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? 我國(guó)金融創(chuàng)新層出不窮，“互聯(lián)網(wǎng)+”等新業(yè)態(tài)不斷沖擊金融行業(yè)的傳統(tǒng)。但隨之而來的是平臺(tái)倒閉、跑路，觸碰政策“紅線”等風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。如何適應(yīng)市場(chǎng)變化，在創(chuàng)新中規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前亟需思考的問題。
創(chuàng)新，是推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的重要力量。在生產(chǎn)函數(shù)中，技術(shù)的進(jìn)步、組織創(chuàng)新、專業(yè)化和生產(chǎn)創(chuàng)新被認(rèn)為是提高生產(chǎn)率的主要來源，他們能使產(chǎn)出的增長(zhǎng)率超過要素投入的增長(zhǎng)率。生產(chǎn)活動(dòng)的創(chuàng)新能創(chuàng)造新的生產(chǎn)力，但也會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)，是指生產(chǎn)目的與勞動(dòng)成果之間的不確定性，包括收益的不確定性和成本代價(jià)的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)帶來的結(jié)果就是成本與收益差值，即損失、收益、或者即沒有損失也沒有收益。任何生產(chǎn)活動(dòng)都會(huì)面臨不確定性，尤其是探索未知領(lǐng)域和新生事物的創(chuàng)新行為。在經(jīng)濟(jì)生活中，人們通過創(chuàng)新去尋找新的生產(chǎn)力，努力做大社會(huì)財(cái)富的蛋糕，卻經(jīng)常因此付出許多代價(jià)。
互聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)的信息技術(shù)革命影響著各行各業(yè)，尤其在長(zhǎng)期受到壓抑和管制的金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)帶來的變革如雨后春筍般萌發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)和金融碰撞產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興行業(yè)，已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)變革的重要代表。在金融自由化和互聯(lián)網(wǎng)普及的雙重浪潮中，傳統(tǒng)金融的低效與扭曲給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提供了前所未有的機(jī)遇。2013年以來的互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮，催生出各種新興的金融業(yè)態(tài)，網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)銀行、數(shù)據(jù)金融等便經(jīng)常成為人們討論的焦點(diǎn)。創(chuàng)新是一場(chǎng)冒險(xiǎn)，他既能創(chuàng)造支付寶和余額寶這樣的神話，也會(huì)發(fā)生各類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)破產(chǎn)甚至跑路的慘痛教訓(xùn)。因此認(rèn)清創(chuàng)新存在的風(fēng)險(xiǎn)是做好風(fēng)險(xiǎn)管理的前提?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：
1、市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)
任何創(chuàng)新都會(huì)面臨需求風(fēng)險(xiǎn)，所謂需求風(fēng)險(xiǎn)，就是消費(fèi)者是否真的需要這種創(chuàng)新，創(chuàng)新的成果是否能滿足某種市場(chǎng)需求。需求引導(dǎo)供給，沒有需求的供給將毫無價(jià)值。如果沒有大眾理財(cái)需求，網(wǎng)絡(luò)基金銷售便沒有市場(chǎng)，如果沒有個(gè)人和小微企業(yè)的融資需求，網(wǎng)絡(luò)借貸和股權(quán)眾籌便沒有市場(chǎng)。曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的比特幣逐漸被人們淡忘，就是因?yàn)樗送稒C(jī)需求外并沒有實(shí)質(zhì)性現(xiàn)實(shí)需求，而投機(jī)需求就像一場(chǎng)“郁金香泡沫”。也許比特幣這種互聯(lián)網(wǎng)貨幣的嘗試還不能被宣告失敗，它是一種超前的創(chuàng)新，但是目前它這種超前的意識(shí)形態(tài)還不能被接受，所以它只能被沉寂。如果余額寶十年前就被推出，可能也會(huì)面臨同樣的待遇。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的成果可能因沒有需求而失敗，也可能因需求還遠(yuǎn)未到來而沉寂。
2、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
金融形勢(shì)和金融環(huán)境的變化會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新造成風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融歸根結(jié)底是金融，互聯(lián)網(wǎng)只是實(shí)現(xiàn)各種業(yè)態(tài)的技術(shù)手段和基礎(chǔ)設(shè)施。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣環(huán)境、資本市場(chǎng)走勢(shì)等宏觀大環(huán)境變化會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，例如美國(guó)支付公司PayPal于1999年設(shè)立了賬戶余額的貨幣市場(chǎng)基金，在當(dāng)時(shí)堪稱互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)舉，規(guī)模最高達(dá)到10億美元，基金年收益達(dá)到4%，但2008年金融危機(jī)后美國(guó)推出多輪量化寬松政策，超寬松貨幣政策使利率大幅降低至零，2011年P(guān)ayPal貨幣基金的收益僅為0.05%，加之美國(guó)利率市場(chǎng)化程度高，套利空間較小，最后該貨幣基金只能宣布關(guān)閉。貨幣環(huán)境由收緊向?qū)捤赊D(zhuǎn)變也會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)造成沖擊。宏觀環(huán)境的變化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響可能會(huì)大于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能沒有傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)那么成熟，傳統(tǒng)金融經(jīng)歷過市場(chǎng)長(zhǎng)期的檢驗(yàn)，穩(wěn)定性和抗壓性更好。
3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括網(wǎng)絡(luò)安全、技術(shù)和數(shù)據(jù)缺陷等方面。網(wǎng)絡(luò)安全是一個(gè)重大的課題，在客戶的資金安全、客戶的信息安全和信息系統(tǒng)的安全等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都面臨較大的法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和信息管理風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的暴露，極易引發(fā)社會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性產(chǎn)生信任危機(jī)。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)支付被盜刷，客戶信息被竊取等安全事件屢屢發(fā)生，因?yàn)橄噍^于其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，攻擊他們更有利可圖且更容易變現(xiàn)。另外，技術(shù)和數(shù)據(jù)的缺陷也會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，信息系統(tǒng)穩(wěn)定性，數(shù)據(jù)處理模型的精確性，數(shù)據(jù)獲取的完備性都會(huì)制約產(chǎn)品的創(chuàng)新，例如我國(guó)落后的征信體系，制約了網(wǎng)絡(luò)信貸發(fā)展，信用數(shù)據(jù)缺失，再好的數(shù)據(jù)模型都無能為力。
4、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩方面，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和同類創(chuàng)新業(yè)務(wù)。一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如果相對(duì)于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沒有明顯優(yōu)勢(shì)，或者難以動(dòng)搖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成的利益鏈條，那這一創(chuàng)新就很難成功。例如互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品大多較為復(fù)雜，往往需要代理人面對(duì)面的講解，導(dǎo)致絕大多數(shù)保險(xiǎn)產(chǎn)品無法依靠互聯(lián)網(wǎng)銷售，其較傳統(tǒng)的保險(xiǎn)銷售沒有明顯優(yōu)勢(shì)。又如美國(guó)的移動(dòng)支付Square，2009年成立之初快速發(fā)展，但由于受制于VISA、萬事達(dá)等信用卡公司，又面臨NFC等其他移動(dòng)支付技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)展前景不明，將面臨被收購(gòu)的結(jié)局?，F(xiàn)有的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和未來快速更新的新技術(shù)都可能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)創(chuàng)新成功造成不確定性。
5、政策與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)
政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)來自兩方面，首先創(chuàng)新業(yè)務(wù)本身可能違反法律法規(guī)，其次政策和監(jiān)管的變化可能會(huì)使創(chuàng)新無法順利進(jìn)行。金融是一個(gè)高度專業(yè)、高度復(fù)雜、充滿風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，因此必然會(huì)面臨政策和監(jiān)管的約束。對(duì)于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，我國(guó)還沒有比較完善的政策法規(guī)，行業(yè)和監(jiān)管都是摸著石頭過河，法律界定模糊，創(chuàng)新項(xiàng)目很容易觸碰監(jiān)管紅線，造成不必要的損失。有些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中會(huì)發(fā)生變質(zhì)，例如演變成非法集資、洗錢等。此外，政策和監(jiān)管本身會(huì)受到很多因素的影響，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域的監(jiān)管政策可能也會(huì)發(fā)生變化，從而對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)造成阻礙。
6、商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)
有時(shí)創(chuàng)新失敗并不是因?yàn)榧夹g(shù)不成熟，沒有市場(chǎng)需求或者違反法規(guī)，而在于商業(yè)模式的不可持續(xù)。很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)剛開始通過“燒錢”實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，但由于沒有清晰可持續(xù)的盈利模式，最終雷聲大雨點(diǎn)小。例如成立于2009年的數(shù)銀在線是首家獲得銀監(jiān)會(huì)核發(fā)牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，主要提供在線融資服務(wù)，類似于金融產(chǎn)品超市，集成銀行的信貸產(chǎn)品，使得客戶能夠通過其平臺(tái)比較并申請(qǐng)貸款，由于沒有明確的盈利模式，每年巨額的成本投入迫使股東撤資，企業(yè)陷入困境。
互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新面臨的風(fēng)險(xiǎn)并不限于上述幾項(xiàng)，全面的認(rèn)識(shí)創(chuàng)新存在的風(fēng)險(xiǎn)，是為了更好地管理風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)新的成功率。厘清風(fēng)險(xiǎn)不是讓我們因噎廢食，而是要從風(fēng)險(xiǎn)來源的角度做到提前預(yù)防，讓互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新更加穩(wěn)妥，更加可靠。
發(fā)布于2023-03-16
