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企業(yè)成立的目的就是要賺取預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)通過投入資金、實(shí)物、人脈及其他資源等，通過企業(yè)的運(yùn)作以實(shí)現(xiàn)所投入資源轉(zhuǎn)化為企業(yè)資產(chǎn)后的增值。企業(yè)的增值的過程其實(shí)就是企業(yè)運(yùn)營(yíng)、管理與風(fēng)控的全過程。簡(jiǎn)單而言，企業(yè)投資中的三大任務(wù)：防范風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約成本，賺取利潤(rùn)。投資包括生產(chǎn)性投資和金融投資，生產(chǎn)性投資即直接投資，也稱作實(shí)業(yè)投資，是通過購(gòu)置生產(chǎn)資料的活動(dòng)增加經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；金融投資是指投資于金融資產(chǎn)或金融工具的投資活動(dòng)或經(jīng)濟(jì)行為，是通過貨幣所有權(quán)的轉(zhuǎn)移取得投資的回報(bào)，主要包括股票、債券、票據(jù)等的投資，亦可稱為證券投資。本文所說(shuō)的投資，不是指短期投資即回收期在一年以內(nèi)的投資，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、短期有價(jià)證券等投資；而是指長(zhǎng)期投資即回收期在一年以上的投資，主要包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、對(duì)外長(zhǎng)期投資等。

（一）企業(yè)投資的目的

（1）規(guī)模效益，可分為兩種：一擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)品（或服務(wù)）市場(chǎng)的投資，這樣不僅會(huì)使企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而取得規(guī)模效益，而且會(huì)使企業(yè)有可能操縱市場(chǎng)甚至獨(dú)占市場(chǎng)；二是開發(fā)新產(chǎn)品或開辟新市場(chǎng)，這種投資通常與市場(chǎng)上的一種新的需求相聯(lián)系，在與產(chǎn)品（或服務(wù)）相同或相近的基礎(chǔ)上，通過開辟新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（或服務(wù)）領(lǐng)域，以期獲得更高更多的利潤(rùn)。

（2）戰(zhàn)略投資，它是為了特定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行的投資，即為了控制市場(chǎng)、增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)能力和拓展未來(lái)業(yè)務(wù)，為了形成穩(wěn)定的原料供應(yīng)基地和提高市場(chǎng)占有率，奠定企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基礎(chǔ)，通過投資獲得其他企業(yè)部分或全部經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，打造產(chǎn)業(yè)鏈或生態(tài)鏈，或者對(duì)一新型業(yè)務(wù)進(jìn)行前期風(fēng)險(xiǎn)投資，以服務(wù)于本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

（3）規(guī)避單一風(fēng)險(xiǎn)，因市場(chǎng)、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、生產(chǎn)管理等等方面的諸多因素影響給企業(yè)盈利水平帶來(lái)的不確定性。企業(yè)往往會(huì)通過多元化投資實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，它可以使經(jīng)營(yíng)失敗的項(xiàng)目受到經(jīng)營(yíng)成功項(xiàng)目的彌補(bǔ)。但這其實(shí)也是雙刃劍，會(huì)致使企業(yè)精力與資源無(wú)法集中，多頭經(jīng)營(yíng)且會(huì)進(jìn)入到企業(yè)不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，徒增更大的失敗風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)投資遵循的原則

投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策，它決定著企業(yè)人力、物力、財(cái)力等各項(xiàng)資源的走向與分配，決定著企業(yè)興衰成敗。投資決策是指投資者為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運(yùn)用—定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。我們常說(shuō)：投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。正基于此，投資決策時(shí)應(yīng)遵循以下原則：

1、整體性（系統(tǒng)性）原則

企業(yè)的投資活動(dòng)牽一發(fā)而動(dòng)全身，投資應(yīng)符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，與企業(yè)戰(zhàn)略布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整方向相一致。投資之前應(yīng)從企業(yè)整體，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)管控等系統(tǒng)評(píng)估一項(xiàng)投資的可行性。投資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)服從企業(yè)整體的發(fā)展戰(zhàn)略，充分考慮到企業(yè)當(dāng)前的技術(shù)、人力、組織等情況，以及財(cái)務(wù)狀況規(guī)劃以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展形勢(shì)。

2、風(fēng)險(xiǎn)匹配（安全性）原則

風(fēng)險(xiǎn)防范與規(guī)避是企業(yè)投資必須考慮的，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)進(jìn)行投資都必然會(huì)面臨不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在做出投資決策之前，需要認(rèn)真調(diào)研、權(quán)衡投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目倉(cāng)促?zèng)Q定投資，應(yīng)結(jié)合企業(yè)當(dāng)時(shí)承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)狀況 與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)綜合承受能力相匹配。

3、謹(jǐn)慎的科學(xué)決策原則

投資機(jī)遇在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮中起起伏伏，千變?nèi)f化，它受到諸多因素的影響。企業(yè)特別是企業(yè)管理層應(yīng)長(zhǎng)期關(guān)注市場(chǎng)，由專人或?qū)Ｂ毑块T收集市場(chǎng)一線反饋的信息，及時(shí)捕捉各類可能隱藏的稍縱即失的投資機(jī)會(huì)，或可以形成定期的企業(yè)簡(jiǎn)報(bào)制度與評(píng)析制度。

另一方面，企業(yè)為保證投資決策的正確效率，應(yīng)建立一套有相關(guān)人員及相關(guān)部門（如業(yè)務(wù)、法務(wù)、財(cái)務(wù)等）參與的投資決策程序，進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析并形成報(bào)告。投資項(xiàng)目可行性分析的主要任務(wù)是對(duì)投資項(xiàng)目技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟(jì)上的有效性進(jìn)行論證與分析，確定投資項(xiàng)目的SWOT（優(yōu)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)遇及危脅等四個(gè)方面），制訂相應(yīng)措施以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資管理體系的構(gòu)建與運(yùn)作

投資可分為實(shí)物投資、資本投資和證券投資等。前者是以實(shí)物、貨幣投入企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得一定利潤(rùn)，后者是以貨幣購(gòu)買企業(yè)發(fā)行的股票和企業(yè)債券，間接參與企業(yè)的利潤(rùn)分配。任何企業(yè)在投資前都必然會(huì)考慮到效益問題，這是基礎(chǔ)也是前提。投資收益源自于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的直接或間接收費(fèi)。因此，任何的投資活動(dòng)，都應(yīng)植根于企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

1、企業(yè)應(yīng)設(shè)立投資決策及實(shí)施的規(guī)范，在股東會(huì)、董事會(huì)或高管層的層面明確如決策權(quán)限、決策依據(jù)、決策形式、決策執(zhí)行、執(zhí)行監(jiān)督等幾個(gè)方面的內(nèi)容并每個(gè)步驟責(zé)任到人。所有的過程應(yīng)形成書面文字，作為決策復(fù)核或責(zé)任備查的依據(jù)。決策的權(quán)限，一般是按投資額度而定，例外會(huì)考慮行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素；決策依據(jù)，應(yīng)有市場(chǎng)、產(chǎn)品、技術(shù)、法律方面的調(diào)研報(bào)告或相關(guān)人意見--即使控制人拍腦袋決策，總有個(gè)所以然；決策形式，有采用團(tuán)體議決或會(huì)議比例表決的，也有控制人專權(quán)獨(dú)攬一人決策等；決策執(zhí)行，即形成投資決策后，負(fù)責(zé)人員采取什么樣的形式有效執(zhí)行；執(zhí)行監(jiān)督，即對(duì)投資實(shí)施全流程（即投資的前期策劃、盡職調(diào)研、合同簽訂、投入資金、業(yè)務(wù)運(yùn)作、項(xiàng)目退出）的定期或不定期的監(jiān)督。——從提供執(zhí)行人與監(jiān)督者的積極性與責(zé)任心的角度出發(fā)，在投資項(xiàng)目的利潤(rùn)應(yīng)與其有必要的激勵(lì)聯(lián)系。

2、企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟：

（1）投資領(lǐng)域和投資對(duì)象的選擇。這需要在把握良好投資機(jī)會(huì)的情況下，根據(jù)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、中長(zhǎng)期投資計(jì)劃和投資環(huán)境的變化來(lái)確定。

（2）項(xiàng)目投資方案的可行性評(píng)價(jià)。對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，充分評(píng)估投資項(xiàng)目的政策、環(huán)境、市場(chǎng)、技術(shù)和生產(chǎn)可行性的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、法律風(fēng)險(xiǎn)等方面作出總體可行性評(píng)價(jià)。

（3）投資方案的執(zhí)行。即在總體可行性評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，具體實(shí)施投資行為。簽訂投資協(xié)議或?qū)嵤┩顿Y活動(dòng)。

（4）投資方案的持續(xù)監(jiān)管，對(duì)所投資的項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)持續(xù)投監(jiān)管。一旦出現(xiàn)新的情況，就要隨時(shí)根據(jù)變化的情況作出相應(yīng)調(diào)整。

3、所謂商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，孫子曰“知己知彼，百戰(zhàn)不殆；不知彼而知己，一勝一負(fù)；不知彼，不知己，每戰(zhàn)必殆。”放在商場(chǎng)上來(lái)理解，既了解對(duì)手，又了解自己，什么樣的競(jìng)爭(zhēng)都不會(huì)有危險(xiǎn)；不了解對(duì)手而只了解自己，勝敗的可能性各半；既不了解對(duì)手，又不了解自己，那呆要發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)都會(huì)有危險(xiǎn)。投資更是如此，對(duì)新投資的項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)的一知半解或懵懵懂懂，結(jié)果就是“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”。風(fēng)險(xiǎn)不可控，純靠撞大運(yùn)。因此，投資前的盡職調(diào)查是必經(jīng)的流程，且是重中之重。

盡職調(diào)查，指在收購(gòu)過程中收購(gòu)者對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)與潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的一系列調(diào)查。主要盡調(diào)方法包括文件查閱、實(shí)地調(diào)研、第三方核查等。絕大部分盡職調(diào)查一般由業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法務(wù)組成鐵三角，相關(guān)分工如下：

（1）業(yè)務(wù)--企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力調(diào)查 主要從行業(yè)、企業(yè)兩方面去調(diào)查。

1）行業(yè)調(diào)查--項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的行業(yè)情況調(diào)研。

a、國(guó)家、地方有關(guān)產(chǎn)業(yè)、稅收政策和發(fā)展綱要，行業(yè)主管部門制定的發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)管理方面的法律法規(guī)及規(guī)范性文件（特殊的行業(yè)監(jiān)管和特殊的法律監(jiān)管政策及情況）。

b、行業(yè)總體情況說(shuō)明（行業(yè)管理體制、市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率、投入與產(chǎn)出、技術(shù)水平、進(jìn)入壁壘、發(fā)展趨勢(shì)以及影響行業(yè)發(fā)展的有利與不利因素（產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品特性、消費(fèi)趨向、國(guó)際市場(chǎng)沖擊等）等等；行業(yè)是否有周期性、季節(jié)性、區(qū)域性等特征）。

c、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況說(shuō)明,主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及相關(guān)資料（企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間在產(chǎn)品或服務(wù)分布、成本結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷模式和產(chǎn)品或服務(wù)毛利率等方面的優(yōu)劣勢(shì)，并預(yù)估企業(yè)在細(xì)分行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)即主要地區(qū)或市場(chǎng)的占有率及其變化）、企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)分析、企業(yè)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、采取的競(jìng)爭(zhēng)策略和應(yīng)對(duì)措施等。

2）企業(yè)的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)情況

a、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)情況、企業(yè)主要產(chǎn)品和服務(wù)的種類、功能用途、所滿足的客戶需求以及消費(fèi)群體，企業(yè)相關(guān)資質(zhì)文件行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)情況；

b、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式與盈利模式，應(yīng)包括生產(chǎn)模式、采購(gòu)模式、銷售模式、研發(fā)或服務(wù)模式等企業(yè)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的說(shuō)明。

企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售關(guān)鍵點(diǎn)把控以及風(fēng)險(xiǎn)利益分配機(jī)制，企業(yè)主要產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、采購(gòu)、銷售、研發(fā)的流程及內(nèi)部部門管理制度與管控體系，如ISO9000質(zhì)量管理體系等。

產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)需求狀況與競(jìng)爭(zhēng)狀況；產(chǎn)品或服務(wù)的銷售收入在總收入和利潤(rùn)中所占比重，在行業(yè)所占的市場(chǎng)份額和變動(dòng)趨勢(shì)。

c、企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)能力，包括分析主要產(chǎn)品或服務(wù)的核心技術(shù)或生產(chǎn)工藝、技術(shù)和服務(wù)的優(yōu)勢(shì)、可替代性以及核心技術(shù)的保護(hù)措施、自主技術(shù)占核心技術(shù)的比例等。

技術(shù)和非專利技術(shù)相關(guān)的保密制度及其與核心技術(shù)人員簽訂的保密協(xié)議。企業(yè)所簽訂的技術(shù)許可協(xié)議、技術(shù)合作協(xié)議、產(chǎn)學(xué)研合作協(xié)議、戰(zhàn)略合作協(xié)議等。

d、企業(yè)人力資源情況（員工人數(shù)、年齡和工齡結(jié)構(gòu)、任職分布、學(xué)歷學(xué)位結(jié)構(gòu)、地域分布等）、企業(yè)高級(jí)管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員簡(jiǎn)歷、薪酬、持股情況及激勵(lì)政策。

e、企業(yè)房產(chǎn)、主要設(shè)備、車輛等固定資產(chǎn)，商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許資質(zhì)等無(wú)形資產(chǎn)的情況。

f、企業(yè)對(duì)客戶和供應(yīng)商的依賴程度，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)最近5年主要供應(yīng)商（至少前5名或前10名）的各自采購(gòu)額占年度采購(gòu)總額的比例說(shuō)明。供應(yīng)商的關(guān)聯(lián)關(guān)系與依賴關(guān)系確認(rèn)，以及應(yīng)對(duì)措施。最近5年主要客戶（至少前5名或前10名）的銷售額占年度銷售總額的比例及回款情況?？蛻絷P(guān)聯(lián)關(guān)系與依賴關(guān)系確認(rèn)，以及應(yīng)對(duì)措施。

g、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃（包括總體發(fā)展規(guī)劃、中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)、各業(yè)務(wù)板塊中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃、人員擴(kuò)充計(jì)劃、市場(chǎng)開發(fā)和營(yíng)銷計(jì)劃以及其他與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的規(guī)劃）。

通過詢問企業(yè)管理層、查閱經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告、搜集比較行業(yè)及市場(chǎng)數(shù)據(jù)、供應(yīng)商和客戶實(shí)地調(diào)研、詢問企業(yè)核心管理層、技術(shù)人員、合作者、競(jìng)爭(zhēng)者等方式，最終形成市場(chǎng)、技術(shù)與產(chǎn)品方面的業(yè)務(wù)研究報(bào)告和項(xiàng)目可行性研究報(bào)告。

（2）財(cái)務(wù)--企業(yè)財(cái)務(wù)狀況調(diào)查 調(diào)查內(nèi)容主要包含內(nèi)部控制調(diào)查、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查、會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健性調(diào)查三大方面。

1）內(nèi)部控制包括：企業(yè)內(nèi)部機(jī)制是否充分、合理并有效；關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及關(guān)聯(lián)方交易；非經(jīng)常性損益的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和合理性。

2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查：企業(yè)收入、成本、費(fèi)用的配比性；主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比率指標(biāo)主要有：

a、現(xiàn)金債務(wù)總額比，它等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。——企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力反映。

b、流動(dòng)比率，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在2以上，但最低不低于1。影響流動(dòng)比率的主要因素有營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。

c、資產(chǎn)凈利率，它等于凈利潤(rùn)除以資產(chǎn)總額。——企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面的反映。凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。

d、資產(chǎn)負(fù)債率，它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。——衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力的反映。

e、資產(chǎn)安全率，它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差，其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計(jì)資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價(jià)值之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大，資產(chǎn)越安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；否則反之。

3）會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健性調(diào)查，包括資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會(huì)計(jì)政策、企業(yè)固定資產(chǎn)和折舊會(huì)計(jì)政策、收入會(huì)計(jì)政策、投資會(huì)計(jì)政策、無(wú)形資產(chǎn)、廣告費(fèi)/研發(fā)費(fèi)用/利息費(fèi)等費(fèi)用項(xiàng)目會(huì)計(jì)政策、合并財(cái)務(wù)報(bào)表等等會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)健性。

盡調(diào)時(shí)應(yīng)評(píng)估其財(cái)務(wù)情況的真實(shí)性和完整性，采用比較、比率分析法來(lái)考察其自身歷年以來(lái)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢(shì)，并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來(lái)判斷本身財(cái)務(wù)狀況的好壞，從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)的發(fā)生。
（3）法務(wù)--企業(yè)治理與合規(guī)調(diào)查， 包括調(diào)查企業(yè)治理機(jī)制的建立情況與企業(yè)運(yùn)營(yíng)的合規(guī)情況調(diào)查。

1）企業(yè)治理機(jī)制的執(zhí)行情況

a、企業(yè)主體情況：包括設(shè)立、登記、股東變更、企業(yè)章程（及修正案），股本總額以及變更登記，股東出資情況，特定行業(yè)或經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的特定資質(zhì)情況；企業(yè)是否發(fā)生過合并、分立、重組、資產(chǎn)置換、不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)記錄方面有無(wú)重大問題，是否存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制或需特別程序（如國(guó)有資產(chǎn)）。企業(yè)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

企業(yè)“三會(huì)”即股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)運(yùn)作情況；管理層日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況；對(duì)外擔(dān)保、重大投資、委托理財(cái)、關(guān)聯(lián)方交易等重要事項(xiàng)的決策和執(zhí)行情況；管理層及核心技術(shù)人員的持股情況；企業(yè)董監(jiān)高人員的誠(chéng)信情況；

b、企業(yè)的財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)狀況，重大債權(quán)債務(wù)情況；土地使用權(quán)、房產(chǎn)情況;擁有的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)狀況，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備情況。各類權(quán)利是否設(shè)定了各種擔(dān)保，權(quán)利的行使、轉(zhuǎn)讓是否有所限制等。

c、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，包括企業(yè)的存續(xù)與發(fā)展相當(dāng)重要的交易合同的審查，通常包括長(zhǎng)期購(gòu)買或供應(yīng)合同、技術(shù)許可合同、大額貸款合同、企業(yè)擔(dān)保合同、代理合同、特許使用合同、關(guān)聯(lián)交易合同等等。企業(yè)合法用工及勞動(dòng)保障情況、納稅情況、環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況。

d、企業(yè)存在法律糾紛或潛在糾紛以及其他爭(zhēng)議，是否存在訴訟、仲裁、執(zhí)行、行政處罰等（包括已發(fā)生的、未決的、潛在的）情況以及由此可能產(chǎn)生的法律、賠償責(zé)任費(fèi)用和其他責(zé)任限制。

財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、法務(wù)三方可各自形成《財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告》、《業(yè)務(wù)盡調(diào)報(bào)告》、《法律意見書》，亦可以按不同類型形成統(tǒng)一的盡調(diào)報(bào)告書。報(bào)告應(yīng)真實(shí)、可靠、客觀，充分揭示項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)所存在的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，建議的交易路徑及交易過程也就應(yīng)同時(shí)提示與防范風(fēng)險(xiǎn)。

3、投資實(shí)施中的關(guān)鍵事項(xiàng)

（1）項(xiàng)目投資或目標(biāo)企業(yè)投資時(shí)，應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目有獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算，以便全面了解、掌控該項(xiàng)目投資的全過程。投資款項(xiàng)應(yīng)在投資協(xié)議簽訂或投資項(xiàng)目審批后采用批次授權(quán)，按進(jìn)度逐筆支付的形式，保證資金安全與項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程可控。

（2）投資方案或投資協(xié)議中，企業(yè)應(yīng)針對(duì)項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)有選派人員參與介入其中，如項(xiàng)目的管理人員、財(cái)務(wù)人員，如獲得目標(biāo)企業(yè)的董事、高管席位，監(jiān)事席位參與度與監(jiān)督力不強(qiáng)，屬次一級(jí)的選擇；如要求項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)定期或不定期提供經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告，列席項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)重要會(huì)議。另，在投資方案或投資協(xié)議中，根據(jù)實(shí)際需要，與管理團(tuán)隊(duì)、執(zhí)行股東、控股股東簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，可通過大幅度人員激勵(lì)的形式，以便最大程度最短時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)投資效益。

（3）企業(yè)定期如每月，每季度、半年度或年度對(duì)所投資項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況以及項(xiàng)目參與人員的履職情況進(jìn)行核查，項(xiàng)目的參與人員的收益應(yīng)與投資項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)的效益情況相掛鉤，以保證參與人員的積極性與責(zé)任心。若發(fā)現(xiàn)所投資項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)的如股權(quán)、業(yè)務(wù)、人員、盈利重大變化時(shí)，應(yīng)及時(shí)依法行使股東權(quán)利或合同權(quán)利，或追加投資、或退出投資、或參與企業(yè)內(nèi)部調(diào)整。

（4）企業(yè)務(wù)必明確自己在所投資項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)中所要扮演的角色，是財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資，是產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資還是新創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，所投資項(xiàng)目或目標(biāo)企業(yè)中的國(guó)有資產(chǎn)的參與度、參與比例與參與方式——存在不同經(jīng)營(yíng)效率與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的問題。

（四）投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡

收益與風(fēng)險(xiǎn)是共存的。一般而言，收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，收益的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的增大為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)引起企業(yè)價(jià)值的下降，不利于效益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。作為初創(chuàng)的企業(yè)或中小型企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模小、業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也低。投資更是要慎之又慎。

投資之時(shí)企業(yè)必須充分權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。

投資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為未來(lái)收益和增值的不確定性。誘發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素、市場(chǎng)因素、自然因素和企業(yè)自身的因素，各種因素往往結(jié)合在一起共同發(fā)生影響。在投資時(shí)，應(yīng)在對(duì)上述因素總體可行性評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，充分合理預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)，防止和減少投資風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性，并提出合理規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的策略，以便將實(shí)施投資的風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。

再引用孫子的名言：“夫未戰(zhàn)而廟算勝者，得算多也；未戰(zhàn)而廟算不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝，而況于無(wú)算乎！吾以此觀之，勝負(fù)見矣”， 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)在充分調(diào)查研究基礎(chǔ)上的科學(xué)決策、集體決策，擯棄經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門”決策等，方是投資風(fēng)險(xiǎn)防范的根本之道。