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原標(biāo)題：【獨家】2017風(fēng)口啟示錄

“從前的日子很慢，一個行業(yè)從誕生到成熟，再到被市場淘汰，要用數(shù)年時間。

如今，資本給行業(yè)注入催熟劑，創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展歷程被按下快進(jìn)鍵。譬如最近出現(xiàn)的直播答題，從首家亮相到風(fēng)靡全民所用時間不足一周。

回望2017，我們不難風(fēng)口期越來越短，有些豬還沒做好起飛姿勢，已風(fēng)過無痕。

最典型的例子是共享充電寶，用朝生暮死來形容也不為過。去年3月，“百電大戰(zhàn)”開始上演。坊間流傳的數(shù)據(jù)是，40天內(nèi)，發(fā)生11筆融資，近35家機(jī)構(gòu)入局，融資額約為12億元。入秋后，行業(yè)降溫，樂電、PP充電、放電科技等品牌相繼在去年10月停運，年底時，“共享充電寶死亡名單”更是赫然陳列在各媒體的報道中。

風(fēng)口交替頻繁，人們的注意力永遠(yuǎn)不愁無處放置，恍然間，共享充電寶仿若已經(jīng)過去很久。

除此之外，2017年的小風(fēng)口還有知識付費、在線抓娃娃、迷你KTV、茶飲、95后社交、訂閱式電商、健身倉、對話式閱讀、狼人殺、快閃店、無人便利店和無人貨架。

鉛筆道對這些行業(yè)進(jìn)行綜合盤點，它們的興起多與人群消費特征的變化相關(guān)。新中產(chǎn)的崛起，帶來對體驗更多的需求——迷你KTV、茶飲、訂閱式電商、健身倉、快閃店、無人便利店與無人貨架，都是在傳統(tǒng)業(yè)態(tài)基礎(chǔ)上進(jìn)行了升級。

與此同時，創(chuàng)業(yè)者也打起下一波人口紅利的主意——比如針對三四線城市人群的在線抓娃娃、面向更年輕群體的95后、00后社交。

在內(nèi)容創(chuàng)業(yè)中，知識付費還有很長的路要走，對話式閱讀則是在陳舊業(yè)態(tài)中做出的小創(chuàng)新，此二者也都與人們碎片化的時間及城市生活中與日俱增的焦慮感緊密聯(lián)系。

狼人殺則被寄予在社交領(lǐng)域中玩出新花樣的期望，但是除了頭部玩家賺得暴利，它在社交方面的潛力也受到諸多質(zhì)疑。

與新零售相比，小風(fēng)口火熱的時間更短，局中的玩家體量和總的融資規(guī)模都相對較小。

但并非所有小風(fēng)口都走向了末路。要喝喜茶還是得排隊；知識付費產(chǎn)品和用戶數(shù)量也都在持續(xù)增長；以“衣二三”為代表的訂閱式電商已經(jīng)融到了C輪，股東陣容幾乎攢齊了國內(nèi)的一線資本；對話式閱讀、快閃店等行業(yè)還在持續(xù)探索。

鉛筆道發(fā)現(xiàn)，其規(guī)律在于越是進(jìn)入門檻低、用戶教育成本低的行業(yè)，越容易出現(xiàn)蜂擁而上的情況，而后是已上演多次的橋段——巨頭入場，小玩家在夾縫中艱難求生，泡沫破滅，留下一地雞毛。

2017已去，我們共同回顧風(fēng)口行業(yè)的既往情況，或許能一窺新年的創(chuàng)投風(fēng)向。

注：本文內(nèi)容主要來自記者采訪和網(wǎng)絡(luò)公開信息，論據(jù)難免偏頗，不存在刻意誤導(dǎo)。 

共享充電寶：百電大戰(zhàn)廝殺慘烈，沉寂后各尋出路

其實，早在2015年12月，“街電”便在長沙投放了第一臺共享充電寶柜機(jī)，但是一直鮮有問津，虧損嚴(yán)重。撐過1年多，風(fēng)口突然來了。

去年3月開始，共享充電寶業(yè)內(nèi)一時涌現(xiàn)數(shù)家公司，資本也在短時間內(nèi)聚集加碼。去年4月初，街電、來電、小電、Hi電等多家公司便獲得融資。根據(jù)鉛筆道統(tǒng)計，4月一共發(fā)生了10起融資，接下來的5月行業(yè)再新增8起融資，融資額度多以千萬元、億元為單位。

有媒體撰稿稱，共享充電寶吸金是2015年共享單車剛出現(xiàn)時獲得融資額的近5倍。甚至有人發(fā)出感嘆：“維持了1年多的資本寒冬終于結(jié)束了?！?/span>

小電背靠騰訊，怪獸充電獲得小米青睞，街電受到陳歐力挺…… 各家都找到了“大腿”，這也意味著戰(zhàn)略資源已被瓜分將盡。但仍有創(chuàng)業(yè)者被吸引入局，例如放電科技，團(tuán)隊在5月啟動項目，因落實供應(yīng)商完善產(chǎn)品等問題，直到9月產(chǎn)品才開始投放。彼時，市面的唱衰之音已經(jīng)響起前奏。

9月下旬，Hi電被爆花樣裁員，將員工降薪發(fā)配至邊遠(yuǎn)地區(qū)，如果不報到就辭退。10月中旬，樂電宣布停止運營，拉開倒閉潮的序幕。截至11月，有7個共享充電寶項目進(jìn)入清算階段。

回過頭來看，共享充電寶無非桌面型、小機(jī)柜和大機(jī)柜3種業(yè)態(tài)，打的是線下流量的主意，除了使用費用、押金沉淀，還有廣告、引流等商業(yè)落地形式。但是由于行業(yè)早期，各家鏖戰(zhàn)，均未形成規(guī)模效應(yīng)，盈利來源也相對單一，產(chǎn)品本身也存在使用率低及體驗差等問題。泡沫很快破滅。

而就在去年11月底，怪獸充電、伏特+分別完成近2億元、3億元的融資；12月，充充旗下“充充動力”獲戰(zhàn)略投資，小電科技也披露新一輪融資，并放言有望在2018年3月盈利。

卷入新零售風(fēng)口中的人們突然想起，“還有共享充電寶，他們還活著？！”但是，他們的路徑已然發(fā)生了變化。

怪獸充電深耕手機(jī)共享充電，推出無線充電寶；充充布局新能源汽車充電業(yè)務(wù)，并進(jìn)入通信網(wǎng)絡(luò)、5G網(wǎng)微基站等基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域；小充創(chuàng)始人直言共享充電寶是個偽命題，轉(zhuǎn)型桌面智能終端；小電寄望于廣告變現(xiàn)；來電設(shè)想適配、再造場景，并計劃過出海方面的合作……

如果真如去年春天，創(chuàng)業(yè)者、投資人在共同愿景下所畫的餅，全中國7億手機(jī)用戶，不下2500萬個餐飲、娛樂等場景，而目前的滲透率只有2%，那么行業(yè)遠(yuǎn)未觸達(dá)天花板。不論是死磕手機(jī)的共享充電業(yè)務(wù)，還是橫向擴(kuò)展，抑或是縱向延伸，創(chuàng)業(yè)者們面對的不是死胡同，但也需耐著性子去探索。

無人便利店：機(jī)會與危機(jī)同在，盈利仍是主要問題

時隔14個月，一再推遲的亞馬遜的無人商店Amazon Go終于在近日開業(yè)。而在大洋彼岸，國內(nèi)的無人便利店戰(zhàn)火已經(jīng)燒了整整一年。

鉛筆道梳理了23家無人便利店品牌。其中18家在去年獲得投資，小麥鋪、繽果盒子和在樓下等品牌獲投金額均在1億元以上。而就在幾天前，繽果盒子又宣布獲得8000萬美金投資，成為業(yè)內(nèi)目前融資金額最高的無人便利店。

資本看中無人便利店并抱著足夠期待，或許來自三個原因。其一，投放速度更快，傳統(tǒng)便利店從選址簽約到開業(yè)需要至少1個月時間，而算上招聘培訓(xùn)時間更長。而以無人便利店X-空間為例，一家便利店落地，只需要2天的時間。

第二，目前的無人便利店主要投放在社區(qū)、醫(yī)院和學(xué)校等地點。這些地點大多屬于不便開設(shè)傳統(tǒng)便利店的區(qū)域，無人便利店可以說是介于傳統(tǒng)便利店和無人貨柜之間的一種產(chǎn)品形態(tài)，作為傳統(tǒng)零售無法觸及的業(yè)態(tài)場景的補充。

第三，無人便利店可以作為收集用戶線下數(shù)據(jù)的終端，比如，有的無人便利店與房地產(chǎn)開發(fā)商合作，將其作為智慧社區(qū)的一部分，幫助開發(fā)商服務(wù)于業(yè)主。

但是，該領(lǐng)域的問題也顯而易見，最主要的便是盈利難。據(jù)鉛筆道的采訪數(shù)據(jù)，目前市面上的無人便利店單月平均利潤為6000元。無人便利店銷售的商品均為標(biāo)準(zhǔn)品，而標(biāo)品的毛利率僅為30%，非標(biāo)品如盒飯、沖飲等鮮食毛利則在60%以上。

在7-11的收入結(jié)構(gòu)中，非標(biāo)品占比50%以上。而人員工資在傳統(tǒng)便利店的成本結(jié)構(gòu)中只占到不到10%?；诖?，已有神奇屋等品牌逐漸放棄完全無人的模式，轉(zhuǎn)而將智能和人工相結(jié)合，通過人工售賣非標(biāo)品盈利。據(jù)其創(chuàng)始人透露，神奇屋目前所售商品已有70%為非標(biāo)品。

第二，技術(shù)問題。亞馬遜的Amazon Go時隔14個月才遲遲推出，主要原因便是技術(shù)尚未成熟。而國內(nèi)市面上的無人便利店自主研發(fā)能力的很少，大多做的是技術(shù)集成，門檻不高，且技術(shù)不算成熟。另外，軟硬件設(shè)備作為主要成本之一，價格也不菲。目前國內(nèi)無人便利店主流解決方案為RFID，每個商品標(biāo)簽都會附帶0.3~0.5元的成本。如果采用人臉識別等技術(shù)，一位關(guān)注科技類項目的投資人分析稱，“購買商湯科技和Face++的技術(shù)，一家店沒有十幾萬是拿不下來的”。

另外，無人便利店是否真的“無人”？曾有投資人質(zhì)疑，給每個產(chǎn)品貼上二維碼或者RFID，是否需要更多人工？由于無人便利店拋棄了傳統(tǒng)店“前店后倉”的模式，補貨、理貨是否需要更多后端運營人員？最后，政策對無人便利店投放的影響，也是創(chuàng)業(yè)者和投資人不得不考慮的問題。

無人貨架：一二梯隊?wèi)?zhàn)略收縮，三四梯隊或止步A輪

鉛筆道對無人貨架領(lǐng)域26個項目的融資情況進(jìn)行了梳理，發(fā)現(xiàn)去年6月~12月共發(fā)生了25件投資交易。有公司如果小美、哈米科技、美味生活等半年融資3~5輪。而累計融資金額過億的公司為5家。其中猩便利在3個月內(nèi)完成近5億元的兩輪融資，表現(xiàn)尤為亮眼。

但是資本催熟的行業(yè)，也在今年開春迎來了當(dāng)頭一棒。猩便利爆出在三四線城市撤退，七只考拉開始裁減市場和運營人員，而領(lǐng)蛙則已被便利蜂控股。潮起潮落皆在旦夕之間。果小美創(chuàng)始人兼CEO閻利珉曾指出，只有在一個城市鋪滿1萬個點位，才有可能切換到下半場。但是還未切換到“下半場”，居高不下的貨損率和供應(yīng)鏈的壓力就已經(jīng)拖垮了眾多無人貨架公司。

據(jù)此前媒體報道，去年5月叫停無人貨架項目的用點心吧創(chuàng)始人易濤算了一筆帳，每個貨架的月銷售額為1000元，零食毛利41%，貨架成本270元，一周補一次貨的成本占30%，貨損控制在5%的情況下，300個貨架能實現(xiàn)盈虧平衡。但運營幾個月后貨損成本不斷升高，個別點位甚至達(dá)到了50%。

上述情況并非個別現(xiàn)象。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，由于缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奈锪飨到y(tǒng)，無人貨架的商品丟失幾乎是筆糊涂賬。補貨人員順手牽羊，亦或是競爭對手惡性競爭，再加上“一些無人貨架公司為了鋪市場，選擇臨時拼湊兼職團(tuán)隊，他們?yōu)榱四没顒觽蚪鸷烷_新戶獎金，不管后期運營，把關(guān)不嚴(yán)，人數(shù)少的鋪，賓館等半開放場景鋪，人群道德約束低的場所也鋪，商品損耗比較大?！?/span>

為了控制貨損，各家無人貨架逐漸改變之前盲目擴(kuò)張的策略，而轉(zhuǎn)向深耕100人以上的中大型客戶。另外，七只考拉、猩便利、果小美等都開始或計劃推出封閉式貨柜。不過據(jù)筆者觀察，目前各家主要無人貨架均投放貨架5000個以上，猩便利公布已投放3萬余個。若是將其中50%換成造價在數(shù)千甚至上萬元的智能設(shè)備，成本也并非一筆小數(shù)目。

另外，巨頭的加入，也讓競爭更加激烈。2017年年底，阿里聯(lián)合美的集團(tuán)推出“小賣柜”；獵豹移動旗下推出“豹便利”；順豐的無人貨架項目“豐e足食”也在11月底宣布正式運營。此外，還有每日優(yōu)鮮、餓了么、三全食品等獨角獸們，也都基于各自的相關(guān)業(yè)務(wù)，將觸角伸向了無人貨架。

以每日優(yōu)鮮為例，每日優(yōu)鮮旗下便利購去年開始獨立運營，獲得騰訊等2億美金投資。和新興創(chuàng)業(yè)公司相比，其最大優(yōu)勢就是基于生鮮電商平臺的冷鏈物流體系。每日優(yōu)鮮將商品配置到遍布北京的近300個前置倉，然后根據(jù)不同點位的捕獲系數(shù)和補貨頻次，由自營配送員進(jìn)行補貨。據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，每日優(yōu)鮮能做到每日一補或者每日兩補。

和具有供應(yīng)鏈、資本優(yōu)勢的巨頭、獨角獸們競爭，創(chuàng)業(yè)公司的勝算幾何仍未可知。今年1月16日，數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)TalkingData發(fā)布的《無人貨架行業(yè)白皮書》將行業(yè)劃分為幾大梯隊，融資額高達(dá)13億元的每日優(yōu)鮮便利購排在第一梯隊，具有領(lǐng)跑優(yōu)勢；果小美、猩便利、小e微店等融資額處于1億元到10億元之間的，為第二梯隊；眾多融資額在1億元以下的構(gòu)成第三梯隊。

可預(yù)見接下來的混戰(zhàn)之中，一二梯隊的公司尚且還有周旋的余地，但對于絕大多數(shù)公司而言止步于A輪已是不爭的事實，能找到接盤俠，或許已是最好出路。

狼人殺：同質(zhì)化嚴(yán)重，頭部暴利

去年春節(jié)之后，狼人殺App如雨后春筍般林立于各應(yīng)用商城。加之《lying man》、《panda kill》等狼人殺直播，以及《飯局狼人殺》等綜藝節(jié)目的教化感染，狼人殺似乎一時成為全民桌游。

除了狼人殺App，創(chuàng)業(yè)者也進(jìn)入了主打狼人殺的線下桌游吧。鉛筆道統(tǒng)計了21家狼人殺相關(guān)項目，實際上賽道內(nèi)的玩家遠(yuǎn)不止這些，在APP Annie中，狼人殺的搜索結(jié)果曾達(dá)到600多條。游戲規(guī)則開源、軟件開發(fā)容易，以及頭部玩家漂亮的數(shù)據(jù)、資本的關(guān)注，都是吸引創(chuàng)業(yè)者入局的因素。

這些項目以單一游戲的App居多，此外還有線下空間（如JYclub、MRX狼人俱樂部）和涉及狼人殺的綜合游戲平臺（如微派桌游助手、小鯨科技（Shift）、玩吧）。

根據(jù)公開信息，獲得融資的僅7家，共8輪，涉及12個投資主體，各家披露的融資總額為8900萬元。融資比例不高事實上反映了行業(yè)“不差錢”的現(xiàn)象。

“月營收能達(dá)到上千萬，但自己賬上的錢都不知道怎么花，再融幾千萬也沒意義?！薄疤焯炖侨藲ⅰ眲?chuàng)始人李太祖在去年9月如此放言。

青松基金在知乎上對投資“狼人殺”的原因做出了解釋——因為數(shù)據(jù)宛如當(dāng)年的映客。即便不懂游戲，不懂社交，但當(dāng)我們抬頭看到這個數(shù)據(jù)，當(dāng)天就給了offer，三天內(nèi)就完成了付款。如此看好為什么投資金額才數(shù)百萬呢？“我想給，人家不要?！?/span>

但是，市場上也不乏唱衰者。十方創(chuàng)投投資經(jīng)理崔植源曾撰文《玩過市面上所有狼人殺，我為進(jìn)坑VC捏把汗》，他認(rèn)為從社交角度看，依靠狼人殺所建立的關(guān)系鏈很脆弱；其游戲?qū)傩愿鼜?，但是商業(yè)模型的盈利能力卻無法讓人滿意。

然而數(shù)據(jù)顯示，上半年狼人殺的用戶量一直持續(xù)走高。不過隨著YY、騰訊入局，賽道留給普通創(chuàng)業(yè)者的空間正在縮小。業(yè)內(nèi)最近的動作較小，不排除各家正悶聲賺大錢，也有可能是行業(yè)發(fā)展速度放緩。關(guān)于狼人殺最新的一條消息來自“奇異狼人殺”，官方稱將于1月11日正式開啟安卓檔先鋒測試。

不論游戲還是社交，如何在外界寄予期待的想象空間中找到落地方案，在同質(zhì)化的競爭中延長自己的生命周期，不知道今年春節(jié)中各玩家能否找到第二春。

輕奢茶飲：建筑美學(xué)成爭霸利器

今年年初，咖門和美團(tuán)點評研究院聯(lián)合發(fā)布《2017年中國飲品生態(tài)發(fā)展報告》，《報告》顯示：2017年飲品行業(yè)開業(yè)18萬家，關(guān)店18萬家。2016年下半年開始飲品店擴(kuò)展速度放緩。

鉛筆道考察了19家茶飲品牌，發(fā)現(xiàn)7家公司獲得了融資（不包括智能茶飲設(shè)備開發(fā)商Dr.drinks），其中喜茶和奈雪の茶均獲得1億元A輪融資。除此之外，茶煮、MEETCHAT迷巧、Teasoon茶首、萌茶茶Tmoji等品牌也獲得天使輪或Pre-A輪融資。

據(jù)媒體報道，頭部公司奈雪の茶于去年10月推出，在2018年底開出100家門店的“百店計劃”，截至12月28日上海市百一店正式開業(yè)，奈雪の茶已擴(kuò)張至北方、華中、華東地區(qū)，全國門店數(shù)量將近50家。

同時，奈雪新規(guī)劃的總投資超過6000萬元、面積超過10000平米的中央工廠已經(jīng)建成。而另一家頭部公司喜茶，也在同一時間推出“白日夢”計劃，公司與藝術(shù)家設(shè)計師合作，利用建筑空間學(xué)等理論，讓店面空間變?yōu)橄M者社交和休憩的場所。

兩家公司都摒棄了開小店的做法，而開設(shè)100平米以上的大店，利用空間的個性化提升品牌。另外，雙方都采用直營模式，以控制飲品品質(zhì)。

茶飲行業(yè)的競爭，除了后端供應(yīng)鏈外，便是前端產(chǎn)品和門店的競爭。通過自營方式開店，雖然控制了飲品品質(zhì)，但是在擴(kuò)張速度、資金和運營能力都給企業(yè)提出了更大的挑戰(zhàn)。再加上餐飲行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，在當(dāng)下門店即媒介的情形下，門面數(shù)量過少、擴(kuò)張速度較慢，未必是一件好事。

飲品品質(zhì)難以控制，其根本原因在于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化困難。自營模式是其標(biāo)準(zhǔn)化的方式之一，但也未必是唯一模式。頭部公司能否成長為中國的星巴克，似乎還有很長的路要走。

健身倉：用戶體驗不佳，前景存疑

有數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)人均GDP高于7000美元時，民眾的動態(tài)精神需求會不斷豐富，而我國在2015年人均GDP已達(dá)到5.03萬元，而以目前1700萬人次的健身會員計算，我國健身會員的滲透率僅1.2%。

鉛筆道統(tǒng)計了15家健身倉項目，從去年7月起開始投放。玩家數(shù)量并不多，但獲得融資的比例卻很高，占到了80%。健身倉這一賽道還可以再細(xì)分為可容納多人的集裝箱式倉體和占地僅4平米左右的小型倉體，分別以“超級猩猩”和“覓跑”為代表，此二者也是健身倉項目中融資總額最高的兩家。

“超級猩猩”在去年12月獲得數(shù)億元C輪投資，這是行業(yè)內(nèi)最新一起融資，也是本領(lǐng)域內(nèi)目前輪次最高且金額最大者。

健身倉可以說是健康體育行業(yè)在消費升級時代下催生出的新事物，但就在去年10月發(fā)生了業(yè)內(nèi)的首起并購案——“覓跑”合并了“達(dá)卡運動”?！皯行荏w育”當(dāng)時發(fā)表評論：“共享健身倉這輪合并潮來得過快，即便覓跑在融資和倉體落地上略拔頭籌，但整體市場二八效應(yīng)并未呈現(xiàn)。過早的合并潮帶來的憂慮在于后續(xù)市場的開拓?！?/span>

根據(jù)“超級猩猩”官網(wǎng)展示的“猩店”，其已入駐深圳、上海、北京、武漢、東莞5個城市，共計鋪設(shè)健身倉10個，開設(shè)全能店21個。根據(jù)媒體報道，“覓跑”在去年12月落地的健身倉數(shù)目接近200個，簽約社區(qū)2000余個。

由此可見，行業(yè)市場占有率仍然較低，尚處于早期的規(guī)模化階段，與無人零售的擴(kuò)張速度不堪相提并論。鉛筆道研究院曾發(fā)布的行研報告《深度|資本轉(zhuǎn)向線下，健身行業(yè)下一個爆發(fā)點在哪？》，也指出被預(yù)期在去年11月出現(xiàn)的“瘋狂擴(kuò)張”并未到來，線下業(yè)態(tài)實際上還處于探索階段。

除了宏觀的行業(yè)數(shù)據(jù)未達(dá)到預(yù)期，健身倉在用戶體驗這一關(guān)也尚有欠缺。有評論認(rèn)為，因為健身倉只能容一人，當(dāng)它被使用時，隨時隨地健身的概念其實有名無實。而目前單一的設(shè)備（多為跑步機(jī)）無法滿足用戶多元的需求，在局限的空間中，用戶的體驗也會因為汗味、出汗后無法立即洗澡等因素大打折扣。

健身倉與自購跑步機(jī)等情況相比，并不存在明顯的價格優(yōu)勢。有媒體曝光稱，健身倉閑置時，屏幕等設(shè)備仍在運轉(zhuǎn)，造成了能源浪費；掃碼開門也存在不順暢的情況，還有用戶利用設(shè)計漏洞結(jié)算后仍然占用健身倉。

雖然業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者已規(guī)劃了倉體使用費、課程費、廣告、運動周邊產(chǎn)品售賣等多種盈利來源，但是健身倉在軟硬件技術(shù)和用戶體驗設(shè)計方面都還需要改進(jìn)。

根據(jù)鉛筆道歷史采訪，健身倉回本期基本上在6~10個月。考慮到設(shè)備及物業(yè)水電等費用，單倉首年投入成本應(yīng)高于3.5萬元，且投入成本與用戶體驗、折舊時間成正比，在業(yè)態(tài)早期收入主要來自健身服務(wù)費，上述回本周期或有水分。

健身市場的增長趨勢不假，但是共享健身倉能在其中占有多大份額，按照目前的情況來看還得存疑。

在線抓娃娃：模式硬傷，已是一地雞毛

2016年11月10日，日本的在線抓娃娃App“抓樂霸”推出中文版，手機(jī)線上操控抓娃娃的新模式被引入國內(nèi)。隨后，國內(nèi)多家技術(shù)公司陸續(xù)推出在線抓娃娃解決方案，比如騰訊云、聲網(wǎng)Agora、即構(gòu)科技、超體云科技、云+物娛。

2017年8月12日，國內(nèi)首款抓娃娃App（天天抓娃娃）上線，在線抓娃娃市場迅速被點燃。9月，歡樂抓娃娃、抓娃娃大作戰(zhàn)等7款同類型產(chǎn)品先后上線。截至目前，市面上已有100余款抓娃娃獨立App，并仍在以每天1.8款新品的速度新增（數(shù)據(jù)來自App Store），儼然一片“風(fēng)口”繁榮景象。

鉛筆道考察了18家在線抓娃娃項目的的融資情況，發(fā)現(xiàn)自2017年起，市場上獲得投資的項目僅有6家，其中有2家（云+物娛和超體云）為在線抓娃娃解決方案提供商。2017年8月（首款抓娃娃產(chǎn)品上線）以后，市面上已出現(xiàn)100余款在線抓娃娃產(chǎn)品，僅有2家線上抓娃娃運營企業(yè)獲得投資，且其中1筆為個人投資。

天天抓娃娃獲得騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金投資的2000萬美金投資，開心抓娃娃則獲得500萬元美金的A輪投資，歡樂抓娃娃獲得IDG和真格基金投資。不過這三家公司背后均為大型流量平臺（天天抓娃娃為Same社區(qū)旗下產(chǎn)品，開心抓娃娃為糗事百科，歡樂抓娃娃為YY旗下產(chǎn)品）。

資本的反應(yīng)不如創(chuàng)業(yè)者熱烈，鉛筆道曾模擬過在線抓娃娃的財務(wù)模型，并估算出43.2%的純利率。但是實際情況，在線抓娃娃的盈利情況被沒有想象中美好。

首先是產(chǎn)品體驗上，消費場景不同，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。對線下用戶來說，娃娃機(jī)是在商場逛街時隨意碰到的，它只作為一項“Kill Time”的娛樂活動；而對于線上抓娃娃App產(chǎn)品，它需要“主動”喚起用戶下載和玩游戲的意識，即線上抓娃娃運營商需要支付額外的獲客成本。由于在線抓娃娃一站式解決方案的出現(xiàn)，使得行業(yè)進(jìn)入門檻變得很低，導(dǎo)致市場上短時間內(nèi)出現(xiàn)大量的在線抓娃娃產(chǎn)品，同質(zhì)化十分嚴(yán)重。

第二，企業(yè)運營數(shù)據(jù)：低留存、低ARPU值。通過采訪項目及網(wǎng)絡(luò)研報數(shù)據(jù)，我們了解到在線抓娃娃產(chǎn)品的留存率普遍較低，7日留存率在3%~10%。另外，企業(yè)的LTV（LTV=總營收/總用戶=ARPU=ARPPU*付費轉(zhuǎn)化率）收益范圍在0.16~1元之間。我們參照某媒體平臺單個App安裝用戶報價，取CAC為10元與前者比較，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的LTV收益遠(yuǎn)小于CAC成本。

通過考察企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)在線抓娃娃的商業(yè)回報能力遠(yuǎn)沒有想象那么強，其模式存在硬傷。未來若沒有資本注入，多數(shù)獨立App產(chǎn)品很可能陷入現(xiàn)金流危機(jī)。

迷你KTV：頭部效應(yīng)明顯，地段為王

鉛筆道統(tǒng)計的15家迷你KTV項目僅有6家獲得了投資。星糖miniKTV于今年7月獲得金沙江創(chuàng)投、DCM資本、IDG資本和云啟資本數(shù)百萬美元的A+輪投資，而唱吧也從自營轉(zhuǎn)向投資，戰(zhàn)略投資艾美科技數(shù)千萬元。

除此之外，友寶在線以1.2億元并購友唱KTV，傳統(tǒng)KTV巨頭雷石集團(tuán)也入局成立“哇屋WOW”并獲得尚勢資本、正和島基金投資。

根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開資料顯示，友唱目前在全國共裝機(jī)5000多臺，覆蓋29個省份140余個城市，自營比例80%。而與友唱差不多同時入局的雷石WOW屋目前裝機(jī)量為3000臺。

同時，從這幾家公司的行業(yè)背景來看，雷石是國內(nèi)最大的KTV系統(tǒng)提供商，也是中國VOD行業(yè)最具影響力和競爭力的企業(yè)之一。其他幾家迷你KTV品牌的背景，在做友唱M-Bar之前，其前身“廈門前沿科技”一直在做KTV點播技術(shù)，在熱遷移、機(jī)頂盒等方面成績顯著；而生產(chǎn)咪噠mini K的艾美科技則是一家專注于移動互聯(lián)網(wǎng)音樂設(shè)備研發(fā)的公司，包括網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)終端、音樂娛樂設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)音樂HIFI產(chǎn)品等。

在曲庫和版權(quán)方面，以雷石的哇屋為例，據(jù)雷以軍透露，目前他們與音集協(xié)、音著協(xié)，以及400余家唱片公司都有合作，曲庫擁有超過30萬首歌曲量。幾大品牌因為在音樂領(lǐng)域的積累沉淀，入局迷你KTV和獲得融資也是水到渠成。

鉛筆道記者曾走訪中關(guān)村附近的迷你KTV，發(fā)現(xiàn)商業(yè)區(qū)內(nèi)的設(shè)備每天大概會有五六波人使用，而位置更偏僻的設(shè)備則鮮有人使用。另據(jù)其他媒體報道，在北京王府井、西單等商場內(nèi)，時常出現(xiàn)排隊現(xiàn)象，而在國貿(mào)、銀泰中心等寫字樓密集的地方，則基本無人問津。

所以各家的競爭主要是在渠道上，能否占領(lǐng)優(yōu)勢地段，能否占據(jù)更多用戶等待時長的場景，對于迷你KTV的發(fā)展至關(guān)重要。而其他小品牌商在行業(yè)積累和搶占渠道上都尚無法與這幾家頭部公司競爭，獲得融資概率自然也較小。

撇去泡沫，以下是幾個看似不起眼，但模式跑通的希望與盈利機(jī)遇并存的小風(fēng)口。

訂閱式電商：頭部公司逐漸嶄露，服務(wù)質(zhì)量如企業(yè)動脈

從綜合電商到垂直電商，去年國內(nèi)又興起了一波訂閱式電商的小風(fēng)口。

鉛筆道統(tǒng)計了18家業(yè)務(wù)涉及訂閱式電商的創(chuàng)業(yè)公司，并按照融資總額進(jìn)行排名。排名靠前的公司早在2015年開始起步，又各在去年完成1~3次融資。

賽道內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者來自各個領(lǐng)域，應(yīng)用訂閱式電商的行業(yè)也非常廣泛，包括服裝、珠寶配飾、鮮花、玩具、教育、茶水酒飲、香水等領(lǐng)域。他們或者以訂閱作為業(yè)務(wù)運營的基礎(chǔ)模式（如“衣二三”）；或者在電商銷售中加入訂閱制度（如“咖啡星人”），以提高復(fù)購率、增強用戶粘性。

在所有的18家公司中，僅有4家未獲得融資；已融資的14家中，有9家公司獲得過不止一輪融資。這在本次盤點的所有小風(fēng)口當(dāng)中都是非常不錯的成績。它傳遞出的信息是，訂閱式電商這一模式被看好，且適用范圍廣。

本次盤點中，單筆融資金額最高為5000萬美元，是“衣二三”于去年9月完成的C輪融資。該輪融資中，“衣二三”吸引了阿里巴巴、軟銀中國、紅杉資本中國等國內(nèi)一線機(jī)構(gòu)入股。這意味著，至少在女裝行業(yè)中，頭部公司正在崛起。

除了服裝，鮮花領(lǐng)域的“花加”和“花點時間”也值得關(guān)注，媒體報道中盡顯兩家的明爭暗斗。去年6月，“花加”宣布億元級別的A+輪融資，7月，“花點時間”緊跟著披露了數(shù)億元B融資。去年9月，“花加”爆出毒花風(fēng)波并被指數(shù)據(jù)造假靠燒錢擴(kuò)大規(guī)模，后來“花點時間”在接受媒體采訪時直言鮮花電商燒錢行不通。而就在去年12月下旬，雙方又相繼在媒體報道中表示對于物流、供應(yīng)鏈的重視。

訂閱式電商在女裝、鮮花兩個細(xì)分領(lǐng)域中已初具成熟業(yè)態(tài)的模樣，這一模式贏得創(chuàng)業(yè)者和投資人青睞的原因也不難發(fā)現(xiàn)。

用戶為一段時間內(nèi)的產(chǎn)品或服務(wù)提前買單，商家的收入在一段時間保持穩(wěn)定，墊資壓力更小，也將增強對上游的議價能力。同時，只要保證用戶體驗，商家很容易建立起忠實的客戶群。

但行業(yè)內(nèi)也存在毀譽參半的現(xiàn)象。知乎網(wǎng)友提問“女神派是真的嗎？用戶體驗如何？”有用戶叫好，也有用戶針對客服回復(fù)緩慢、無法解決問題，衣服實物與圖片不符，預(yù)定的衣服無法準(zhǔn)時送達(dá)等情況表達(dá)強烈不滿。

去年11月，共享租衣平臺“多啦衣夢”被爆運營異常，用戶申請退還押金和會員費遭到拒絕。其創(chuàng)始人梁亮回應(yīng)稱App異常是因為“正在轉(zhuǎn)型升級中”，根據(jù)工商信息，“多啦衣夢”關(guān)聯(lián)公司推出了女裝盲盒訂閱品牌“遞衣”，疑似業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。但“多啦衣夢”官方未對外透露具體情況。

訂閱式電商本身是一個強調(diào)用戶體驗的商業(yè)模式，服務(wù)口碑猶如企業(yè)的動脈一樣重要。能夠輕易購買獲得的衣物，不足以吸引用戶租賃或預(yù)定等待。

女裝的經(jīng)驗也可以借鑒到整個訂閱式電商行業(yè)，在幫助用戶省事的同時，如何制造驚喜，如何維持用戶的期待，如何平衡收益與物流倉儲、管理運營的成本。行業(yè)成長空間還很大，但要想提供撓到用戶心頭之癢的服務(wù)，也并非易事。

快閃店：toB or toC，各家玩法不同

美國作家Emili Vesilind曾做過一個比喻，“快閃店就像是實體的網(wǎng)頁彈窗。”品牌以此考查選址的科學(xué)性、新品的市場反饋、吸引人氣…… 自去年第二季度起，快閃店運營商的熱度持續(xù)攀升，7月左右，閃殿、側(cè)目等項目頻繁通過媒體出現(xiàn)在大眾視野，11月，閃殿、Major大調(diào)相繼披露新一輪融資情況。

鉛筆道根據(jù)公開信息整理了9家快閃店運營商，此為不完全統(tǒng)計，未考慮品牌商自主策劃經(jīng)營的快閃店。截至目前，行業(yè)共披露11起融資事件，金額總計約1.84億元。融資時間則在去年下半年居多，參與資方包括清晗基金、高和資本、真格基金等。

可以看到，早在2014~2015年，國內(nèi)便有創(chuàng)業(yè)公司試水快閃店，直到去年，在新零售的浪潮中，他們才得以乘勢而上受到資本矚目。這種僅在短時間內(nèi)存在、強調(diào)感官體驗的實體店，似乎能給尋求有效流量的品牌商和同質(zhì)化嚴(yán)重的實體商圈帶去新的期待。

這一賽道內(nèi)雖然玩家不多，但是各團(tuán)隊都保持著一定的曝光度。去年年底，“鋪天地”還牽頭舉辦了“2017中國首屆快閃商業(yè)高峰論壇”，其關(guān)注重點在于重構(gòu)“人、貨、場”的關(guān)系?！颁佁斓亍笔切袠I(yè)中融資總額最高的，它走的路是在提供場地租賃的基礎(chǔ)上，逐步完善選址數(shù)據(jù)、快閃活動數(shù)據(jù)、快閃營銷SaaS工具等服務(wù)內(nèi)容?！伴W殿”的發(fā)展路徑也類似，團(tuán)隊不僅對空間打造及運營負(fù)責(zé)，還自主研發(fā)SaaS系統(tǒng)為品牌商打通線上線下的運營數(shù)據(jù)。

但并非所有玩家都畫著雷同的藍(lán)圖，“Major大調(diào)”通過入住商業(yè)地產(chǎn)或改造大型空間并自主選品面，通過自有的媒體遇到向C端推廣快閃活動；“側(cè)目”的平臺屬性更強，為場所、品牌、媒體、藝術(shù)家提供連接機(jī)會，并對C端用戶提供快閃活動咨詢。

重B端服務(wù)還是重C端運營？當(dāng)華麗裝修與潮流風(fēng)格變得不再稀缺，還有多少消費者會為快閃店買賬？品牌們或許需要帶著這些問題到實踐中去檢驗。

知識付費：頭部公司受資本青睞，新生力量垂直化明顯

2018年跨年夜，多家媒體打造“知識跨年”，把知識付費又一次推上風(fēng)口浪尖，同時百度也在元旦第二天便宣布推出“百度小課”，正式進(jìn)入知識付費領(lǐng)域。

鉛筆道于近期梳理了29家知識付費公司（市面上開展知識付費業(yè)務(wù)的公司遠(yuǎn)不止29家），其中去年獲得投資的超過半數(shù)，有16家。蜻蜓FM、喜馬拉雅FM和得到三家頭部公司都在去年9月完成億元以上融資，而知乎也在去年年初獲得1億美金投資。同時，得到還于近期傳出即將A股上市。由此可見，資本對知識付費行業(yè)仍然看好。

在頭部公司的運營數(shù)據(jù)方面，喜馬拉雅2017年“123知識狂歡節(jié)活動”累計銷售額1.96億元，是2016年首屆123知識狂歡節(jié)消費總額的近4倍（2016年狂歡節(jié)活動總銷售額5000萬，活動時間24個小時）。“得到”截至今年11月的滲透率為0.49%，對應(yīng)用戶安裝數(shù)量為492萬。從歷史數(shù)據(jù)可知，“得到”應(yīng)用端在去年12月的安裝量為184萬，這意味著其安裝量在過去一年中上漲了167%。而2017年蜻蜓FM廣告端與內(nèi)容付費的收入占比已接近1:1。

除了頭部公司，新公司則呈現(xiàn)出“小而美”的趨勢。在領(lǐng)域上更垂直更細(xì)分，在形態(tài)以自媒體為主。如獲得璀璨資本投資的“連在一起”專注于早教領(lǐng)域，獲成為資本和口袋資本2000萬元投資的“趁早”服務(wù)于都市女性，獲梅花天使和豐厚資本投資的“真叫盧俊”專注于房地產(chǎn)領(lǐng)域……這些平臺都是基于微信公眾號的垂直領(lǐng)域知識付費平臺。

娛樂工場投資副總裁麻寧在談及知識付費時表示，在當(dāng)下的社會思潮中，“普遍焦慮”這種情形是客觀存在的，而焦慮感和求知欲“催生了（用戶的）購買欲”。

從頭部公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)和新入局平臺的融資情況可見，知識付費仍處于上升期。這也不難理解為何今日頭條、百度等大公司也紛紛布局知識付費。

但是制約知識付費行業(yè)發(fā)展的因素也顯而易見。由于價值鏈較短，使得缺乏經(jīng)驗的小工作室錄個課也可以在網(wǎng)上叫賣，質(zhì)量參差不齊，給行業(yè)帶來了不利的口碑影響，常有輿論認(rèn)為知識付費基本等于粉絲經(jīng)濟(jì)甚至智商稅。同時由于知識產(chǎn)品生產(chǎn)依賴于個人，標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，就算是大平臺也不能保證每一款產(chǎn)品都是高水準(zhǔn)。這自然會影響知識付費產(chǎn)品的購買率。

另外，線上版權(quán)缺乏保護(hù)仍然是知識付費面臨的首要法律問題，特別是文字、音頻類作品的盜版現(xiàn)象屢禁不止。據(jù)此前媒體報道，僅知乎平臺2016年就聯(lián)合淘寶等查處200多次知識侵權(quán)行為。第三，知識付費領(lǐng)域已形成以時間管理、投資理財?shù)葻衢T領(lǐng)域，平臺不同但內(nèi)容同質(zhì)化趨勢明顯。如何在有限的時間和精力下?lián)寠Z用戶，仍然是各平臺需要思考的問題。

95后社交：2017年僅3家公司融資信息披露

鉛筆道統(tǒng)計了目前市面上23款95后社交產(chǎn)品。初步可分為三大類：一類是興趣社交，主要基于95后感興趣的二次元、星座等，代表為超能部，于2015年6月獲得清流資本800萬美金投資。該項目從社團(tuán)社交切入，通過邀請頂尖二次元社團(tuán)，吸引其他中小社團(tuán)加入。

第二類為戀愛社交，主打男女約會交友，比如一周CP，兩個陌生人通過平臺認(rèn)識，并共度一周的“情侶時間”。第三類是圖文和視頻社交，如wecut已于2016年獲得美圖和創(chuàng)新谷的數(shù)千萬元A輪融資。由此可見，相比于“老氣嚴(yán)肅的”微信而言，針對95后和00后的社交產(chǎn)品娛樂性更強。

其中融資輪次最高者為“最右”B輪，其余皆止步于A輪、天使輪。另外，2017年獲得投資的社交產(chǎn)品更是寥寥可數(shù)，僅有3款融資信息披露：大眼bigeye、密碼聯(lián)盟和臉趴，且融資金額均不超過千萬。

此前，據(jù)企鵝智酷在一項95后網(wǎng)絡(luò)社交調(diào)查報告中指出，16000余名95后受訪者中使用微信者20.42%，QQ使用者為44.36%，QQ空間使用者40.82%。而其他產(chǎn)品僅為5.39%?？梢娫隍v訊等社交巨頭面前，留給創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會并不多。

另據(jù)此前媒體報道，獲得最高融資的“最右”，19歲以下用戶比例為21.6%，20~24歲使用者比例為38.2%，25~29歲使用者為25.6%?？梢姶蠖鄶?shù)標(biāo)榜95后甚至00后社交產(chǎn)品，用戶主體仍為在校大學(xué)生和年輕白領(lǐng)。

這也不難理解，95后用戶大部分仍為高中生，受學(xué)校管理和升學(xué)壓力影響。一方面，95后很難接觸到到這些社交產(chǎn)品，而所使用的社交產(chǎn)品都是基于同學(xué)和親友的使用偏好進(jìn)行選擇。另一方面，使用時長受限，95后用戶使用社交產(chǎn)品主要集中在下晚自習(xí)后和周末。以BigEye為例，創(chuàng)始人鐘甄曾向鉛筆道透露，部分用戶集中活躍于晚上9點以后。

用戶數(shù)據(jù)難以擴(kuò)大，再加上騰訊、新浪、陌陌等社交巨頭林立?？峙抡?5后社交產(chǎn)品在2017年鮮有獲投的主要原因。  

對話式閱讀：Copy to China之后尋找本土化的拓展路徑

對話式閱讀項目主要在去年5~7月集中出現(xiàn)，一時成為熱點。在鉛筆道統(tǒng)計的20個項目中，實際依靠對話式閱讀業(yè)務(wù)本身獲得融資的公司僅5家（快點、快爽、話本小說、迷說、白鯨對話小說），其中僅起步最早（2016年4月）的話本小說拿下2輪融資，其余項目暫時止步首輪，且最近一輪融資也要追溯到4個月前。對話式閱讀的小風(fēng)口，頗有點雷聲大雨點小的感覺。

對話式小說在國內(nèi)掀起波瀾前，美國同類產(chǎn)品Hooked已經(jīng)做出了漂亮的數(shù)據(jù)——成立于2015年，自2016年11月開始長期占據(jù)App Store榜首，截至去年5月，用戶數(shù)已達(dá)到2000萬。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者在接受采訪時，也毫不避諱是受到了Hooked的啟發(fā)。開發(fā)一款閱讀類應(yīng)用難度并不大，模式所需的投入也較輕，因而大量玩家邁入這個門檻，專門為此成立的初創(chuàng)公司、小說閱讀平臺開發(fā)新業(yè)務(wù)，甚至還有游戲公司、社交軟件開發(fā)商及廣告公司，入局者魚龍混雜。

依靠對話式閱讀業(yè)務(wù)吸金最多者為“快點閱讀”，根據(jù)媒體報道，其App的DAU已達(dá)20萬，積累小說內(nèi)容近10萬篇，100% UGC內(nèi)容，平均用戶使用時長達(dá)30~45分鐘／天。

“快點閱讀”也是賽道內(nèi)最活躍的玩家之一，公司近日宣布將于本月8日上線全音頻對話小說的新功能，小說內(nèi)容隨用戶點擊會以語音替代文字的形式呈現(xiàn)。在筆者看來，這不過是把早年間流行的廣播劇搬到了手機(jī)終端。各家公司都在探索對話式閱讀的想象空間，“牛嗶的對話”著重開發(fā)的是附帶的社交與游戲功能；“三言兩魚”則更關(guān)注閱讀本身，在小說之外開發(fā)了心理、投資、社科等類別的付費對話式閱讀產(chǎn)品。

此外，行業(yè)內(nèi)還在去年8月、9月爆出了抄襲丑聞。“快點閱讀”被指抄襲“迷說”獨家簽約的原創(chuàng)作品，“快點閱讀”方面曾回應(yīng)稱為用戶行為。無論是平臺行為還是審核失誤，在版權(quán)意識日益被重視的今天，企業(yè)都需要做好相關(guān)的風(fēng)險把控。

對話式閱讀如何推陳出新，如何通過差異化的手段留住讀者，進(jìn)一步實現(xiàn)商業(yè)價值？即使風(fēng)口過去了，各公司也對于這些問題有自己的探索路徑，期待行業(yè)在新年是否會迎來新一輪生機(jī)。

結(jié)語

“風(fēng)停之后該怎么辦？”這是來電科技CEO袁炳松曾日思夜想的問題。仍然以共享充電寶為例，它像一面鏡子，照出了時代的浮躁和急功近利。

聯(lián)想創(chuàng)投執(zhí)行董事顧正斌曾說：“如果不是資本進(jìn)入，我們很可能不會如此早地討論共享充電寶。資本的力量在創(chuàng)業(yè)中逐漸大過模式、技術(shù)創(chuàng)新本身，這是一件比充電寶租賃更大的事?！?/span>

不可否認(rèn)，有些風(fēng)口是由資本煽動起來的，創(chuàng)業(yè)者要明辨機(jī)遇與誘惑。即使風(fēng)口行業(yè)的需求的確存在，是否值得你在當(dāng)下的時間點進(jìn)入，需要投入的精力和成本你是否能承擔(dān)？創(chuàng)業(yè)需三思，莫要在追逐風(fēng)口的半道才發(fā)覺力不從心，因為騎虎難下而得不償失。

創(chuàng)業(yè)不易，不論是有幸卷入風(fēng)口還是不幸卷入風(fēng)口，堅持商業(yè)本質(zhì)，打磨產(chǎn)品模式，或許才能在風(fēng)停之后安全著陸。

作者：不說謊的創(chuàng)投媒體

來源：鉛筆道（ID：pencilnews）
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