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解禁對(duì)于港股上市公司而言，是一個(gè)較大的考驗(yàn)。
11月4日，“無(wú)人零售第一股”友寶在線股價(jià)閃崩，截至當(dāng)天收盤，其股價(jià)暴跌超過53%，市值較最高位蒸發(fā)超過了190億港元。
短短五個(gè)月，股價(jià)暴跌超80%，市值僅剩38.6億港元，友寶在線到底發(fā)生了什么？是否基本面出現(xiàn)了重大變化？
而這一切的矛頭都指向了——解禁。
根據(jù)資料顯示，近期，友寶在線共有9名股東解禁，累計(jì)解禁股數(shù)達(dá)2.17億股，占總股本的27.88%。
而這些解禁的股東包括基石投資者奈雪的茶、商湯、馬六甲網(wǎng)絡(luò)，以及一位自然人魏晉兵。截至11月4日收盤，當(dāng)天一共成交1.38億股，成交金額為7.19億港元。
對(duì)于解禁帶來(lái)的沖擊，友寶在線此前也在招股書中做過提示。當(dāng)時(shí)友寶在線表示：“倘我們相關(guān)的非上市股份在完成全球發(fā)售后到香港聯(lián)交所流通的申請(qǐng)成功，若日后相關(guān)股東在上文列出的禁售期結(jié)束后在公開市場(chǎng)上出售非上市股份，則股份的市價(jià)可能會(huì)受到影響。此外，若未來(lái)我們將大量非上市股份轉(zhuǎn)換為H股并于香港聯(lián)交所上市及買賣，這可能進(jìn)一步增加H股在市場(chǎng)中的供應(yīng)，進(jìn)而或會(huì)對(duì)H股的市價(jià)產(chǎn)生影響。”
從友寶在線的融資歷程來(lái)看，公司上市前投資者中的上海云鑫、春華榮順、共青城暢游、許戈先生等參股時(shí)間大致在2019年至2022年。上市前其持股比例分別約為16.68%、5.56%、2.13%及4.71%。而這些參投的投資者成本并不低，上海云鑫、春華榮順、共青城暢游的成本分別為9.5元、9.5元及9.3元，許戈則為7.16元。去年11月3日，友寶在線正式登陸港股市場(chǎng)，每股發(fā)行價(jià)為10.35港元。也就是說(shuō)，截至目前上述投資人已經(jīng)全部虧損，最高虧損超過了40%。
當(dāng)然，天量解禁后的暴跌并非只是友寶在線一家，此前港股上市的商湯、百果園、洪九果品、keep、飛天云動(dòng)等公司也都遭遇過解禁當(dāng)天暴跌的情形；值得注意的是，洪九果品已經(jīng)停牌，而百果園、keep、飛天云動(dòng)等還在底部徘徊，至今還沒有緩過來(lái)。
當(dāng)然，表面原因是天量解禁帶來(lái)的沖擊，核心的問題則是公司盈利的問題。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這些解禁就大跌的公司，一般情況下都是盈利水平不高，或者還在虧損的公司，且規(guī)模都不算特別大。作為成熟的資本市場(chǎng)，公司的不確定性才是影響股價(jià)的核心原因，就連明星AI公司商湯也未能幸免。
而友寶在線也是如此，根據(jù)友寶在線上半年財(cái)報(bào)顯示，今年上半年收益為人民幣13.44億元，同比增長(zhǎng)7.3%；歸母凈利潤(rùn)為-1.01億元，虧損幅度較去年同期有所收窄；毛利率為36.18%，較去年同期的41.3%，下滑明顯。
值得注意的是，友寶在線近幾年業(yè)績(jī)已經(jīng)完全放緩，2021年至2023年，其營(yíng)收分別為26.76億元、25.19億元、26.72億元；歸母凈利潤(rùn)則分別為-1.85億、-2.85億、-3.27億，直至今年才凈利潤(rùn)虧損幅度才有所減少，但是基本面依舊不容樂觀。
除了業(yè)績(jī)問題，核心高管的離職也是不得不重視的問題。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，公司上市前王濱、陳昆嶸為公司最大的單一股東，陳昆嶸曾任公司執(zhí)行董事及總裁，但上市之后不到100天，陳昆嶸就辭去了執(zhí)行董事及總裁職務(wù)，并于今年5月與王濱終止一致行動(dòng)人安排。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，市場(chǎng)是公司現(xiàn)狀的真實(shí)反映，讓投資者奪路而逃的背后，則是公司經(jīng)營(yíng)層面以及業(yè)績(jī)層面的正向反饋，因此對(duì)于友寶在線而言，閃崩之下并不冤枉，如果未來(lái)其業(yè)績(jī)還沒能有效改善，那么洪九果品就是前車之鑒。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
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5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
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8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
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3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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