chinesefreesexvideos高潮,欧美极品少妇性运交,久久久国产一区二区三区,99久久婷婷国产综合精品,成人国产一区二区三区

《How to DeFi：Advanced》是CoinGecko去年7月出版的DeFi經(jīng)典讀物《How to DeFi》的進階版。此書可通過官網(wǎng)或亞馬遜購買，也可通過累積CoinGecko 積分換購，要求積分為800個。

為了能更好的傳播DeFi相關(guān)知識，巴比特將持續(xù)對全書進行翻譯。

1

第 5 章：去中心化借貸

許多人無法進入傳統(tǒng)金融體系中的資本市場——只有富人擁有 VIP 卡才能進入。

想象一下，您是一位風(fēng)險投資家，希望為您的下一個企業(yè)提供資金。您可以貸款并提供您的資產(chǎn)作為抵押。抵押資本將保持不變并隨著時間的推移繼續(xù)增長，并可在以后贖回。當(dāng)然，這不是無風(fēng)險的策略。如果您不小心，您可能會拖欠貸款并失去抵押品。

DeFi 中的借貸協(xié)議現(xiàn)在使每個人都能民主化獲得債務(wù)。使用您的加密貨幣作為抵押，您可以從這些協(xié)議中借用并利用它。作為最大的 DeFi 類別之一，去中心化借貸呈指數(shù)級增長，2021 年 4 月借貸額達到 97 億美元，比前一年增長了 102 倍！

領(lǐng)先的 DeFi 借貸協(xié)議是 Compound、Maker、Aave 和 Cream。

2

借貸協(xié)議概述

Compound

Compound Finance 是由 Compound Labs 構(gòu)建的貨幣市場協(xié)議。它是一種基于以太坊的開源貨幣市場協(xié)議，任何人都可以無障礙地借出或借入加密貨幣。截至 2021 年 4 月 1 日，Compound 平臺上有九種不同的代幣可用。

1. 0x (ZRX)

2. 基本注意力令牌（BAT）

3. Compound（COMP）

4.DAI（DAI）

5. 以太坊（ETH）

6. USDC（USDC）

7. 泰達幣（USDT）

8. Uniswap (UNI)

9. 封裝比特幣 (WBTC)

Compound 作為建立在以太坊區(qū)塊鏈上的流動性池運作。供應(yīng)商向流動性池提供資產(chǎn)以賺取利息，而借款人從流動性池中獲得貸款并為其債務(wù)支付利息。從本質(zhì)上講，Compound 彌合了希望從閑置資金中產(chǎn)生利息的貸方與希望借入資金用于生產(chǎn)或投資用途的借款人之間的差距。

在 Compound 中，利率以年收益率 (APY) 表示，并且資產(chǎn)之間的利率不同。Compound 通過考慮資產(chǎn)供求關(guān)系的算法得出利率。

從本質(zhì)上講，Compound 通過允許供應(yīng)商/借款人直接與利率協(xié)議進行交互而無需協(xié)商貸款條款（例如，到期日、利率、交易對手、抵押品），從而降低了借貸的摩擦，從而創(chuàng)造了一個更有效的貨幣市場。

Compound 是借貸量最大的 DeFi 借貸平臺，擁有 56% 的市場份額（Debank數(shù)據(jù)，2021 年 4 月 1 日）。2020 年 6 月，Compound 推出了其治理代幣 COMP。

Maker

Maker 是最古老的 DeFi 借貸協(xié)議。它通過鎖定智能合約支持的 30 多個代幣來鑄造 DAI（一種與美元掛鉤的去中心化穩(wěn)定幣），從而實現(xiàn)超額抵押貸款。除了作為借款協(xié)議外，Maker 還充當(dāng)穩(wěn)定幣發(fā)行人 (DAI)。

2017 年 12 月 19 日，Maker 最初開始使用單一抵押品 DAI（SAI）。它是使用以太坊（ETH）作為唯一抵押品鑄造的。2019 年 11 月 18 日，Maker 將 SAI 升級為多抵押DAI Multi-Collateral DAI (DAI)，可以通過抵押29 種不同的代幣來鑄造DAI。

Maker 現(xiàn)在甚至接受 USDC，這是一種中心化的穩(wěn)定幣，可幫助管理 DAI 價格的不穩(wěn)定。Maker 通過 Centrifuge 將第一個真實世界資產(chǎn)作為抵押品，在縮小與傳統(tǒng)金融的差距方面取得了巨大進步。2021 年 4 月 21 日，該公司以房屋為抵押，成功地以 18.1 萬美元的價格執(zhí)行了第一筆 MakerDAO 貸款，有效地創(chuàng)造了首批基于區(qū)塊鏈的抵押貸款之一。

與其他借貸協(xié)議不同，用戶不能將資產(chǎn)借給 Maker。他們只能通過存入抵押品來借入 DAI。DAI 是最大的去中心化穩(wěn)定幣，在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的采用率越來越高。我們將在第 6 章更深入地研究 DAI。

Aave

Aave 是另一個類似于 Compound 的著名去中心化貨幣市場協(xié)議。截至 2021 年 4 月，用戶可以在 Aave 上借出和借入 24 種不同的資產(chǎn)，與 Compound 相比要多得多。

Compound 和 Aave 的運作方式類似，貸方可以通過將加密貨幣存入可用的貸款池來提供流動性并賺取利息。借款人可以通過利用這些流動資金池來獲得貸款并支付利息。

Aave 通過開創(chuàng)新的貸款原語（如利率轉(zhuǎn)換、抵押品掉期和閃電貸款）將自己與 Compound 區(qū)分開來。

利率轉(zhuǎn)換：Aave 上的借款人可以在可變利率和穩(wěn)定利率之間轉(zhuǎn)換。

抵押品互換：借款人可以將他們的抵押品換成另一種資產(chǎn)。這有助于防止貸款低于最低抵押率并面臨清算。

閃電貸：如果借款人在同一筆交易中償還貸款以及任何額外的利息和費用，借款人可以以零抵押品獲得貸款。閃電貸對套利交易者很有用，因為它們在跨各種 DeFi Dapp 進行套利交易時具有資本效率。

Cream Finance

Cream Finance (C.R.E.A.M) 由 Jeffrey Huang 和 Leo Cheng 于 2020 年 7 月創(chuàng)立。Cream 是一種Compound分叉，也為長尾DeFi 資產(chǎn)提供服務(wù)。Cream 于 2020 年 11 月合作（合并）到 Yearn Finance 生態(tài)系統(tǒng)中。它部署在以太坊、幣安智能鏈和 Fantom 上。

與 Compound 和 Aave 相比，Cream 擁有更寬松的資產(chǎn)引導(dǎo)策略。采用快速移動策略，它以更快的速度列出了比任何其他貸款協(xié)議更多的資產(chǎn)。它選擇專注于長尾資產(chǎn)——流動性較低或?qū)儆诶悇e的資產(chǎn)。它是最早接受收益率代幣和 LP 代幣作為抵押品的借貸協(xié)議之一。

Cream 還推出了 Iron Bank，這是一項向白名單合作伙伴提供的無抵押貸款服務(wù)。作為其合作伙伴之一，Yearn Finance 可以利用從 Cream 借來的資金進一步提高其收益耕種活動的收益率。

考慮到即將推出的 ETH 2.0，Cream 還提供 ETH 2.0 質(zhì)押服務(wù)，用戶可以在其中質(zhì)押 ETH 以獲得 CRETH2，可以作為抵押品提供和借入。所有 ETH 2.0 的質(zhì)押工作將由 Cream 完成，收益與 CRETH2 持有者共享。從本質(zhì)上講，CRETH2 是一種托管質(zhì)押服務(wù)，對驗證者獎勵收取 8% 的費用。除了 ETH 2.0，Cream 還為幣安智能鏈BSC 和 Fantom 提供 Staking 服務(wù)。

Cream 將自己定位為比 Compound 和 Aave 更具風(fēng)險的貸方，從而促進和滿足市場對利用和做空利基資產(chǎn)的需求。

3

協(xié)議深入探討

資料來源：Compound、Maker、Aave、Cream、DeBank、Terminal

上表提供了有關(guān) 4 大借貸協(xié)議的信息：Compound、Maker、Aave 和 Cream。

我們將按順序檢查每個指標(biāo)，以評估協(xié)議在借貸量和總價值鎖定 (TVL) 方面的資本效率。隨后，我們將研究它們各自的相關(guān)風(fēng)險。

支持的資產(chǎn)

為確保無信任貸款能夠發(fā)生，借款人將需要存入價值大于借款金額的資產(chǎn)（抵押品）。這被稱為超額抵押，并鞏固了 DeFi 借貸協(xié)議的償付能力。借款人可以借多少錢取決于各種 DeFi 借貸協(xié)議上每種資產(chǎn)的抵押比率。

在 DeFi 借貸協(xié)議中，Cream 擁有最多支持的資產(chǎn)——45 種資產(chǎn)可用作抵押品，65 種資產(chǎn)可用于借貸。

相比之下，Compound 支持的資產(chǎn)數(shù)量最少——只有8種資產(chǎn)可以用作抵押品，9種資產(chǎn)可用于借貸。Compound 的資產(chǎn)引導(dǎo)策略更為保守。

收入

借貸平臺的重要指標(biāo)之一是借貸量。這個指標(biāo)很重要，因為借款人為他們的貸款支付費用，從而為這些協(xié)議產(chǎn)生收入。以下是每個協(xié)議如何賺取收入的細(xì)分：

● Compound：借款人支付的一部分利息將進入其準(zhǔn)備金，作為保險，由 COMP 代幣持有者控制。每個受支持的資產(chǎn)都有一個儲備因子，它將決定有多少進入儲備。您可以通過單擊相應(yīng)的資產(chǎn)頁面來查看每個儲備因子。

● Maker：借款人在償還貸款時，將支付本金以及由穩(wěn)定費決定的利息費用。每個受支持的抵押品都有其穩(wěn)定費。

● Aave：平臺有兩種費用：

● 貸款金額的 0.00001% 在 Aave V1 的貸款發(fā)放時收取。

● 0.09% 是從閃電貸金額中收取的——更多關(guān)于閃電貸的信息，請參見第 14 章。

● Cream：借款人支付給供應(yīng)商的部分利息進入 Cream 的儲備協(xié)議，并作為獎勵分配給 CREAM 代幣持有者。

截至 2021 年 4 月，Compound 在貸款協(xié)議中產(chǎn)生了最高的收入。見下文：

來源：TheBlockResearch 數(shù)據(jù)儀表板

總價值鎖定 (TVL)

盡管自 2020 年 10 月以來所有貸款協(xié)議的 TVL 都在增長，但值得注意的是，Aave 和 Maker 的 TVL 比 Compound 更有機。這是因為 Compound 在其流動性挖礦計劃中對借款人和貸方有持續(xù)的激勵措施。

注：Aave 最近于 2021 年 4 月底啟動了流動性挖礦計劃。

來源：TokenTerminal

利用率（借入量/TVL）

DeFi 借貸協(xié)議從他們的借貸中獲得協(xié)議收入。同時，借貸平臺中的 TVL 是由用戶將其資產(chǎn)存入以賺取收益或用作借貸抵押品來驅(qū)動的。

通過將以上兩個數(shù)字相除，我們可以得出每個協(xié)議的利用率——利用率越高，TVL 的工作效率就越高。

* Maker 不包括在此表中，因為與其同行不同，不能借入抵押品。

乍一看，Compound 的利用率最高，為 0.80，Cream 的利用率最低，為 0.19。然而，Compound 的高利用率可能是因為它的流動性挖礦計劃用 COMP 代幣獎勵借款人，而 Cream 的低利用率可能是因為它過去遭受了幾次攻擊。出于安全考慮，Cream 加強了他們的安全保障包括 Immunefi 的 150 萬美元漏洞賞金、Armor.fi/Nexus Mutual 的保險保障以及 Defi Safety 的透明度報告。

借貸利率

現(xiàn)在，讓我們討論借貸協(xié)議的兩個主要用戶：貸方和借方。

貸方

來源：Compound、Aave、Cream

根據(jù)上表，對于大多數(shù)資產(chǎn)，Cream 提供最高的 APY，Compound 提供最低的 APY。作為貸方，雖然在 Cream 上獲得最高的 APY 似乎是最可取的，但高 APY 的警告通常意味著相對于同行，將您的資金存入這些貸款協(xié)議的潛在風(fēng)險更高。

Cream 必須提供高 APY 才能為其協(xié)議吸引資金，因為它之前已被多次黑客攻擊?？傮w而言，Compound 為所有支持的資產(chǎn)提供與其同行相比最低的 APY，因為其品牌實體專注于平臺的安全性。

借款人

來源：Compound、Aave、Cream、Maker

至于借款人，您通常會查看提供最低利率的借貸平臺，因為這意味著借貸成本更低。相對于同行，Compound 提供最具競爭力的借貸利率。但是，Compound 的用戶可以借用的資產(chǎn)列表有限。

至于Aave，它為借款人提供了兩種利率選擇：浮動利率和穩(wěn)定利率。用戶可以隨時更改其費率，以較便宜者為準(zhǔn)。

Cream 收取最高的借貸利率——主要是因為它擁有最多樣化的資產(chǎn)供用戶借貸。需要更高的 Cream 借款利率來補償貸方的高 APY 要求，以承擔(dān)提供資本的額外風(fēng)險。

有趣的是，Cream 的一些借款人是使用 Cream 的 Iron Bank 的機構(gòu)，例如 Alpha Finance 和 Yearn Finance。Iron Bank 提供一種新穎的無抵押貸款服務(wù)，其他協(xié)議無需提供抵押品即可從 Cream 借款。

現(xiàn)在，讓我們專門關(guān)注 DAI 的借款人。Maker 是 DAI 的唯一發(fā)行人，它使用任何支持的資產(chǎn)向任何借貸同行提供最便宜的利率。Maker 的借貸量僅次于 Compound 位居第二，并且主要鎖定鑄造 DAI，截至 2021 年 4 月 1 日，DAI 是全球第四大穩(wěn)定幣。這使得 Maker 成為 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中極其重要的參與者。

4

相關(guān)風(fēng)險

在使用去中心化借貸協(xié)議時，您必須意識到智能合約漏洞等技術(shù)風(fēng)險。如果開發(fā)人員不小心他們的代碼部署，黑客可能會利用和耗盡這些協(xié)議上的抵押品。

此外，許多借貸協(xié)議依賴價格預(yù)言機（第 12 章將詳細(xì)介紹）來提供鏈上價格數(shù)據(jù)。價格預(yù)言機可能會失敗或被利用。2020 年 11 月，Compound 的價格預(yù)言機被利用，將 Coinbase Pro 上的 DAI 價格推高了 30%，導(dǎo)致價值 8900 萬美元的貸款被清算。然而，作為借款人，主要風(fēng)險涉及因抵押品比率管理不善而失去抵押品。加密貨幣以其極端的價格波動而聞名，您有可能讓您的貸款低于其最低抵押品比率并清算您的抵押品。這不是一個理想的結(jié)果，因為您將承擔(dān)相當(dāng)大的損失并支付清算費用。因此，持續(xù)監(jiān)控和維持健康的貸款抵押率至關(guān)重要。

5

需要提及的事項

● Venus

Venus Protocol 是一個在幣安智能鏈上運行的貨幣市場和穩(wěn)定幣協(xié)議。該協(xié)議最初由 Binance 孵化，是 Compound 和 MarkerDAO 的一個分支。自被幣安收購以來，Swipe 接手了開發(fā)Venus協(xié)議的工作。更新：2021年5 月份 Venus 因清算事件共損失 7700 萬美元之后，Swipe 團隊退出了項目管理工作。

● Anchor

錨定協(xié)議是在 Terra 區(qū)塊鏈上運行的借貸協(xié)議。平臺上的借貸機制與 Compound 和 Aave 類似。Anchor Protocol 為 UST 設(shè)定了 20% 的收益率目標(biāo)，UST 是 Terra 區(qū)塊鏈上原生的美元穩(wěn)定幣。

●Alchemix

Alchemix 通過引入自付貸款而沒有被清算的風(fēng)險，從而將自己與其他貸款協(xié)議區(qū)分開來。簡單地說，您的抵押品將用于賺取利息，所賺取的利息將用于償還您在 Alchemix 上的貸款。

● 流動性

Liquity 是一種 DeFi 借貸協(xié)議，讓您無需支付利息即可提取其穩(wěn)定幣 Liquity USD (LUSD)。您必須使用以太坊作為抵押品，并保持最低抵押品比率僅為 110%。還款將以 LUSD 進行。貸款由包含 LUSD 的穩(wěn)定池和共同作為最后擔(dān)保人的其他借款人提供擔(dān)保。

6

結(jié)論

DeFi 借貸協(xié)議的采用率令人難以置信——它們一直在 DeFi TVL 排名榜上占據(jù)主導(dǎo)地位。然而，目前大部分 DeFi 貸款仍然存在超額抵押，這意味著資本效率低下。

傳統(tǒng)的貸方在決定發(fā)放貸款之前，會利用從個人信息（如工作、工資和借款歷史）中得出的信用評分。在 DeFi 中，很難用匿名身份建立信用記錄。

一些協(xié)議旨在在 TrueFi、Cream 和 Aave 等抵押不足的貸款方面取得進展。在這些協(xié)議中，選定的白名單實體可以在不發(fā)布任何抵押品的情況下獲得貸款。

抵押不足的貸款將是 DeFi 借貸協(xié)議的下一個發(fā)展階段。將需要抵押不足的貸款，以便 DeFi 借貸協(xié)議可以提高資本效率，并與傳統(tǒng)貸方有效競爭。

雖然 DeFi 借貸目前仍主要受限于數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，與現(xiàn)實資產(chǎn)的聯(lián)系很少，但 Maker 在 2021 年 4 月通過接受房地產(chǎn)等現(xiàn)實世界資產(chǎn)作為抵押品取得了巨大進步。因此，可以假設(shè)未來傳統(tǒng)金融和 DeFi 更好地融合。