幫司機(jī)APP顯示，司機(jī)白條年利率21.96%起，每逾期一天，收取逾期金額的千分之一作為逾期罰息。如按日罰息千分之一計(jì)算，則年化利率達(dá)36.5%。
天眼查顯示，“貨車幫”小貸目前擁有415個(gè)司法案件，其中89.4%為借款合同糾紛，近五年里2022年至今的案件占比最大，為64.4%。
去年11月22日，因“提供個(gè)人不良信息，未事先告知信息主體本人”，人民銀行貴州省分行對貴州貨車幫小額貸款有限公司罰款37萬元。
另一個(gè)增長“道德性”爭議，指向了滿幫增速最快、營收占比第二大的交易傭金業(yè)務(wù)。
2020年8月，滿幫開始實(shí)施交易傭金收入。
到了2022年第四季度，滿幫的交易傭金滲透率已增長至56%。自此，傭金滲透率數(shù)據(jù)不再披露。
從數(shù)據(jù)推測，交易傭金在滿幫司機(jī)群體的滲透率，應(yīng)有所提高。截至2023年年末，滿幫履約活躍司機(jī)數(shù)量同比增長10.8%，同期交易傭金收入同比增速為52.6%，后者超過了前者四倍。
縱向看，2023年的交易傭金收入，相比最初的2020年翻了50倍不止，并在2022年第三季度以前，一直保持100%以上的增速。
滿幫業(yè)績增長亮點(diǎn)，一大部分源于交易傭金飛速增長，這是典型的平臺與貨車司機(jī)進(jìn)行利益博弈。
監(jiān)管部門分別于2022年1月、7月和11月，因“運(yùn)營不規(guī)范而損害貨車司機(jī)合法權(quán)益、調(diào)整計(jì)價(jià)規(guī)則、上漲會員費(fèi)、多重收費(fèi)”等問題，對滿幫等數(shù)家網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺進(jìn)行了“約談”或“提醒”。
2023年4月17日，交通部發(fā)布《2023年推動(dòng)交通運(yùn)輸新業(yè)態(tài)平臺企業(yè)降低過高抽成工作方案》，要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成“降低過高抽成或會員費(fèi)上限”，保障貨車司機(jī)合理收入。
到該限定時(shí)間的最后一個(gè)月，滿幫宣布降低傭金費(fèi)率10%。去年12月，交通部又通知下調(diào)貨運(yùn)平臺抽成比例1%-3%。
今年2月23日，中央財(cái)經(jīng)委第四次會議明確指出：“必須有效降低全社會物流成本”。這將進(jìn)一步制約滿幫交易傭金率的提升空間。
上述新政對于交易傭金的影響，或?qū)⒃谒尕涍\(yùn)平臺今年業(yè)績中得以體現(xiàn)。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，監(jiān)管對網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)的態(tài)度將更加趨嚴(yán)。這為“以政策+開票”為主流盈利模式，憑借網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)資質(zhì)賺取托運(yùn)方服務(wù)費(fèi)與司機(jī)傭金的平臺企業(yè)，帶來深遠(yuǎn)影響。
網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺追求效益無可厚非，但如傭金比例過高、且業(yè)績過度依賴傭金，那么平臺與司機(jī)群體之間的關(guān)系，將由利益共同體轉(zhuǎn)變?yōu)槔鎸α⒎健?/p>
網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺本身，也會從提升運(yùn)輸效率、創(chuàng)造就業(yè)等創(chuàng)造“多贏”的業(yè)態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣浨榧械亍?/p>
如何在提升業(yè)績與司機(jī)群體利益之間的社會責(zé)任之間取得平衡，是滿幫這類網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺，必須直面的社會責(zé)任。
如無法做好，不僅監(jiān)管會“出手”指導(dǎo)，新入局者也會打中這一“軟肋”，借機(jī)擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。
近日，四川省交通廳正式推出“蜀好運(yùn)”網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺，并明確表示不會向司機(jī)收取任何費(fèi)用，內(nèi)蒙也在試點(diǎn)。廣大貨運(yùn)司機(jī)建議，每個(gè)省都應(yīng)有自己的官方貨運(yùn)平臺。
此外，隨著中儲智運(yùn)和爭先智運(yùn)等新組建的“國家隊(duì)”平臺紛紛下場，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)市場將打開新格局。
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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