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來源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN）
作者 | 森系
2025年，黃金價(jià)格仍在高位盤旋，根據(jù)1月9日19時(shí)最新的倫敦金價(jià)行情，現(xiàn)貨價(jià)2663.24美元/盎司，日內(nèi)漲幅0.23%。
這不由讓大伙心里都犯嘀咕：這黃金是吃了啥了，還能這么一直漲下去不？
把日歷翻回2024年，國際金價(jià)就是個(gè)“破紀(jì)錄專業(yè)戶”。從年初到年尾，國際金價(jià)震蕩上揚(yáng)，一年之內(nèi)創(chuàng)下40次新高，年漲幅接近30%。
紫金礦業(yè)、山東黃金、招金礦業(yè)等黃金企業(yè)也乘上東風(fēng)，業(yè)績亮眼，股價(jià)也扶搖直上。
狂飆的黃金行情，同樣讓不少人通過炒黃金享受豐厚的收益。
按照慣性思維，黃金暴漲，黃金飾品市場似乎也應(yīng)該跟上?？涩F(xiàn)實(shí)是，黃金剛需消費(fèi)者和黃金珠寶企業(yè)卻在高漲的黃金行情之下，經(jīng)歷最為嚴(yán)峻的寒冬。
一方面，高位的金價(jià)也讓不少消費(fèi)者直呼“高攀不起”；另一方面，如此火爆的金價(jià)行情推動(dòng)國內(nèi)金店飾品價(jià)格也紛紛突破800元/克，奇怪的是，它們卻面臨銷售困境。
有人歡喜，自然也有人憂愁。在黃金投資面前，折射出了一副蕓蕓眾生相。
同樣是投資黃金，有的人賺的盆滿缽滿，有的人甚至不能保本。
伯虎財(cái)經(jīng)了解到，靠著2024年的這波黃金漲勢，金店老板李捷（化名）賺了二三十萬元。
李捷表示，由于職業(yè)原因，自己經(jīng)常會(huì)關(guān)注金價(jià)走勢。黃金本身不會(huì)像股票一樣增值，但是影響黃金價(jià)格的因素有很多，比如美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期、國際局勢是否動(dòng)蕩等。
俄烏沖突爆發(fā)后，李捷觀察到美聯(lián)儲(chǔ)遲遲看不到降息的動(dòng)靜，覺得金價(jià)未來還有上漲空間，于是在2023年決定投資近200萬元購買金條，結(jié)果大賺一筆。
2023年金價(jià)持續(xù)上漲的趨勢讓王英（化名）也加入到黃金投資的隊(duì)伍中來，但她買的不是金條，而是首飾黃金。黃金貔貅、項(xiàng)鏈、戒指、金釵，王英喜歡什么就買什么。
2024年年中，王英想趁著金價(jià)上漲，把自己手中的黃金變現(xiàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)回收價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上買入價(jià)。金店銷售人員告知她，按照當(dāng)天的黃金回收價(jià)格，她花費(fèi)三千多塊購入的黃金戒指，回收價(jià)格才兩千不到。
不只是黃金飾品的消費(fèi)者，整個(gè)黃金飾品行業(yè)正經(jīng)歷著一場嚴(yán)峻的 “寒冬”。
從最新公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，以周大福為例，截至2024年9月30日的2025財(cái)年上半年，營業(yè)額為394.08 億港元，同比大幅下降20.4%，凈利潤更是暴跌44.4%。
同期，六福集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入54.49億港元，同比銳減27.2%，歸母凈利潤同比大跌53.9%，經(jīng)營利潤、期內(nèi)利潤等關(guān)鍵指標(biāo)也呈現(xiàn)出超50%的下滑幅度，黃金及鉑金產(chǎn)品銷售額同比減少24.1%。
這些行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績滑坡，與金價(jià)走勢形成鮮明反差。國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格從今年4月約2328美元/盎司漲至9月的2634美元/盎司高位，漲幅約13%，國內(nèi)足金首飾單價(jià)也紛紛突破800元/克。但高漲金價(jià)并未成為這些企業(yè)業(yè)績增長 “助推器”，反而是“絆腳石”。
在業(yè)績壓力下，不少黃金銷售企業(yè)選擇縮減線下門店。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年成立的黃金有關(guān)企業(yè)，足足有414家倒閉。其中，黃金賽道頭部企業(yè)周大福，半年關(guān)閉了180家門店；周生生關(guān)閉47間門店；周六福關(guān)閉了76家。
這市場里頭，黃金投資和黃金飾品消費(fèi)就像冰火兩重天。
黃金飾品在金價(jià) “高光” 時(shí)刻卻 “賣不動(dòng)”了。這般看似矛盾的景象背后，實(shí)則隱藏著復(fù)雜且多元的經(jīng)濟(jì)邏輯與市場因素。
事實(shí)上，金價(jià)上漲，并不意味著所有黃金產(chǎn)品都會(huì)迎來“瘋搶”；出于投資心理的消費(fèi)者，往往會(huì)選擇更保值、純度更高的原料黃金，也就是金條。
眾所周知，黃金跟黃金飾品是兩回事。舉個(gè)例子，它們之間的關(guān)系就像是面包和面粉。企業(yè)拿著面粉加工成面包，再額外向消費(fèi)者索要30%的加工費(fèi)，形成品牌溢價(jià)。
以前金價(jià)低的時(shí)候，黃金屬于消費(fèi)屬性，消費(fèi)者愿意付30%的溢價(jià)，把黃金做成滿意的飾品。
現(xiàn)在的黃金屬于金融屬性，購買黃金只是為了坐等升值再二次兜售，溢價(jià)30%的黃金飾品并不適合投資。
那么，黃金企業(yè)的消費(fèi)群體只剩下“剛需用戶”，但如果金價(jià)實(shí)在太高，這部分剛需用戶同樣會(huì)難以承受。
在浙江一家金店內(nèi)，看著一旁的金價(jià)表格，盡管有優(yōu)惠活動(dòng)，王女士還是下不了手。她本來想給自己買一根10多克的金項(xiàng)鏈，作為40歲生日禮物，但對(duì)比了幾款，都得1萬元出頭……最終還是只給女兒買了一根1000多元的“逢考必過”黃金手鏈。
某金店老板更是坦言道：“黃金柜臺(tái)前往往空無一人，即便是結(jié)婚這樣的剛需場景，消費(fèi)者也傾向于選擇克數(shù)較少的金飾。”
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截止到2024年9月，金銀珠寶類社會(huì)消費(fèi)品零售總額為264億元，同比下降7.8%；而且，這一數(shù)據(jù)已連續(xù)多月呈下滑趨勢。同樣，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年中國金飾零售市場洞察報(bào)告》顯示，“自戴”作為金飾消費(fèi)的主要場景，占比已經(jīng)從39%下降到今年的27%，很多消費(fèi)者可能縮減了“自戴”首飾購買等非必要消費(fèi)的預(yù)算。
由此可見，金價(jià)如若持續(xù)漲下去，人們對(duì)金飾的消費(fèi)意愿很可能也會(huì)進(jìn)一步下降。
隨著消費(fèi)者對(duì)金店的“冷落”，或?qū)⑦M(jìn)一步影響了黃金珠寶企業(yè)們的經(jīng)營業(yè)績。
那么問題來了？展望2025，黃金是復(fù)刻過去一年金價(jià)走勢，繼續(xù)走牛，或是迎來拐點(diǎn)？
事實(shí)上，世界黃金協(xié)會(huì)在《2025全球年度展望》里已經(jīng)放話了：前景還行，但漲勢可能沒那么猛了。
目前，金價(jià)穩(wěn)定在每盎司2600美元附近，依舊維持在歷史高位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從倫敦現(xiàn)貨黃金的K線來看，過去兩個(gè)月里，每當(dāng)價(jià)格到了一個(gè)階段性低點(diǎn)，就會(huì)出現(xiàn)反彈，也就是說，買盤始終存在。
首先，從長周期看，黃金價(jià)格反映貨幣屬性，錨定以美元為主的信用貨幣體系信譽(yù)強(qiáng)弱。在美債償債能力下降、通脹壓力上行、逆全球化背景下，將推動(dòng)全球央行去美元化進(jìn)程，進(jìn)而持續(xù)支撐作為推動(dòng)金價(jià)上漲的“風(fēng)向標(biāo)”之一——央行的購金需求。比如，去年第三季度，多國央行持續(xù)增持黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，10月份全球央行黃金凈購買量達(dá)到60噸，創(chuàng)下2024年的單月最高值。
而從中國央行角度看，中國仍有較大增儲(chǔ)黃金儲(chǔ)備空間。南華期貨預(yù)計(jì)2025年黃金價(jià)格可能仍主要受投資需求波動(dòng)主導(dǎo)，但央行購金將為金價(jià)帶來強(qiáng)勁的下方支撐。
其次，2025年1月20日特朗普將就職美國總統(tǒng)，這加劇不確定性，因其擬議的關(guān)稅和保護(hù)主義政策預(yù)計(jì)將推升通脹，甚至引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。鑒于投資者將黃金作為對(duì)沖通脹的工具，在經(jīng)濟(jì)不確定性和價(jià)格壓力加大的情況下，黃金往往表現(xiàn)更好。
此外，包括地緣政局風(fēng)險(xiǎn)仍將為金價(jià)上漲提供階段性避險(xiǎn)買需支持。雖說有些地方的沖突有望緩和，可目前來看，國際格局分化得厲害，保不準(zhǔn)全球避險(xiǎn)資金還得接著買黃金。
當(dāng)然，從短期來看，金價(jià)也可能會(huì)面臨回調(diào)壓力，尤其是在美元強(qiáng)勢以及特朗普主動(dòng)推導(dǎo)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩解的情況下。
2025年的黃金市場，變數(shù)和機(jī)遇共存，不盲目跟風(fēng)，瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)，才能從這黃金盛宴里撈著好處。
而對(duì)于黃金珠寶企業(yè)來說，在高金價(jià)下，首先要做的事，就是要補(bǔ)課，與時(shí)俱進(jìn)，迎難而上，積極完成企業(yè)和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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