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今年以來，在一系列重磅政策之下，并購重組迎來新一輪周期。
4月，新“國九條”出臺；6月，證監(jiān)會發(fā)布“科創(chuàng)板八條”；9月，證監(jiān)會再發(fā)布“并購六條”；10月，上交所舉行券商座談會，“并購六條”再被強調(diào)……政府不斷鼓勵上市公司收并購，希望通過此舉達到推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等目的。
事實上，自2016年起，A股市場并購重組便呈現(xiàn)下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2015年，有339家A股公司宣布并購重組，涉及金額高達1.02萬億元；2023年，這一數(shù)字分別降至69家和0.09萬億元。
數(shù)量下降的同時，真正能靠收并購提升公司質(zhì)量與盈利能力的企業(yè)也是鳳毛麟角。其中，鮑斯股份靠出售2016年收購的子公司，一舉實現(xiàn)了2024前三季度凈利潤的大漲，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。
以壓縮機、真空泵、液壓泵以及高效精密切削刀具業(yè)務為主營業(yè)務的鮑斯股份，前三季度業(yè)績可謂喜人。
財報數(shù)據(jù)顯示，前三季度，鮑斯股份實現(xiàn)營業(yè)收入17.69億元，同比增長不到10%；凈利潤超過7億元，同比大增303.09%。分季度來看，前三季度鮑斯股份營業(yè)收入分別為5.65億元、7.72億元、4.31億元，同比變動幅度為23.62%、36.32%、-31.91%。與不斷下滑的營收相比，鮑斯股份凈利潤卻呈跳躍式增長，前三季度分別為0.62億元、1.27億元、5.15億元，同比大增79.40%、122.29%、519.91%。
對于業(yè)績的增長，鮑斯股份在財報中稱，主要是由于三季度完成處置子公司阿諾精密股權(quán)，實現(xiàn)投資收益68079.99萬元。
公開資料顯示，阿諾精密是一家專業(yè)從事精密切削技術(shù)整體解決方案的企業(yè)。產(chǎn)品涵蓋硬質(zhì)合金鉆頭、立銑刀、鉸刀、絲錐、車刀、鏜刀、槽刀、盤銑刀等。
2016年，鮑斯股份通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買阿諾精密100%股權(quán)。其中，以發(fā)行股份方式支付對價的金額占交易總額的比例為34.37%，即1.37億元；以現(xiàn)金方式支付對價的金額占交易總額的比例為65.63%，即2.63億元。合計收購金額為4億元。
收購之初，鮑斯股份希望在原有螺桿壓縮機核心業(yè)務的基礎(chǔ)上，進入高效硬質(zhì)合金刀具制造領(lǐng)域，實現(xiàn)螺桿壓縮機和金屬切削業(yè)務“相輔相成、雙輪驅(qū)動”的發(fā)展戰(zhàn)略。
收購完成后，也正如鮑斯股份所設(shè)想的那樣，公司成功進入高效硬質(zhì)合金刀具制造領(lǐng)域，豐富了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，凈利潤也一直維持較為穩(wěn)定的增速?？梢哉f，收購阿諾精密為鮑斯股份的業(yè)績增長做出了貢獻。
財報數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年，阿諾精密分別實現(xiàn)營收2.53億元、7.20億元；凈利潤4657.28萬元、1.04億元。2023年，阿諾精密實現(xiàn)營業(yè)收入8.12億元，占鮑斯股份營業(yè)收入的比重為33.62%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6182.15萬元，占鮑斯股份歸屬于上市公司股東凈利潤的22.03%。
隨著鮑斯股份流體機械業(yè)務和刀具業(yè)務的快速發(fā)展，公司規(guī)模不斷擴張，管理難度和管理成本也隨之增加。最近幾年，鮑斯股份回歸主業(yè)的意愿愈發(fā)強烈。但在此之前，為了支持阿諾精密的業(yè)務發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新，公司多次進行增資擴產(chǎn)，也稀釋了鮑斯股份手中的股權(quán)。
2021年4月，阿諾精密成功引入了新的增資方，該增資方出資2.19億元，獲得了阿諾精密30%的股權(quán)。
時隔一年，2022年4月鮑斯股份為阿諾精密引入了戰(zhàn)略投資者李海坤，后者出資7000萬元對阿諾精密進行增資，獲得了8.73%的股份，這進一步稀釋了鮑斯股份的持股比例。
然而，隨著市場競爭的加劇和公司規(guī)模的擴大，公司管理難度和管理成本也隨之增加。因此，鮑斯股份決定逐步剝離并購業(yè)務，包括阿諾精密的部分股權(quán)，以聚焦主營業(yè)務板塊。打定了“聚焦主業(yè)”的主意之后，鮑斯股份開始逐步出售自己手里阿諾精密股權(quán)。
2022年11月中，鮑斯股份向山特維克轉(zhuǎn)讓所持阿諾精密7.95%的股權(quán)，并約定了未來的股權(quán)交易事項。本次交易價格為2.13億元。本次交易完成后，鮑斯股份對阿諾精密的持股比降至55.94%。
今年4月，鮑斯股份曾公告，擬將所持有的阿諾精密剩余55.94%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給山特維克集團，并簽署了協(xié)議。根據(jù)彼時公告，若以2023年12月31日數(shù)據(jù)進行測算，本次交易公司轉(zhuǎn)讓的55.94%股權(quán)價格約為12.23億元。9月12日，鮑斯股份進一步公告稱，阿諾精密55.94%股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終價款為12.56億元。
至此，鮑斯股份完成了對阿諾精密剩余股份的轉(zhuǎn)讓，加上之前山特維克收購股權(quán)所支付的2.13億元，共合計為14.69億元。
明晃晃的出售金額讓業(yè)內(nèi)嘩然，當初4億元收購而來的公司，如今一個倒手，一進一出令鮑斯股份怒賺了10.69億元。
外界紛紛議論，“鮑斯股份為何將盈利業(yè)務拱手讓人？”事實上，出售阿諾精密是一箭三雕，對鮑斯股份、阿諾精密以及其收購者山特維克均有好處。
據(jù)了解，山特維克是瑞典刀具巨頭，其背后是山特維克集團。2023年，該集團以第58名的排名，躋身福布斯發(fā)布的全球最具創(chuàng)新100強公司。
因此，對山特維克而言，收購阿諾精密是公司增兵強將的過程；對鮑斯股份而言，今后可如愿聚焦主業(yè)；對阿諾精密而言，被山特維克收購也無異于“嫁入豪門”。
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