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▲2019年加密貨幣年收益率
在2019年市值前12的加密貨幣當(dāng)中（平臺(tái)幣除外），Tezos（XTZ）年漲幅184.4%，排名第一。BTC年漲幅87.2%，市值增加630億美元，雖然漲幅不是最大，但是表現(xiàn)最為穩(wěn)健。
▲2019年加密貨幣年收益率對(duì)比圖
從各大加密貨幣年收益率走勢(shì)可以看出，各大加密貨幣之間仍然保持著高度相關(guān)性。
▲各大加密貨幣價(jià)格之間的相關(guān)性
ETH與其它主要加密貨幣的相關(guān)性最高，BSV和Tezos（XTZ）與其它加密貨幣相關(guān)性最低，是比較可能走獨(dú)立行情的幣種。
▲2018和2019年各大加密貨幣與其它幣種相關(guān)性對(duì)比變化
與2018年相比，2019年BTC與其它幣種的相關(guān)性下降了（BTC的龍頭地位增強(qiáng)）。除BTC之外，其它幣種之間的相關(guān)性都有所上升，其中EOS、TRON與其它幣種的相關(guān)性明顯增強(qiáng)（這兩個(gè)幣種相當(dāng)于“加了杠桿的”整體行情，波動(dòng)更大）。Tezos（XTZ）依舊保持著相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì)，與其它幣種的相關(guān)性較低。
▲2018和2019年BTC、ETH、XRP與黃金、白銀、標(biāo)普500指數(shù)等各大市場(chǎng)的相關(guān)性
2019年，BTC價(jià)格與黃金的相關(guān)性為22.5%，雖然不高，但是與2018年的-5.2%對(duì)比，已經(jīng)開始顯示出一定的正相關(guān)性（與更多人認(rèn)可BTC的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性有關(guān)）。2019年，ETH與黃金也出現(xiàn)了低水平的正相關(guān)性（去中心化金融強(qiáng)化了ETH作為資產(chǎn)的可靠性）。
▲2019年BTC和ETH的60日波動(dòng)率
2019年初，ETH價(jià)格波動(dòng)率要高于BTC（小牛市ETH往往先行啟動(dòng)）。2019年末，二者波動(dòng)率趨于一致。
▲2017-2019年BTC和ETH的60日波動(dòng)率
拉長(zhǎng)時(shí)間來看，2019年BTC和ETH的波動(dòng)率要遠(yuǎn)低于2017年和2018年（加密貨幣市場(chǎng)經(jīng)過市場(chǎng)周期的去泡沫階段，開始趨于穩(wěn)定）。
▲加密貨幣現(xiàn)貨合規(guī)市場(chǎng)交易額
2019年12月，加密貨幣現(xiàn)貨市場(chǎng)交易額創(chuàng)出9個(gè)月以來的新低（398億美元），比6月份的1242億美元下降了68%。
▲各合規(guī)交易所的市場(chǎng)份額（不包括Binance）
主要面向機(jī)構(gòu)交易者的LMAX交易份額從2019年1月份的1%增長(zhǎng)到9月份的10%，目前LMAX的市場(chǎng)份額已經(jīng)與Coinbase旗鼓相當(dāng)。
▲BitMEX BTC永續(xù)掉期合約交易額
2019年，BitMex的旗艦產(chǎn)品BTC永續(xù)掉期合約交易額創(chuàng)下新高。在6月份和7月份，交易額均超過1400億美元，比2018年3月的前高（1058億美元）上漲了33%。
▲Deribit期權(quán)交易額
2019年6月份，Deribit平臺(tái)上的BTC和ETH期權(quán)交易額合計(jì)達(dá)181美元，但12月份交易額降至77億美元，跌幅達(dá)57%。
▲Bakkt的BTC期貨日交易額和未平倉(cāng)合約數(shù)
2019年9月底，Bakkt推出了實(shí)物交割的BTC期貨。上線初期，交易額和未平倉(cāng)合約數(shù)都很低，但是在十月底開始增長(zhǎng)，并于12月18日創(chuàng)下單日6000萬(wàn)美元的成交量記錄。
▲CME的BTC期貨日交易額和未平倉(cāng)合約數(shù)
在日交易額和未平倉(cāng)合約數(shù)上，CME比特幣期貨繼續(xù)碾壓Bakkt。2019年12月，Bakkt已經(jīng)經(jīng)歷了大幅增長(zhǎng)，但日交易額仍然僅為CME的11.5%，未平倉(cāng)合約僅為CME的4.3%。
▲2017-2019年非托管交易所月成交額
盡管非托管交易所（去中心化交易所）消除了資金丟失或被盜的風(fēng)險(xiǎn)，與中心化交易所相比，仍然未能吸引到足夠多的用戶，成交額僅為中心化交易所的0.5%（去中心化交易所的發(fā)展任重道遠(yuǎn)）。
▲加密貨幣交易所網(wǎng)站流量
2019年6月份以來，加密貨幣交易所的網(wǎng)站流量持續(xù)下降（和交易額呈正相關(guān)），12月份網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)較6月份下跌了49%。
▲各加密貨幣交易所網(wǎng)站流量市場(chǎng)占比
2019年12月，Coinbase，Binance，BitMEX三家交易所網(wǎng)站流量的合計(jì)市場(chǎng)占比超過50%。
▲2016-2019年BTC、ETH、XRP處理的轉(zhuǎn)賬價(jià)值
2019年，BTC處理的轉(zhuǎn)賬價(jià)值達(dá)6730億美元，ETH為1330億美元，XRP為530億美元。
▲2011-2019年比特幣礦工收入
2019年，比特幣礦工收入達(dá)50億美元，其中48.9億美元來自于區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，1.46億美元來自于交易手續(xù)費(fèi)。2019年礦工整體收入比2018年的52.6億美元有所降低。
看完了這些圖表，或許有人會(huì)問，2019年傳統(tǒng)領(lǐng)域的投資者對(duì)加密貨幣行業(yè)的關(guān)注度是否有所提升？Bitwise近期對(duì)415名傳統(tǒng)投資顧問（其中包括獨(dú)立顧問，財(cái)務(wù)規(guī)劃師，經(jīng)紀(jì)人和證券銷售代表）的問卷調(diào)查，正好可以讓我們從傳統(tǒng)投資顧問的視角來了解傳統(tǒng)投資者如何看待加密貨幣投資。這份調(diào)查主要涉及的8個(gè)問題如下：
問題1：2019年，咨詢加密貨幣的投資者比例有多少？
有76%的受調(diào)查者（投資顧問）表示被客戶問過關(guān)于加密貨幣投資的問題，咨詢此類問題的客戶平均約有5-10名。由此可見，2017年的加密貨幣牛市雖然已經(jīng)過去兩年，但傳統(tǒng)投資者仍然對(duì)加密貨幣行業(yè)有所關(guān)注。
問題2：投資者自己是否已經(jīng)購(gòu)買了加密貨幣？
有72%的受調(diào)查者認(rèn)為，其客戶可能正在進(jìn)行加密貨幣方面的投資。這個(gè)比例還是比較高的，不過考慮到加密貨幣之前就是散戶推動(dòng)的市場(chǎng)，這個(gè)調(diào)查結(jié)果并不讓人感到意外。
問題3：目前是否在客戶的投資組合里配備了加密貨幣？
有6%的受調(diào)查者表示目前已經(jīng)在客戶的投資組合里配置了加密貨幣，這些受調(diào)查者有69%為獨(dú)立投資顧問。絕大部分傳統(tǒng)投資者還未真正進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)，潛力巨大。
問題4：是否計(jì)劃增加、保持或減少加密貨幣在投資組合中的配比？
在已經(jīng)將加密貨幣添加到客戶投資組合的投資顧問中，有42%表示將繼續(xù)提高加密貨幣的配置比例，剩余的表示將維持目前的比例。在未將加密貨幣添加到客戶投資組合的受調(diào)查者中，有7%表示2020年將配置加密貨幣（2018年該調(diào)查為3.5%，傳統(tǒng)投資顧問對(duì)加密貨幣的興趣和認(rèn)可度還是有較大提升的）。
問題5：將加密貨幣添加到投資組合里的原因是什么？
該問題的4個(gè)答案選項(xiàng)分別是：與其它資產(chǎn)相關(guān)性低（或不相關(guān)）；潛在的高收益；客戶自己要求添加；給客戶提供新的選擇；對(duì)沖通貨膨脹。有54%的受調(diào)查者選擇了與其它資產(chǎn)的相關(guān)性較低這個(gè)選項(xiàng)，2018年該選項(xiàng)的比例為42%，說明傳統(tǒng)金融的信任度正在下降，投資者正在尋找潛在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段。
問題6：阻止你投資或讓你不敢加大力度投資加密貨幣的原因是什么？
該問題的10個(gè)選項(xiàng)分別為：監(jiān)管擔(dān)憂；波動(dòng)過大；加密貨幣無法估值；缺乏簡(jiǎn)單的投資工具（如加密貨幣ETF或基金）；托管問題的擔(dān)憂（黑客攻擊）；對(duì)加密貨幣缺乏了解；加密貨幣與犯罪活動(dòng)有關(guān)；不清楚加密貨幣是否適合作為投資組合；加密貨幣是泡沫；加密貨幣是騙局。有56%的受調(diào)查者選擇了“監(jiān)管擔(dān)憂”，2018年該數(shù)據(jù)為42%。值得注意的是，認(rèn)為加密貨幣是泡沫或騙局的比例較2018年出現(xiàn)了明顯下降。
問題7：如果存在以下投資渠道，你會(huì)通過哪種方式投資加密貨幣？
該問題的6個(gè)選項(xiàng)分別為ETF；直接購(gòu)買所有權(quán)；傳統(tǒng)共有基金；封閉式基金；私有基金；對(duì)沖基金。有65%的受調(diào)查者選擇了ETF，這也說明，如果比特幣ETF能夠推出，對(duì)傳統(tǒng)領(lǐng)域投資者的吸引力將會(huì)是現(xiàn)象級(jí)的。
問題8：五年后，BTC的價(jià)格將會(huì)是多少？
關(guān)于這個(gè)問題，有64%的投資顧問認(rèn)為BTC將會(huì)上漲。其中，有37%認(rèn)為，5年后BTC價(jià)格將會(huì)在10000-24999美元之間。有8%認(rèn)為，價(jià)格將會(huì)在25000-49999美元之間。有7%認(rèn)為，BTC將會(huì)漲到50000美元以上。另外，有8%的受調(diào)查者認(rèn)為，BTC將會(huì)歸零，該數(shù)據(jù)比2018年的14%有了明顯下降。
總體而言，傳統(tǒng)領(lǐng)域投資顧問還是很看好比特幣的前景，但是由于種種原因，傳統(tǒng)投資者與加密貨幣之間還存在隔閡。可以預(yù)見的是，隨著加密貨幣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)，一旦這層紙被捅破，整個(gè)行業(yè)將會(huì)迎來爆炸式的增長(zhǎng)。
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1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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