很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請(qǐng)把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
截止發(fā)文前，比特幣攀升至64480美元的歷史新高，而市值第二大加密貨幣以太坊也創(chuàng)下了新紀(jì)錄，攀升至2380美元。作為全球最受歡迎的加密貨幣交易所Coinbase將于今天直接上市，估值可能高達(dá)1000億美元，福布斯甚至將這次上市稱為“點(diǎn)燃加密淘金熱的契機(jī)”。
隨著MicroStrategy和Square在資產(chǎn)負(fù)債表上將現(xiàn)金儲(chǔ)備換為比特幣，以及越來(lái)越多的公司和銀行接受加密貨幣作為支付方式，Coinbase的IPO對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)都太及時(shí)了。加密技術(shù)像互聯(lián)網(wǎng)一樣具有革命性并被廣泛采用。加密資產(chǎn)的獨(dú)特屬性使它們成為諸如黃金之類的價(jià)值存儲(chǔ)的數(shù)字替代品，使基于互聯(lián)網(wǎng)的新金融系統(tǒng)成為可能，并為去中心化的應(yīng)用程序提供了開(kāi)發(fā)平臺(tái)。
在過(guò)去一年的牛市里，Coinbase已成為高回報(bào)幣種聚集的熱門交易所。經(jīng)過(guò)幾家華爾街投資銀行的積極追逐，Coinbase最終選擇了高盛、花旗集團(tuán)和摩根大通作為承銷商，并與傳奇的艾倫公司（Allen＆Co.）合作。該公司參與了包括Google和Facebook在內(nèi)的幾項(xiàng)大型IPO。Coinbase的全年調(diào)整后收入為13億美元。那么，Coinbase加入納斯達(dá)克是否說(shuō)明它已經(jīng)成為了加密貨幣的領(lǐng)頭羊？
| Coinbase的商業(yè)模式
Coinbase創(chuàng)建了一個(gè)強(qiáng)大的平臺(tái)，以安全透明的方式促進(jìn)加密交易。Coinbase既有零售客戶又有機(jī)構(gòu)客戶，它的基礎(chǔ)設(shè)施既易于使用，個(gè)人用戶也可以購(gòu)買、存儲(chǔ)和使用加密貨幣，還可以提供對(duì)沖基金，資金經(jīng)理和公司所需的高級(jí)機(jī)構(gòu)服務(wù)。
它的收入主要是交易手續(xù)費(fèi)，占2020日年凈收入的96％。交易費(fèi)的性質(zhì)，取決于交易量，因此是順應(yīng)周期的?？紤]到加密資產(chǎn)類別的波動(dòng)性，2020年的加密貨幣交易量達(dá)到了迄今未曾在現(xiàn)代歷史中見(jiàn)證的高點(diǎn)。盡管隨著加密貨幣成為主流，波動(dòng)性是否會(huì)繼續(xù)存在，任何人都不敢下定論。
但交易所取決于交易費(fèi)用的收入模式將導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)結(jié)果在一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)波動(dòng)。話雖這么說(shuō)，Coinbase基本上可以通過(guò)其平臺(tái)進(jìn)行的每筆交易賺錢，這表明除了交易量之外，其商業(yè)模式是穩(wěn)健的，并有堅(jiān)實(shí)的基本面作為后盾。
更令人放心的是用戶的增長(zhǎng)，特別是月交易用戶的增長(zhǎng)，其中月交易用戶是主要的收入驅(qū)動(dòng)力。盡管它們本質(zhì)上也是順應(yīng)“牛熊季節(jié)性”的，但不可否認(rèn)的是，Coinbase一直設(shè)法不斷增加其用戶，并吸引了零售和機(jī)構(gòu)參與者的參與。
隨著比特幣在2018年底暴跌，Coinbase上資產(chǎn)的價(jià)值也隨之下跌。當(dāng)比特幣價(jià)格在2020年第二季度開(kāi)始騰飛時(shí)，Coinbase的平臺(tái)規(guī)模成比例增長(zhǎng)。Coinbase在其股票文件中還指出，加密貨幣價(jià)格通常與股票市場(chǎng)沒(méi)有關(guān)聯(lián)。但是，這種趨勢(shì)在2020年COVID-19疫情影響市場(chǎng)時(shí)開(kāi)始轉(zhuǎn)變，此后標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和加密貨幣市場(chǎng)開(kāi)始朝著相似的方向發(fā)展。
更進(jìn)一步地講，Coinbase作為一家上市公司的成功與加密貨幣聯(lián)系在一起，不僅成為投機(jī)交易的公認(rèn)資產(chǎn)類別，而且還成為交易和價(jià)值存儲(chǔ)的媒介。至少目前而言，隨著越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)參與者進(jìn)入市場(chǎng)，采用加密技術(shù)的勢(shì)頭似乎正在加速。但是，當(dāng)華爾街迷上加密貨幣時(shí)，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻十分謹(jǐn)慎。僅在美國(guó)，Coinbase必須通過(guò)包括證券交易委員會(huì)，商品期貨交易委員會(huì)和紐約州金融服務(wù)委員會(huì)在內(nèi)的超過(guò)六家機(jī)構(gòu)的法律和法規(guī)審查。
| 典型的技術(shù)型成本結(jié)構(gòu)
像任何以技術(shù)為中心的企業(yè)一樣，技術(shù)維護(hù)和開(kāi)發(fā)是Coinbase運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的主要來(lái)源。2020年，技術(shù)支出占其2020財(cái)年運(yùn)營(yíng)支出的21％，總計(jì)超過(guò)2.71億美元。鑒于其技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)是其業(yè)務(wù)模型的基礎(chǔ)，這不足為奇，并且可以理解。
交易費(fèi)用占Coinbase 2020財(cái)年運(yùn)營(yíng)支出的11％。這些成本包括區(qū)塊鏈交易處理、帳戶驗(yàn)證相關(guān)的成本，以及支付給付款處理方進(jìn)行客戶交易的費(fèi)用。這些費(fèi)用占凈收入的百分比從2019財(cái)年的17.0％下降到2020財(cái)年的11.8％。這些逐年的改進(jìn)（如果得以持續(xù)）將使人們相信Coinbase能夠擴(kuò)展其業(yè)務(wù)模型，并隨著規(guī)模的增加而受益于邊際成本的減少，這一趨勢(shì)目前令人信服。
Coinbase還設(shè)法維持了非常穩(wěn)定的營(yíng)銷預(yù)算。相對(duì)于收入，在過(guò)去八個(gè)季度中，營(yíng)銷支出一直保持在2％到10％之間。鑒于其品牌知名度以及它將在納斯達(dá)克首次亮相而獲得的軟性宣傳，它也許可以繼續(xù)在其品牌聲望上保持克制戰(zhàn)略，并保持對(duì)營(yíng)銷預(yù)算的保守態(tài)度。
如果Coinbase可以證明它是一個(gè)安全，可信賴且易于使用的平臺(tái)，它將在其平臺(tái)上獲得更多資產(chǎn)，從而意味著更多的客戶在使用其產(chǎn)品。Coinbase的獨(dú)特之處在于它與大型對(duì)沖基金和銀行的合作伙伴關(guān)系，象征著Coinbase在努力成為加密貨幣交易所和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。與華爾街?jǐn)y手這一明智決定將為Coinbase和整個(gè)加密貨幣行業(yè)的聲譽(yù)帶來(lái)好處。曾經(jīng)被視為叛逆者的行業(yè)現(xiàn)在通過(guò)廣受好評(píng)的采用而獲得合法性，這兩者都部分歸功于Coinbase為使平臺(tái)安全，可信賴且易于使用而付出的辛勤勞動(dòng)。
| 對(duì)幣安意味著什么？
中國(guó)人最熟悉的幣安（Binance）也是世界上最流行的加密貨幣交易所之一，最近它對(duì)Coinbase的IPO發(fā)起了直接反擊。他們?cè)试S用戶從特斯拉開(kāi)始使用新的股票代幣交易服務(wù)購(gòu)買股票。換句話說(shuō)，從本周開(kāi)始，你可以在Binance上購(gòu)買反映公司股價(jià)的特斯拉代幣和Coinbase代幣。
在加密世界中，這是一種令人難以置信的創(chuàng)新現(xiàn)象，將繼續(xù)引起人們的關(guān)注。此外，Binance的證券交易所是零傭金模式，這完全是對(duì)傳統(tǒng)股票交易所的降維打擊。伴隨著Coinbase上市，幣安的平臺(tái)幣BNB，在過(guò)去24小時(shí)內(nèi)飆升了25％以上，達(dá)到歷史新高637.44美元。
無(wú)論如何，金融機(jī)將需要適應(yīng)迅速變化的環(huán)境，并努力理解加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)于其業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先地位的影響。成熟的金融機(jī)構(gòu)需要盤點(diǎn)其資源整合的可能性，例如，投入到企業(yè)區(qū)塊鏈解決方案的研發(fā)，與區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司合作，甚至收購(gòu)一家有前途的區(qū)塊鏈公司。
比特幣已經(jīng)成年，而區(qū)塊鏈領(lǐng)域通過(guò)Coinbase產(chǎn)生了一家IPO公司，其公司估值是許多老牌傳統(tǒng)上市公司的幾倍。Coinbase的IPO是一個(gè)開(kāi)始，因?yàn)檫^(guò)去十年的發(fā)展無(wú)法逆轉(zhuǎn)。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)進(jìn)一步認(rèn)可區(qū)塊鏈技術(shù)和加密技術(shù)，從而帶來(lái)急需的稅收。
所有的金融機(jī)構(gòu)和投資者需要知道，2021年4月14日，并不是加密技術(shù)發(fā)展的頂點(diǎn)，而是標(biāo)志著加密技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)歷史上的一個(gè)里程碑，當(dāng)然不是最后一個(gè)里程碑。因此，估值1000億美元的市值不會(huì)是該公司估值的頂峰。相反，我們可以預(yù)期該公司將實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，并且會(huì)有更多千億市值的加密企業(yè)在全球各地上市。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問(wèn)，請(qǐng)點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)