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作者丨芋頭
來源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)
王健林的財(cái)富持續(xù)縮水。
據(jù)3月25日發(fā)布的《2024家大業(yè)大酒·胡潤全球富豪榜》，王健林家族財(cái)富縮水72%至300億元，旗下萬達(dá)商管大部分股份已被凍結(jié)。同時(shí)據(jù)去年10月發(fā)布的《2023衡昌燒坊·胡潤百富榜》，榜單中國內(nèi)財(cái)富下降最多的是王健林家族。
前段時(shí)間，萬達(dá)商管所持股權(quán)被凍結(jié)。天眼查顯示，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“大連萬達(dá)商管”）所持大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“新達(dá)盟商管”）約162.05億元股權(quán)被凍結(jié)。
隨后有消息稱，此次股權(quán)凍結(jié)是萬達(dá)旗下某項(xiàng)目與銀行之間產(chǎn)生的經(jīng)營貸糾紛，但糾紛金額比較少，遠(yuǎn)低于被凍結(jié)的股權(quán)金額。目前萬達(dá)已與銀行就糾紛事宜達(dá)成和解，被凍結(jié)股份預(yù)計(jì)很快解凍。
值得注意的是，3月大連萬達(dá)商管所持的珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“珠海萬達(dá)商管”）約50.72億元股權(quán)也被凍結(jié)。
王健林還能將萬達(dá)帶出資金困境嗎？
2016年，萬達(dá)商業(yè)從港股退市，計(jì)劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。為了完成私有化退市，王健林簽下對賭協(xié)議，若兩年內(nèi)無法在A股上市，將回購全部股權(quán)。
在遲遲無法上市下，2018年，騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)成為戰(zhàn)略投資方，買下了萬達(dá)商業(yè)退市時(shí)引入的投資人所持股份。引入新的戰(zhàn)略投資者后，萬達(dá)商業(yè)也改名為大連萬達(dá)商管。
2021年，王健林將大連萬達(dá)商管的商業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)注入新成立的珠海萬達(dá)商管，開啟赴港上市的嘗試。在這一次的上市中，王健林為珠海萬達(dá)商管拉來了22家投資人，融資約380億元，并簽下了對賭協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，若珠海萬達(dá)商管于2023年12月31日未能在香港聯(lián)交所上市，投資者可要求萬達(dá)按照8%的年收益率回購或全部股權(quán)。
此后兩年內(nèi)，珠海萬達(dá)商管遞交了4次招股書，都未順利上市。2023年12月，太盟投資集團(tuán)與大連萬達(dá)商管簽署新的投資協(xié)議，大連萬達(dá)商管對珠海萬達(dá)商管的持股比例從超過70%降至40%，而太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進(jìn)投資人，則持有股份60%。
然而，對賭的壓力解除后，大連萬達(dá)商管仍面臨著償債壓力。據(jù)大連萬達(dá)商管發(fā)布的公司債券中期報(bào)告（2023年），截至2023年6月末，公司合并口徑有息負(fù)債1412.83億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債292.57億元。而同期大連萬達(dá)商管的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅146.92億元。
大連萬達(dá)商管在報(bào)告中指明，公司有息負(fù)債存量較大，一年內(nèi)到期規(guī)模較高，存在一定的債務(wù)壓力。由于公司公開市場再融資渠道暫未恢復(fù)、子公司珠海萬達(dá)上市進(jìn)展不及預(yù)期等影響，債券價(jià)格進(jìn)一步波動(dòng)，公開市場再融資難度提升。
出售資產(chǎn)成為萬達(dá)回籠資金的主要方式之一。
據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)統(tǒng)計(jì)，去年至今，萬達(dá)已出售14座萬達(dá)廣場。同時(shí)還有消息稱，萬達(dá)考慮出售旗下20個(gè)商業(yè)中心，每家估值7-8億元。
有媒體報(bào)道，雖然這些項(xiàng)目被出售了，但后續(xù)仍由萬達(dá)進(jìn)行管理、服務(wù)，保留萬達(dá)品牌，萬達(dá)對這些項(xiàng)目享有長期運(yùn)營管理權(quán)。
除萬達(dá)廣場外，去年王健林多次出售萬達(dá)電影（002739.SZ）股權(quán)。在12月的出售中，王健林失去了對萬達(dá)電影的控制權(quán)。公告顯示，北京萬達(dá)投資有限公司（以下簡稱“萬達(dá)投資”）持有的萬達(dá)電影51%股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給了上海儒意投資管理有限公司（以下簡稱“上海儒意投資”）。
轉(zhuǎn)讓后，萬達(dá)投資不再持有萬達(dá)電影股權(quán)，王健林僅通過萬達(dá)文化集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持有萬達(dá)電影10.9%的股權(quán)，變?yōu)槿f達(dá)電影的第二大股東，萬達(dá)電影的控股股東變更為上海儒意投資。
通過出售萬達(dá)電影股權(quán)，萬達(dá)方面也累計(jì)回籠了約90億元資金。
去年1月，王健林及其一致行動(dòng)人將持有的萬達(dá)酒店發(fā)展（00169.HK）約33.55億股股份質(zhì)押給淡馬錫以獲得貸款融資。經(jīng)過此次抵押貸款，王健林及其一致行動(dòng)人所持有的股份已全部抵押，其約占萬達(dá)酒店發(fā)展所有股權(quán)的65.04%。
資料顯示，萬達(dá)集團(tuán)旗下包括商管集團(tuán)、文旅集團(tuán)和投資集團(tuán)。頻繁出售資產(chǎn)后，萬達(dá)集團(tuán)的資產(chǎn)也逐漸縮水，萬達(dá)商管成為了萬達(dá)最重要的業(yè)務(wù)。因此，回籠的資金也多數(shù)用于萬達(dá)商管債務(wù)上。
據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)，截至2023年底，大連萬達(dá)商管境內(nèi)信用債余額僅69億元。而在今年，大連萬達(dá)商管一年以內(nèi)到期的境內(nèi)債券共有5筆，債券余額為18.78億元，行權(quán)到期的境內(nèi)債2筆，金額為30億元。2024年到期的境外債券僅一筆，共計(jì)6億美元，需在1年內(nèi)分4次還清。由此計(jì)算，大連萬達(dá)商管到期、行權(quán)到期的境內(nèi)外債券金額仍有91.87億元。
顯然，大連萬達(dá)商管仍有不小的資金壓力。
不只是萬達(dá)，近年來房地產(chǎn)行業(yè)大多數(shù)都面臨著融資難的問題。
克而瑞研究中心報(bào)告顯示，從歷年80家典型房企的融資總量來看，2021年出現(xiàn)了首次負(fù)增長，融資總量12609億元，同比下降了24%。進(jìn)入2022年融資規(guī)模的下滑趨勢仍在擴(kuò)大，2022年全年新增融資總額為8262億元，僅為2021年全年融資總量的66%，同比減少34%，全年融資總額自2016年以來首次跌落10000億元以下。2023年全年新增融資總額5692億元，同比下降28%，下降幅度略有趨緩。
同時(shí)，克而瑞研究中心表示，從債務(wù)到期來看，2023年房企債券到期總規(guī)模為6968億元，而發(fā)行規(guī)模僅為2927億元，到期規(guī)模高出發(fā)行規(guī)模138%，這也意味著房企無法通過發(fā)行新債的方式覆蓋到期舊債。房企的債務(wù)壓力依舊較大。
在這種情況下，出售項(xiàng)目成為了房企獲得流動(dòng)資金的重要途徑。
根據(jù)中指研究院監(jiān)測，2023年房地產(chǎn)行業(yè)共披露471筆并購交易，其中323筆披露交易金額，總交易規(guī)模約2412.9億元，平均單筆交易規(guī)模7.5億元。出險(xiǎn)房企更多地尋求出售持有的辦公、商業(yè)、酒店、文旅等多元業(yè)務(wù)以換取流動(dòng)資金，解決資金困境。
房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)也從一開始的恒大等高杠桿房企，逐步蔓延到融創(chuàng)、旭輝、碧桂園等房企。
今年3月11日，穆迪公司將萬科的評級下調(diào)為“Ba1”，并將萬科相關(guān)美元債的長期評級從“Ba1”下調(diào)至“Ba2”。按照穆迪的評級標(biāo)準(zhǔn)，“Ba1”和“Ba2”均屬于“Ba級”，意味著發(fā)債企業(yè)短期內(nèi)還本付息能力有限，一旦經(jīng)營狀況惡化，償債能力將進(jìn)一步削弱，違約概率或?qū)⑻嵘?/p>
市面上也一度傳出多條有關(guān)萬科的債務(wù)傳言。萬科雖未出面回應(yīng)，但其也有著不小資金壓力。wind數(shù)據(jù)顯示，目前，萬科的境內(nèi)債券余額約為640億元，未來12個(gè)月內(nèi)到期的規(guī)模為240.8億元；境外債余額為32.25億美元，未來12個(gè)月內(nèi)的到期債務(wù)規(guī)模為12.3億美元。截至2023年三季度末，萬科現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物還有1012.44億元。萬科也多次出售資產(chǎn)，以回籠更多資金。
事實(shí)上，近年來監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺了不少支持房企融資的政策，前段時(shí)間再度提出要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策。不過對企業(yè)來說，除政策支持外，還需要提升自身的造血能力。
而在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，萬達(dá)商管依舊有著龍頭優(yōu)勢。據(jù)萬達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)，截至去年11月，珠海萬達(dá)商管運(yùn)營管理494個(gè)大型商業(yè)中心，其中290個(gè)為大連萬達(dá)商管旗下商業(yè)中心，204個(gè)為第三方輕資產(chǎn)商業(yè)中心。珠海萬達(dá)商管2023年預(yù)估收入293億元，預(yù)估稅后利潤為95億元。
在“失去”珠海萬達(dá)商管控制權(quán)后，王健林或許還未放棄萬達(dá)商管的上市。今年1月，大連萬達(dá)商管新增對外投資，成立了新達(dá)盟商管。其注冊資本162.07億元，主營業(yè)務(wù)包括商業(yè)綜合體管理服務(wù)、企業(yè)管理咨詢、企業(yè)管理等。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次注資成立新公司可能是為了進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍、提高市場份額或開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，新達(dá)盟商管或許是為引入新戰(zhàn)投、沖擊IPO打造的新平臺。
對王健林來說，在新平臺下，繼續(xù)優(yōu)化輕資產(chǎn)項(xiàng)目，或許能引入更多戰(zhàn)投，重新推動(dòng)上市進(jìn)程，也能拓寬融資渠道，進(jìn)一步緩解萬達(dá)的資金壓力。外界也十分關(guān)注，王健林這次能否再次帶領(lǐng)萬達(dá)走出低谷。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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