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7月25日，“2021世界區(qū)塊鏈大會·杭州”在杭州未來科技城學(xué)術(shù)交流中心舉行。本屆大會以“無限未來”為主題，匯聚全球的100+區(qū)塊鏈、加密貨幣行業(yè)頭部創(chuàng)業(yè)者、研究者，以胸懷萬里世界的姿態(tài)，共同放眼無限未來的行業(yè)想象。本次大會由杭州時戳信息科技有限公司（巴比特）主辦。
去年的DeFi Summer驚艷了我們，而今年以BSC為代表的多鏈DeFi表現(xiàn)也很不錯，那么盛況還會持續(xù)么？今年的風(fēng)往哪吹，是以Axie Infinity為代表的GameFi還是其他領(lǐng)域？對此，區(qū)塊鏈KOL、本末區(qū)塊創(chuàng)始人超級君，IOSG Ventures創(chuàng)始合伙人Jocy Lin，SevenX Ventures創(chuàng)始合伙人李榮彬，MultiCoin Capital合伙人Mable Jiang，F(xiàn)oresight Ventures合伙人Forest Bai于25日下午在圓桌論壇《風(fēng)往哪里吹？尋找DeFi下一個盛夏》中進(jìn)行了精彩討論。本場圓桌由巴比特DeFi之道主理人屏風(fēng)主持。
屏風(fēng)：根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)，社群猜測三箭資本是否清倉了主流DeFi持倉。那么，拋開價格因素，DeFi目前在哪個階段？
Mable Jiang：首先不太需要根據(jù)對沖基金的交易策略來判斷趨勢，畢竟每家對沖基金有鏈上鏈下交易的手段。其次，整體的鏈上DeFi收益率肯定慢慢會下降，這是常態(tài)化的過程。與此同時，會有更多交易利率、波動率等更為復(fù)雜的鏈上DeFi協(xié)議出現(xiàn)。第三，如何讓中心化機(jī)構(gòu)的入場DeFi仍在探索當(dāng)中。所以，目前DeFi還在剛剛起來被大家所接受的階段。
超級君：從DeFi收益耕種來講，收益率逐步下跌。但從DeFi里面的資金來講，鎖定在DeFi領(lǐng)域內(nèi)的穩(wěn)定幣在持續(xù)增長，達(dá)到了760億美金的額度。資金在持續(xù)進(jìn)入，但現(xiàn)在發(fā)展到什么階段，尚不可知。
Jocy Lin：DeFi已經(jīng)到了中場戰(zhàn)事。2020年，DeFi鎖倉量從0增長到50億美金，僅僅用了3個月，而從50億美金到500億美金也只用了不到10個月的時間。過去一年發(fā)生了想象不到的事情，包括多鏈DeFi成真，DeFi領(lǐng)域也出現(xiàn)了很多創(chuàng)新者，而且都在不斷努力。為什么說是中場戰(zhàn)事？因?yàn)槟壳霸谡麄€DeFi創(chuàng)新周期內(nèi)，暫時還未看到大眾化和規(guī)?；膽?yīng)用，不過原來一些產(chǎn)品都開始陸續(xù)擴(kuò)展了邊界，包括聚合交易平臺1inch開始涉足錢包領(lǐng)域，Polygon上也扶持了非常多的DeFi協(xié)議。在這樣的情況下，其實(shí)多鏈成為了一個風(fēng)口，DeFi協(xié)議也會越來越下沉。
李榮彬：DeFi Summer是周期行為，就像鐘擺一樣。去年的DeFi Summer是由流動性收益耕種或者二池的發(fā)明帶來的，這是偉大的事情。但是，這也在市場上制造了很多的泡沫，大家以透支代幣未來價格和流通的方式給初期流動性提供者很大的激勵?，F(xiàn)在DeFi所處的階段很正常，就像鐘擺從極端調(diào)整回到正常方向一樣。
對于行業(yè)來講，DeFi還處于非常早期的階段，因?yàn)閰^(qū)塊鏈最大或者最直接作用的領(lǐng)域是金融，而DeFi會是其中最重要的領(lǐng)域。如果將DeFi與傳統(tǒng)金融相對比，現(xiàn)在的DeFi只是在鏈上做了一些簡單原始的金融創(chuàng)新而已，比如貸款只有抵押貸款，沒有信貸，沒有像結(jié)構(gòu)化衍生品，期權(quán)掉期等協(xié)議，雖然有項(xiàng)目在做，但用戶量很少，也沒有機(jī)構(gòu)的進(jìn)場。相較于傳統(tǒng)金融，DeFi還處于嬰兒期，去年的DeFi過度生長，而現(xiàn)在只是回歸正常。所以DeFi的境況并沒有變差，我們還是要持續(xù)關(guān)注DeFi領(lǐng)域內(nèi)基層和基礎(chǔ)的創(chuàng)新，期待下一個DeFi夏天。
Forest Bai：DeFi不是新生事物，不是去年誕生的，但毋庸置疑的是，它依然處在非常早期的階段。從用戶和資產(chǎn)規(guī)模來看，整個鏈上DEX獨(dú)立地址數(shù)只有300萬左右，而美國剛剛上市的Robihhood的注冊用戶是1800萬，而它僅僅是一家互聯(lián)網(wǎng)券商。如果從借貸再來比較，像Aave和Compound的TVL還不到200億美金，對比工行（可能不恰當(dāng)）負(fù)債規(guī)模在4萬億美金，有著很大的差距。另外，從產(chǎn)品成熟度來講，DeFi當(dāng)前的產(chǎn)品非常簡單，還有很多問題沒有解決，比如資金利用效率，滑點(diǎn)，衍生品定價，流動性。從使用門檻來看，目前DeFi的交互體驗(yàn)也不適用于普通用戶，違背了DeFi本來的初衷。對此，若能把DeFi的使用門檻降下來，DeFi整個市場還有百倍以上的空間。另外，對于市場而言，作為長期主義的機(jī)構(gòu)，要做的是順應(yīng)技術(shù)周期，而逆著市場周期。我們很喜歡這樣的階段。善獵者必善等待。
屏風(fēng)：海外不少分析師期望DeFi可以擺脫大盤影響，走出獨(dú)立行情，但目前看來勢能較弱，對此，各位有何看法？
Mable Jiang：DeFi本身是常態(tài)化的，也是一種應(yīng)用。以太坊只是現(xiàn)有DeFi的一個熱門平臺，未來可能會有其他的鏈的出現(xiàn)。海外的傳統(tǒng)資金認(rèn)為以太坊是一種生產(chǎn)資料，而比特幣是一種價值存儲，從這個角度來講，大趨勢上，比特幣的市值占有率會不斷往下滑，我認(rèn)為從更長維度的角度來講，DeFi受到大盤的影響會越來越少。
超級君：比特幣可能是信仰推動的，而DeFi各種項(xiàng)目是業(yè)務(wù)推動的，這是兩個不同的推動力，只是目前比特幣的價值更多地被外部看到，所以有兩股力量：第一股力量是國外主流機(jī)構(gòu)對于比特幣的熱情，而第二個推力則是內(nèi)部資金流動性對于各種DeFi項(xiàng)目的需求。目前，從礦工使用DeFi項(xiàng)目來講，現(xiàn)在可用的是借貸跟DEX，未來的協(xié)議捕捉手續(xù)費(fèi)包括價格，可能也會脫離所謂大盤的影響，但幾率比較小，因?yàn)镈eFi協(xié)議有成千上萬個，也確實(shí)有很多泡沫。
本末區(qū)塊創(chuàng)始人 超級君
屏風(fēng)：等到Layer 2全面鋪開時，DeFi有哪些期待點(diǎn)？對于多鏈DeFi的競爭格局，有何看法？
Jocy Lin：Layer 2、多鏈、DeFi是三個不同層面。先說一下Layer 2的概念，layer2如果從零知識證明技術(shù)角度可以分為zk—SNARKs、zk—STARKs，這些都是去中心化方案，但今年最火的layer2恰恰相反，是中心化的layer2，是BSC、Polygon等都非?；馃?。
在多鏈DeFi這個視角上面，可以分為兩塊：一個是從協(xié)議視角來看，另外一個是從用戶視角。從協(xié)議視角來說，比較Uniswap跟Sushiswap，這兩個不同的DEX目前是排名前兩名的平臺，但它們的策略非常不一樣，Sushiswap竭盡一切力量在多鏈部署交易平臺。而Uniswap則恰恰相反，對于基礎(chǔ)設(shè)施的選擇非常慎重嚴(yán)格。Sushiswap目前上線平臺非常多，包括Polygon、BSC等，未來可能還有Solana，mina等，但是在這些平臺上面能否俘獲價值，可能是非常難的。相反，在BSC上，最火的DEX是Pancakeswap，在Polygon上面最火的DEX是Quickswap，這兩個平臺都在延伸的生態(tài)平臺上快速構(gòu)建社區(qū)，實(shí)行激勵計劃，但Sushsiwap很難，因?yàn)樗辉谝蕴簧厦孀鲅由焐鐓^(qū)跟激勵計劃，所以等于它遷移到其他多鏈平臺，不會分配或相應(yīng)的激勵，這就導(dǎo)致它的多鏈策略有可能會是失敗的。
目前的情況很直接，我比較喜歡一個指標(biāo)叫TV/TVL，即交易量規(guī)模與鎖倉量規(guī)模的對比數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)Uniswap接近26%，Sushiswap接近6%，Quickswap為10%，Pancakeswap為16%，可以看到Sushiswap數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他三個的。那么多鏈在DeFi上有沒有可能領(lǐng)先以太坊？目前看來是不行的。當(dāng)前，以太坊仍是最大、最快、最好的創(chuàng)新平臺。但新的Layer2平臺因?yàn)楦偷氖掷m(xù)費(fèi)也受到了歡迎，至于Polkadot、NEAR等平臺開始出一些Layer2的方案，或是DeFi策略，但目前來看仍然需要一定的時間。
另外一個是從用戶視角來看，側(cè)鏈方案滿足了新增市場，今年大部分的新增市場是來自泰國、印度、越南這類新興市場，他們成為了整個DeFi的交易主力軍。他們是新增長用戶，而且對于以太坊的Gas Fee非常敏感，更喜歡便宜的平臺。另外，他們也不關(guān)注是否去中心化，只要能交易賺錢就行。如果這樣的用戶習(xí)慣培養(yǎng)形成后，那么相對技術(shù)社區(qū)或是未來Layer2方案的推廣是會有一定的威脅和影響。在多鏈DeFi生態(tài)上，仍然堅定地看好以太坊等平臺，盡管它們已經(jīng)在靠前的位置，但它們?nèi)匀辉诋a(chǎn)品迭代創(chuàng)新方面走在最前沿。
多鏈DeFi，仍然會有非常多的小而美的機(jī)會。在創(chuàng)新上面，也會有一些不同。但對于從主流以太坊平臺DeFi協(xié)議遷移到多鏈平臺，還有待觀察。
IOSG Ventures創(chuàng)始合伙人 Jocy Lin
屏風(fēng)：以太坊的挑戰(zhàn)者若能挑戰(zhàn)以太坊地位，會是怎樣的特點(diǎn)？
李榮彬：我們一直將不同公鏈比作不同的國家，有GDP很高，創(chuàng)新很足，人均GDP也很高的國家，比如美國；也有總體GDP體量很大，但人均值很低的國家，比如東南亞地區(qū)。而以太坊就像美國，生活成本比較高，也就是鏈上交易的成本比較高。在傳統(tǒng)國家中，很多國家無法自由流通，有外匯管制與金融管制。但在區(qū)塊鏈里今天在以太坊上收益耕種，明天跨到BSC上，最終主要是看誰家產(chǎn)品好。
所以，這不是說以太坊的競爭者要直接跟以太坊競爭DeFi，而是作為一個新興起或后來者的新建國家，要如何在策略上實(shí)現(xiàn)彎道超車。另外，就是如何先把自己的生態(tài)建設(shè)好再說。這是不同的策略，而且不受公鏈?zhǔn)欠窈糜?，是否去中心化，以及總體比重和用戶量影響。我期待著未來應(yīng)是一個所有公鏈互通互聯(lián)，因?yàn)檫@就是區(qū)塊鏈?zhǔn)澜纭?/p>
SevenX Ventures創(chuàng)始合伙人 李榮彬
屏風(fēng)：如果說DeFi與傳統(tǒng)金融要走向融合，會是怎樣的形式？
李榮彬：CeFi+DeFi或許會是一種可能的形式。2018、2019年，越南的一家公司就通過幫助用戶操作DeFi來進(jìn)行貸款，使普通越南民眾享受到區(qū)塊鏈帶來的福利。這是很好的方向，傳統(tǒng)金融，傳統(tǒng)大機(jī)構(gòu)要想入場，就要思考如何讓普通人參與，如何讓普通人賺到錢。
Forest Bai：DeFi本身并不一定要脫離傳統(tǒng)金融，也不是一定要與傳統(tǒng)金融對抗，這是不對的。DeFi就是要解決傳統(tǒng)金融的一些問題，并且讓更多人、更多的長尾人群能用低成本快捷地使用到基礎(chǔ)設(shè)施。所以，這里邊有很多合作的點(diǎn)。DeFi與傳統(tǒng)金融在中短期可預(yù)見的會是合作為主，但未來世界會發(fā)展成什么樣子尚不可知。
首先，DeFi的高收益率對傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)具有吸引力，這是毋庸置疑的，DeFi可以通過合成資產(chǎn)提供更公平、公開透明、7×24小時交易的傳統(tǒng)資產(chǎn)的交易場所，而實(shí)物資產(chǎn)的上鏈也解決了一部分長尾資產(chǎn)的流動性問題。對于DeFi本身而言，也需要傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)帶來更大的資金規(guī)模，更多的資產(chǎn)類型。應(yīng)該歡迎傳統(tǒng)資產(chǎn)的進(jìn)場，把蛋糕做大。當(dāng)然，問題也由很多，包括合規(guī)、監(jiān)管、技術(shù)、場景的問題還未解決，但這既是痛點(diǎn)，又是機(jī)會。
屏風(fēng)：下個盛夏，風(fēng)會吹向哪里？會由哪個賽道引領(lǐng)？
Forest Bai：DeFi賽道目前是以DEX與借貸為主導(dǎo)賽道，這是情理之中的。因?yàn)镈EX與借貸的技術(shù)與產(chǎn)品相對易于實(shí)現(xiàn)，而且它也是DeFi樂高積木當(dāng)中最重要的基礎(chǔ)剛需，必須得先有這二者，才可能會發(fā)展后面的其他應(yīng)用。
雖然這兩個賽道已經(jīng)出現(xiàn)了很多藍(lán)籌項(xiàng)目，但仍然有很多機(jī)會，尤其是借貸領(lǐng)域，因?yàn)榻栀J本身對于客戶而言，不同的客戶有不同的需求，千人千面。對此，如果能解決一小部分的需求就很可能會誕生一些獨(dú)角獸項(xiàng)目與機(jī)構(gòu)。除了這兩大賽道之外，也出現(xiàn)了很多衍生品機(jī)會。包括如何降低用戶的入場門檻，或是如何聚合DeFi協(xié)議，都有很多機(jī)會。
既然是盛夏，那么我們暢享一下超預(yù)期行情。從預(yù)期差來看，DeFi與NFT的結(jié)合很有機(jī)會，因?yàn)镸etaverse創(chuàng)造了很多NFT資產(chǎn)，而且Metaverse里邊的NFT與傳統(tǒng)的藝術(shù)品、收藏品的NFT不同，它有可用性，可以拿去打游戲賺錢、抵押、借貸。這些NFT既有Token又有礦機(jī)和傳統(tǒng)資產(chǎn)的屬性，其中的想象空間很大。DeFi與Metaverse的結(jié)合，在租賃，流動性以及資產(chǎn)管理等方面都會有出乎意料的機(jī)會出現(xiàn)。
Foresight Ventures 合伙人 Forest Bai
Jocy Lin：GameFi，包括P2E的游戲新模式也是一種流動性收益耕種，它不是用資產(chǎn)進(jìn)行收益耕種，而是用時間。但回過頭來，GameFi距離DeFi還有很長的距離。DeFi原生態(tài)的創(chuàng)新還道阻且長，有很多的方向。DeFi一定是像水一樣流動的，像樂高積木一樣組合的，在這種情況下DeFi會從像高頻的借貸交易往低頻方向，包括保險、合成資產(chǎn)、衍生品等更多方向的創(chuàng)新流動，這些都是非常細(xì)分的賽道。
在未來的一年，我們非常堅定看好的新賽道是衍生品、合成資產(chǎn)賽道，在這個賽道內(nèi)仍未出現(xiàn)獨(dú)角獸，而且競爭依然非常激烈。不同的衍生品團(tuán)隊(duì)有不同的方案，不同的平臺，不同的設(shè)計。如何在這些平臺上創(chuàng)建更多元化的資產(chǎn)，比如新的股票、各種山寨幣或股票的對沖，會變得非常好玩。另外，就是協(xié)議的可組合性，它能創(chuàng)造的價值非常高，也是我們現(xiàn)在應(yīng)該關(guān)注的。
MultiCoin Capital合伙人 Mable Jiang
屏風(fēng)：要如何把握下一個盛夏？
超級君：因人而異，個人還是會推薦DeFi收益耕種。因?yàn)樵谶@個過程當(dāng)中，會知道項(xiàng)目真實(shí)的運(yùn)作的情況，有利于做好風(fēng)險控制。
Mable Jiang：建議不離場，動手做。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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