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來(lái)源：市值觀察
2021年7月，河南特大水災(zāi)，人們記住了豪捐5000萬(wàn)的鴻星爾克，沒(méi)有多少人注意到，另一家鞋服企業(yè)貴人鳥(niǎo)，也捐了3000萬(wàn)。
這3000萬(wàn)對(duì)貴人鳥(niǎo)殊為不易，因?yàn)楸藭r(shí)公司本身并不富裕，經(jīng)營(yíng)早已經(jīng)處在泥潭之中。
2024年2月1日，貴人鳥(niǎo)股價(jià)跌破1元，此后連續(xù)12個(gè)交易日收在1元以下，按照面值退市的規(guī)則，公司已經(jīng)處在退市邊緣。但2月19日起，有股力量開(kāi)始狂拉股價(jià)，目前公司股價(jià)距離回歸1元之上只有一步之遙。
不可否認(rèn)的是，此時(shí)的貴人鳥(niǎo)已經(jīng)比之前捐款的時(shí)候，更難了。
鞋服行業(yè)近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境確實(shí)困難，但是貴人鳥(niǎo)當(dāng)下的窘境，更讓人唏噓。
最近披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年公司歸母凈利潤(rùn)虧損4.85億，相比2022年的虧損幅度，增長(zhǎng)了50倍之多。
比業(yè)績(jī)虧損更糟糕的，是公司極其匱乏的現(xiàn)金流。
根據(jù)三季報(bào)的數(shù)據(jù)，貴人鳥(niǎo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額是-8910萬(wàn)元，截至2023年9月底，所有能支取的現(xiàn)金及能隨時(shí)變現(xiàn)的短期資產(chǎn)不到5000萬(wàn)，或許還不夠3個(gè)月的工資開(kāi)銷。而在最富裕的2015年，公司僅貨幣資金就高達(dá)16.78億，彼時(shí)其在行業(yè)中的地位正如日中天。
貴人鳥(niǎo)由盛向衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，正是2014年上市之后。
資本市場(chǎng)帶來(lái)的財(cái)富幻象，讓貴人鳥(niǎo)快速做大的野心急速膨脹。上市后不久，公司即開(kāi)啟了瘋狂的投資布局：
先是豪擲2.4億入股虎撲體育，成為第二大股東，并與對(duì)方合作成立了高達(dá)20億“慧動(dòng)域”基金，投資健身、跑步等體育行業(yè)；隨后又先后投資了康湃思體育、西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司BOY、名鞋庫(kù)、杰之行，幾乎涵蓋泛體育行業(yè)的各大板塊，轉(zhuǎn)型體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的圖謀昭然若揭。
不過(guò)三年時(shí)間，公司燒掉了大約50億。而在此期間，公司的營(yíng)收總計(jì)不過(guò)60億左右，凈利潤(rùn)不到10億。
但是，多元化擴(kuò)張并沒(méi)有給公司帶來(lái)實(shí)際的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2018年至2020年，貴人鳥(niǎo)歸母凈利潤(rùn)連續(xù)3年虧損，合計(jì)達(dá)21.64億元，公司也被交易所給予風(fēng)險(xiǎn)警示，墜入ST股之列。
四處撒錢卻經(jīng)營(yíng)乏力，貴人鳥(niǎo)陷入了嚴(yán)重的流動(dòng)性困境和債務(wù)危機(jī)。最困難的時(shí)候，貴人鳥(niǎo)負(fù)債超過(guò)35億，資產(chǎn)負(fù)債率接近100%，公司甚至一度發(fā)生債務(wù)違約，公司創(chuàng)始人林天福甚至被下發(fā)限制消費(fèi)令。
手頭缺錢的貴人鳥(niǎo)，只能變賣資產(chǎn)，收縮戰(zhàn)線。
過(guò)去幾年，杰之行、虎撲、康澎思的股份相繼被擺上拍賣桌，同時(shí)貴人鳥(niǎo)關(guān)閉門(mén)店3000多家，門(mén)店數(shù)不及高峰時(shí)的一半。
目前，貴人鳥(niǎo)重資產(chǎn)的直營(yíng)店幾乎已全部關(guān)閉，僅存輕資產(chǎn)的經(jīng)銷商門(mén)店，資金壓力可見(jiàn)一斑。
如今陷入退市困境的貴人鳥(niǎo)，有過(guò)一段非常輝煌的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。
起步于福建晉江的貴人鳥(niǎo)，堪稱10年前國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)最為迅速的運(yùn)動(dòng)品牌。林天福做貼牌服裝生意起家，深知品牌對(duì)于消費(fèi)品做大的重要性，非常舍得在營(yíng)銷上花錢，而且營(yíng)銷策略獨(dú)具一格。
彼時(shí)，大部分運(yùn)動(dòng)品牌走的都是“體育明星+賽事贊助+央視廣告”的傳統(tǒng)營(yíng)銷路線，貴人鳥(niǎo)則采用了“娛樂(lè)明星+球隊(duì)贊助”的新路線，請(qǐng)來(lái)劉德華、張柏芝、林志玲等擔(dān)任品牌代言人，并且重金贊助美國(guó)夢(mèng)七隊(duì)，成為國(guó)家保齡球隊(duì)、臺(tái)球隊(duì)、高爾夫等球隊(duì)的唯一贊助商。通過(guò)差異化的營(yíng)銷策略，貴人鳥(niǎo)在全國(guó)范圍內(nèi)迅速打響了品牌聲譽(yù)。
2009-2011年，貴人鳥(niǎo)品牌急速擴(kuò)張，公司門(mén)店數(shù)量從1847家飆升至5000多家，最瘋狂之時(shí)，一日之內(nèi)連開(kāi)3家新門(mén)店。
品牌打響和門(mén)店擴(kuò)張?jiān)跇I(yè)績(jī)上收到了預(yù)期的效果。
2009年之前，公司營(yíng)收只有6億左右，凈利潤(rùn)微乎其微，到了2012年，公司營(yíng)收已經(jīng)接近30億，凈利潤(rùn)5.28億，迅速成為國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)的新貴。特別是在三四線城市，貴人鳥(niǎo)憑借高性價(jià)比生根發(fā)芽，可謂橫掃縣城小鎮(zhèn)青年。
那是昔日鞋王的高光時(shí)刻。
2014年，貴人鳥(niǎo)登陸A股市場(chǎng)，正趕上一輪轟轟烈烈的大牛市，頂著A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股的光環(huán)，公司市值一度突破400億大關(guān)，遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)的李寧和安踏，林天福以190億的資產(chǎn)問(wèn)鼎福建泉州首富，行業(yè)內(nèi)的聲望到達(dá)頂點(diǎn)。
但是，登陸資本市場(chǎng)，成就了林天福的財(cái)富地位，一定程度上也為貴人鳥(niǎo)由盛轉(zhuǎn)衰埋下了伏筆。
在李寧、安踏等昔日行業(yè)對(duì)手仍然聚焦主業(yè)、并成為國(guó)貨之光的當(dāng)下，貴人鳥(niǎo)品牌早已面目全非，甚至已陷入退市泥潭。目前公司的市值已經(jīng)不足15億，距離最高點(diǎn)縮水超過(guò)95%。
時(shí)也，命也。
淪為仙股的貴人鳥(niǎo)，并不是第一次遭遇退市危機(jī)。
早在2020年，公司就因?yàn)閭鶆?wù)違約和經(jīng)營(yíng)丑聞收到了退市警報(bào)，為了化解債務(wù)危機(jī)、保住上市資質(zhì)，貴人鳥(niǎo)不得不進(jìn)行債務(wù)重整。
2021年4月，貴人鳥(niǎo)引入泰富金谷作為債務(wù)重整的投資人，以4.2億的價(jià)格出讓了3.2億股股票，占上市公司總股本的20.36%。
經(jīng)此一變，林天福逐漸失去了貴人鳥(niǎo)的控股地位，泰富金谷老板李志華，成為貴人鳥(niǎo)實(shí)際控制人。
與貴人鳥(niǎo)曾經(jīng)的輝煌相比，泰富金谷知名度并不高，而且主營(yíng)業(yè)務(wù)是糧食貿(mào)易，跟貴人鳥(niǎo)原有業(yè)務(wù)完全不搭邊，但是在生死存亡之際，貴人鳥(niǎo)沒(méi)有任何挑剔的資本。
泰富金谷入主以后，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)由運(yùn)動(dòng)鞋服轉(zhuǎn)變?yōu)榧Z食貿(mào)易，貴人鳥(niǎo)業(yè)績(jī)確實(shí)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，2021年即實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，一度摘掉ST的帽子，但是2022年財(cái)報(bào)被出具保留意見(jiàn)，簡(jiǎn)稱又變更為ST貴人。
最近兩年，貴人鳥(niǎo)糧食業(yè)務(wù)其實(shí)發(fā)展還不錯(cuò)，推出的“金鶴”品牌已經(jīng)有較高市場(chǎng)影響力，與此同時(shí)公司一直在剝離鞋服業(yè)務(wù)，近日還公告表示將以4.8億價(jià)格出售過(guò)去的產(chǎn)房，徹底轉(zhuǎn)型的決心非常堅(jiān)決。
但是舊業(yè)務(wù)帶來(lái)的沉重歷史負(fù)擔(dān)，讓貴人鳥(niǎo)遲遲沒(méi)有走出經(jīng)營(yíng)困境，2023年度，公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失及信用減值損失約-3.56億元，占到了總虧損的73.40%。
走到退市邊緣的貴人鳥(niǎo)，還在做最后的掙扎。龍年春節(jié)過(guò)后，公司股價(jià)連續(xù)5天漲停，再次靠近1元關(guān)口，讓人又看到了翻盤(pán)的希望。
股價(jià)反彈并不是泰富金谷的自救行動(dòng)。公司最新發(fā)布的公告顯示，控股股東并未增持公司股票，而且公司及實(shí)控人李志華，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，正在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
經(jīng)歷了幾年的折騰之后，原本指望通過(guò)貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)借殼上市的泰富金谷，似乎并沒(méi)有足夠的資金和能力，挽救已經(jīng)搖搖欲墜的昔日鞋王。其去年5月份公布的增持計(jì)劃，經(jīng)過(guò)一次延期后，到目前仍然有60%沒(méi)有執(zhí)行。
博弈貴人鳥(niǎo)起死回生的散戶投資者，或許是受當(dāng)前行情回暖的影響，或許是對(duì)昔日鞋王的轉(zhuǎn)型仍心存幻想，但是資本市場(chǎng)環(huán)境的變化，讓貴人鳥(niǎo)當(dāng)下的股價(jià)反彈，暗藏著重重風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，注冊(cè)制背景下，市場(chǎng)分化已極其明顯，質(zhì)地不夠好的小市值上市公司，在A股并不能獲得很好的流動(dòng)性和融資能力，控股股東勉力維持上市公司的地位，意義并不大。
另一方面，監(jiān)管層改善市場(chǎng)生態(tài)的決心非常堅(jiān)定，特別是新上任的領(lǐng)導(dǎo)，很可能會(huì)把從嚴(yán)退市作為最重要抓手之一。
上一個(gè)在面值退市邊緣起伏徘徊的上市公司，是曾經(jīng)的千億房企泛海控股。公司股價(jià)跌至1元以下后一度爆拉到3塊以上，但是最終仍難逃退市的命運(yùn)，即使背后有超級(jí)大佬盧志強(qiáng)坐鎮(zhèn)，泛海也未能挽救狂瀾于既倒。而博弈泛海起死回生的投資者，很多都成了公司的殉葬者。
前車之覆軌，后車之明鑒。
盡管有過(guò)危難中仍馳援鄭州同胞的義舉，但是再次走到退市邊緣的貴人鳥(niǎo)，能否度過(guò)此劫，仍待歷史的考驗(yàn)、命運(yùn)的安排。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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